CONTABILIDAD FINANCIERA

Autor: ESPINOSA BLASCO MONICA.
Año: 2004.
Universidad: ALICANTE.
Centro de lectura: F. DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES .
Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: El objetivo de esta Tesis es analizar los efectos de la divulgación de información, en tres aspectos concretos relacionados con la actividad de la empresa, tomando como referencia un mercado que ha sufrido un reciente proceso de crecimiento y modernización, como es el español.La medida de "calidad" de los informes anuales de las empresas españolas, es precisamente el nexo de unión de los tres capítulos en que se estructura la presente Tesis Doctoral. El propósito de la misma, una vez se ha puesto de manifiesto la vital importancia que la información tiene en los mercados de capitales, es analizar los efectos que la estrategia de comunicación financiera puede tener en determinados aspectos de la empresa.En concreto, el primer capítulo se centra en las consecuencias que la mayor o menor calidad de la divulgación puede tener en la reputación de la empresa. El concepto multidimensional de reputación, es un valioso activo intangible estrechamente vinculado al conocimiento que el mercado tiene de una empresa, y por tanto a su valoración. Ello nos llevó a plantearnos que la estrategia de comunicación que la empresa lleve a cabo, puede de alguna manera intervenir en la reputación asignada a la misma por el mercado.En el segundo capítulo, nos planteamos de nuevo el efecto que la política de divulgación de la empresa podría ejercer sobre una no menos importante variable como es el coste de capital. El mejor conocimiento de la empresa que podría venir asociado a informes anuales clasificados como de "buena calidad", implicaría un menor riesgo para los potenciales inversores que se puedan estar planteando invertir en la empresa. Si este fuera el caso, la rentabilidad requerida por los inversores debería ser menor para aquellas compañías de las cuales disponen de información considerada de calidad. No obstante, nuestro estudio incorpora una novedosa variable que, podría ejercer una gran influencia en esta relación, como es la política contable de la firma, diferenciando así considerablemente nuestro análisis de los estudios realizados previamente. Finalmente, el tercer capítulo de la Tesis, analiza en qué medida la información puede tener un efecto en el nivel de liquidez de las acciones de una empresa. Mientras mejor informado se encuentre un inversor potencial con respecto a una empresa, menos riesgo atribuirá a las acciones de la misma y por tanto, más probabilidades existirán de que realice una compra. La presunción de una relación negativa entre la selección adversa y la liquidez de la empresa nos lleva a plantearnos el tema central de nuestro último capítulo, que persigue contrastar la existencia de una relación entre la liquidez de la empresa y su política de divulgación, teniendo en cuenta a su vez otras variables que pueden ejercer una influencia notable en dicha relación, como es el caso de la volatilidad.

Autor: FUENTES BARBERA CRISTINA DE.
Año: 2004.
Universidad: VALENCIA.
Centro de lectura: FACULTAD D'ECONOMIA.
Centro de realización: FACULTAD D'ECONOMIA.

Resumen: EL OBJETIVO DE ESTA TESIS DOCTORAL ES ANALIZAR EL IMPACTO DE ALGUNOS DE LOS FENÓMENOS ECONÓMICOS OCURRIDOS EN LOS ÚLTIMOS OCHO AÑOS, SOBRE LA CONFIGURACIÓN Y EL FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE AUDITORÍA ESPAÑOL. EN LA PARTE EMPÍRICA SE EXPONE UN ESTUDIO CUYO OBJETIVO ES ANALIZAR SI LA DEBACLE DE ANDERSEN, A RAIZ DEL ESCÁNDALO FINANCIERO ENRON, TUVO REPERCUSIÓN SOBRE LOS PRECIOS DE LOS TÍTULOS DE LAS EMPRESAS AUDITADAS QUE COTIZAN EN EL MERCADO CONTÍNUO. LA METODOLOGÍA UTILIZADA HA SIDO EL ESTUDIO DE EVENTOS, Y LA ESTIMACIÓN DE LOS RETORNOS ANORMALES SE HA REALIZADO A TRAVÉS DEL MODELO DE MERCADO, LOS RESULTADOS OBTENIDOS PARA LAS DOS FECHAS DE EVENTOS ANALIZADAS INDICAN QUE EL MERCADO BURSÁTIL ESPAÑOL NO REACCIONÓ ANTE ESTE SUCESO. EL SEGUNDO OBJETIVO FUE ANALIZAR LAS CONSECUENCIAS DE LAS FUSIONES ENTRE PRICEWATERHOUSE Y COOPER&LYBRAND Y ANDERSEN Y DELOITTE & TOUCHE, SOBRE LA CONFIGURACIÓN DEL MERCADO FORMADO POR EMPRESAS SOMETIDAS A REGULACIÓN DE LA CNMV. LOS RESULTADOS OBTENIDOS MUESTRAN QUE LA FUSIÓN DE PWC RESULTO UN ÉXITO, MIENTRAS QUE DELOITTE ESPAÑA HA PERDIDO PODER DE MERCADO. EL TERCER OBJETIVO CONSISTIÓ EN ANALIZAR EL NIVEL DE COMPETITIVIDAD DEL MERCADO REGULADO POR LA CNMV. DESDE UN PUNTO DE VISTA ESTÁTICO, UTILIZANDO LA METODOLOGÍA DE PARKER, PODEMOS AFIRMAR QUE NO ESTÁ EXCESIVAMENTE CONCENTRADO. ADEMÁS PRESENTA ELEVADO GRADO DE DINAMISMO Y EL ANÁLISIS MULTIVARIANTE DE LOS HONORARIOS DE LOS AUDITORES PONE DE MANIFIESTO QUE ÚNICAMENTE EN EL SEGMENTO INFERIOR DEL MERCADO LOS PRECIOS DE LAS GFA SON MAYORES QUE LOS DEL RESTO DE AUDITORES

Autor: FIALHO SILVA ANA.
Año: 2003.
Universidad: ZARAGOZA.
Centro de lectura: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: El principal objetivo de la información financiero proporcionada por las empresas es, de acuerdo con el Marco Conceptual (MC) del Internacional Accounting Standard Board (IASB), "suministrar información sobre la posición financiera, la perfomance, y los cambios en la situación financiera de una empresa que sea útil, a un conjunto variado de usuarios, en la toma de decisiones económicas". Así, motivados por la creciente importancia del tema de la armonización contable, nos planteamos el desarrollo del presente trabajo de investigación, cuyo principal objetivo es analizar, tanto conceptual como empíricamente, el grado de armonización entre la normativa contable portuguesa y las normas internacionales de contabilidad del IASB. Con este objetivo nos propusimos lograr los siguientes objetivos específicos en función de los cuales hemos estructurado nuestro trabajo: - Revisar brevemente los últimos desarrollos en el proceso de armonización contable internacional y su impacto en el ámbito nacional y en la normativa portuguesa. - Examinar las diferencias entre las normas contables portuguesas y las normas internacionales de contabilidad del IASB, vigentes hasta el año 2002. - Evaluar el grado de armonización formal entre la normativa contable portuguesa y las NIC del IASB, tomando como referencia la similitud y la distancia existentes entre los tratamientos contable definidos para un amplio conjunto de atributos contables. - Determinar el grado de armonización material entre las prácticas contables de los grupos portugueses, cotizados en la bolsa de valores de Lisboa, y los tratamientos recomendados en las normas internacionales de contabilidad del IASB. - Estudiar la asociación entre la armonización contable formal y material de las normas y prácticas portuguesas y del IASB, al objeto de obtener conclusiones sobre el impacto que la armonización de las normas tiene en la armonización de las prácticas contables de las empresas. Los objetivos que nos hemos propuesto se desarrollan en los cuatro capítulos en los que se ha estructurado nuestro trabajo. De este modo, en el capítulo primero hacemos una breve revisión de la evolución más reciente del proceso de armonización contable internacional identificando sus principales protagonistas, las estrategias anunciadas en los últimos tiempos y los últimos desarrollos producidos, tanto en la Unión Europea como en el ámbito nacional. Una vez enmarcado este nuevo entorno contable, en el segundo capítulo de nuestra tesis estudiamos las principales diferencias entre las normas contables portuguesas, es decir, entre el Plan Contable Portugués (POC) y las directrices contables (DC) emitidas por la comisión de Normalización Contable Portuguesa (CNC). A este respecto, destacamos las principales diferencias observadas en relación con el reconocimiento contable, los métodos de valoración y la presentación de la información en los estados contables. Asimismo, resumimos, para cada tema, las principales diferencias y similitudes entre las dos normativas mencionadas. La cuantificación del grado de armonización contable entre las normas es desarrollado en el tercer capítulo del presente trabajo. Concretamente, calculamos el grado de armonización para cada categoría contable a partir de índices de similitud y de distancia, ya que la metodología adoptada se basa en la identificación de los tratamientos definidos en las normativas para los atributos elegidos en cada categoría contable. En este capítulo destacamos cuáles son las áreas contables más armonizadas y las menos armonizadas y en qué aspectos, en particular, deberán los reguladores nacionales destinar sus esfuerzos en un futuro próximo. En el capítulo cuarto nos ocupamos del estudio empírico sobre el grado de armonización entre las prácticas de los grupos contables portugueses cotizados en bolsa y las recomendaciones efectuadas por las NIC. Para ello, creamos una empresa "modelo" que suponemos respeta todas las recomendaciones de las NIC cumpliendo con los tratamientos preferentes exigidos en cada una de las normas analizadas y, en caso de no existir un tratamiento preferente, consideramos que dicha empresa adopta el tratamiento recomendado. Terminamos este capítulo con el análisis de la asociación entre la armonización formal y material, contrastando la hipótesis del impacto de la armonización de las normas contables en la armonización de las prácticas contables adoptadas por las empresas. Por último, presentamos las conclusiones generales, donde sintetizamos las principales contribuciones que hemos ido aportando en cada uno de los capítulos en los que se estructura nuestra tesis, así como las limitaciones y posibilidades futuras de desarrollo de la investigación que surgen en este ámbito. Asimismo, presentamos las referencias bibliográficas y los anexos citados a lo largo de nuestro trabajo.

Autor: PALACIOS MANZANO MERCEDES .
Año: 2003.
Universidad: MURCIA.
Centro de lectura: FACULTAD DE ECONOMIA Y EMPRESA.
Centro de realización: FACULTAD DE ECONOMIA Y EMPRESA.

Resumen: La globalización e internacionalización de la actividad económica de las últimas décadas ha generado un avance significativo en la Contabilidad Internacional. El crecimiento de los mercados financieros internacionales, unido a la importancia cada vez mayor de las empresas multinacionales, ha potenciado un cambio del escenario empresarial. La interdependencia creciente en los mercados financieros mundiales exige una mejora en la comprensión de la información financiera emitida por las empresas, y crea la necesidad de incrementar la comparabilidad, relevancia y confianza de dicha información, permitiendo a los inversores evaluar posibles inversiones en diferentes países, para lo que deben contar con información homogénea, a la vez que evita a las empresas transnacionales soportar los costes derivados de la elaboración de los estados contables basándose en distintas normas, las nacionales y las de los países donde desean cotizar. Numerosos organismos se han involucrado activamente en el proceso de mejora de la comparabilidad de la información financiera, si bien, todavía queda un largo camino por recorrer para lograr la deseada armonización contable internacional. Consciente de los efectos nocivos que la diversidad contable puede tener sobre la globalización de las operaciones bursátiles, en 1995 se logró un acuerdo entre el International Accounting Standard Board (en adelante IASB) y la International Organisation of Securities Commission (en adelante IOSCO), recibiendo así un fuerte impulso el proceso de armonización internacional. Este acuerdo culmina en mayo de 2000, con el compromiso por parte de la IOSCO de recomendar las normas del IASB a los organismos supervisores de las bolsas en ella representados, acontecimiento que puede suponer un paso definitivo en la búsqueda de la comparabilidad en el contexto internacional. Sin embargo, a pesar de esta recomendación, los esfuerzos realizados durante los últimos años no han estado exentos de obstáculos y tensiones, principalmente en Estados Unidos, donde el organismo regulador del mercado adopta una postura de defensa de sus principios. La no aceptación de las normas del IASB por parte de la Securities Exchange Commission (en adelante SEC) indica que todavía quedan desafíos para conseguir unas normas contables aceptadas internacionalmente, aunque se ha dado un paso importante hacia un único conjunto de normas contables tras el plan de convergencia firmado recientemente entre el IASB y el Financial Accounting Standard Board (en adelante FASB). En el memorandum de octubre de 2002, ambos organismos se comprometen a desarrollar normas contables de alta calidad compatibles, que puedan ser utilizadas tanto para los estados financieros a presentar por las empresas en su país como en otros países. El apoyo de las autoridades bursátiles norteamericanas es decisivo para alcanzar la comparabilidad internacional de la información financiera, lo que hace prever un acercamiento entre las normas internacionales y los principios americanos. Las investigaciones en Contabilidad Internacional se han desarrollado fundamentalmente en los países europeos, existiendo una escasa aportación sobre los países de América Latina. Nuestro interés por los temas internacionales, unido a la necesidad de incrementar la investigación sobre la problemática en los países latinoamericanos, nos ha llevado a realizar este trabajo que ahora presentamos, enmarcado dentro de la Contabilidad Internacional, y en concreto Contabilidad en América Latina. Los esfuerzos de cooperación para avanzar en términos de armonización contable llevados a cabo por los dos grupos de países: el Grupo de Integración del MERCOSUR de Contabilidad, Economía y Administración (en adelante GIMCEA) y el Tratado de Libre Comercio de Norteamérica documentado en el NAFTA (North American Free Trade Agreement), la volatilidad del entorno económico latinoamericano, y el sistema económico inflacionista de estos países nos ha conducido al estudio y análisis de la Contabilidad en los países más desarrollados, Argentina y Brasil (miembros del GIMCEA), y Chile y México (miembros del NAFTA). Por todo ello, y dado el contexto actual en el que nos encontramos, consideramos de gran importancia la investigación orientada al estudio del grado de comparabilidad de facto entre las normas locales e internacionales, los factores explicativos de las diferencias, y la valoración de los mercados financieros ante éstas, todo ello desde un punto de vista empírico. Nuestro trabajo de investigación está directamente relacionado con el problema de la armonización contable en América Latina, y persigue como objetivo poner de manifiesto la comparabilidad y relevancia valorativa de la información financiera. Con el fin de lograr los objetivos planteados, estructuramos el trabajo en cuatro partes: CAPÍTULO 1.CAPÍTULO 2.CAPÍTULO 3.CAPÍTULO 4. MERCADOS DE VALORES E INFORMACIÓN FINANCIERADIVERSIDAD CONTABLE EN LATINOAMÉRICACOMPARABILIDAD DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA DE LAS EMPRESAS LATINOAMERICANAS COTIZADAS EN LA BOLSA DE NUEVA YORKRELEVANCIA VALORATIVA DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA DE LAS EMPRESAS LATINOAMERICANAS COTIZADAS EN LA BOLSA DE NUEVA YORK En el primer capítulo, de carácter teórico, describimos la situación actual de los mercados de capitales, centrándonos en los diferentes requerimientos informativos exigidos por los respectivos organismos supervisores, y cómo dichos requisitos constituyen una barrera de entrada en los mercados financieros a nivel internacional. Para ello, comenzamos con un apartado en el que mostramos la influencia que la globalización de los mercados de valores ha tenido sobre la información que han de presentar las empresas que desean acceder a los mercados internacionales. El esfuerzo realizado por organismos públicos y privados nos conduce a analizar el nuevo enfoque armonizador propuesto en los mercados de capitales, y a concretar el estado actual de este proceso. Concretamente, examinamos el acuerdo existente entre la IOSCO y el IASB, y la reacción del organismo supervisor americano, especialmente tras el memorandum de acercamiento entre el IASB y el FASB. Tal y como abordaremos en profundidad, en Estados Unidos la preocupación del supervisor bursátil por velar por los intereses de los accionistas locales conduce a la exigencia impuesta a las empresas extranjeras admitidas a cotización a reconciliar sus estados financieros consolidados a los principios contables estadounidenses. Este es el mayor coste que han de soportar las empresas que buscan una doble cotización en estos mercados, y en numerosas ocasiones es un obstáculo que impide la internacionalización del accionariado de determinadas empresas. El análisis de esta exigencia nos servirá de base para el desarrollo de nuestro estudio empírico. En el último apartado del capítulo primero, realizaremos un análisis global y crítico de la situación actual, regulación y supervisión de los mercados en los principales países de América Latina, así como de los proyectos y perspectivas que se están llevando a cabo para la mejora y desarrollo de dichos mercados. Para determinar qué diversidad caracteriza a la información contable suministrada en los mercados de valores latinoamericanos, analizaremos los requisitos de inscripción y mantenimiento exigidos en los respectivos mercados locales, así como los esfuerzos realizados para la consecución de la armonización de la información financiera exigida en las bolsas. El capítulo segundo trata de valorar la diversidad contable existente en Latinoamérica. Para ello, una vez expuestos los factores que explican dicha diversidad, abordamos el estudio de los sistemas contables en los países objeto de análisis, y describimos los esfuerzos y logros alcanzados por los modelos armonizadores de los grupos GIMCEA y NAFTA, analizando la propuesta de aproximación a las Normas Internacionales llevada a cabo en los cuatro países objeto de estudio. Una vez expuesta la regulación contable en los diferentes países, realizamos, desde una perspectiva teórica, un estudio comparativo de los tratamientos contables dispares existentes entre la Norma Internacional del IASB, los Principios contables Americanos del FASB, y las normas contables Latinoamericanas (Argentinas, Brasileñas, Chilenas y Mexicanas). Estas diferencias teóricas serán objeto de contrastación en el tercer capítulo, con las diferencias en la práctica contable, empleando para ello 314 Informes 20-F depositados por empresas latinoamericanas en la Bolsa de Nueva York durante el período de estudio 1997-2001. El análisis de la muestra se presenta como colofón a este segundo capítulo. La Contabilidad no tiene sentido si no es al servicio de las necesidades informativas de los distintos usuarios en cada entorno económico, que a su vez condiciona la normativa contable. Los sistemas contables están mediatizados por la personalidad propia de cada país, consecuencia de la combinación de una serie de factores. Por tanto, es necesario conocer cómo estos factores afectan a la diversidad contable, para tratar de reducir ésta e intensificar la comparabilidad de la información financiera. En el capítulo tercero analizamos la comparabilidad de la información financiera de las empresas de nuestra muestra, manteniendo la hipótesis de que las diferencias en las variables contables fundamentales se derivan en mayor medida de la influencia de determinados factores específicos del entorno y la propia empresa, y no tanto de la diversidad de normativa contable en cada país. El problema no es tanto la diversidad contable sino el uso que las empresas hacen de aquella. Para defender esta hipótesis, y partiendo de la información que suministra el Informe 20-F, realizamos en la primera parte un estudio descriptivo para determinar el grado de comparabilidad existente entre las prácticas contables latinoamericanas y las americanas. Para ello, en primer lugar, examinamos las diferencias cuantitativas que existen entre las variables contables fundamentales calculadas bajo normativa de origen y americana, con el fin de evidenciar si la normativa contable ejerce influencia sobre el grado de comparabilidad de los estados financieros. A continuación, analizamos la frecuencia y materialidad de los ajustes realizados para recalcular dichas variables, para valorar aquellos aspectos en los que no existe armonización. Por último, estudiamos el impacto cuantitativo de éstos en el resultado neto y fondos propios, para valorar qué diferencias tienen un impacto sustancial. A través del uso de test estadísticos determinaremos hasta qué punto el grado de comparabilidad de las variables contables fundamentales difiere en función de la normativa contable, el ejercicio económico al que corresponde la información, y determinadas características empresariales. En la segunda parte de este capítulo realizamos un estudio analítico para determinar, mediante un modelo de regresión lineal, cuales son los factores explicativos o que condicionan la comparabilidad de la información financiera. Para ello, la literatura previa aconseja seleccionar el país, la coyuntura económica, características empresariales y la gestión del resultado como posibles variables explicativas. Finalmente, en el capítulo cuarto analizamos la relevancia valorativa de la información financiera presentada por nuestra muestra de empresas. Una vez expuestos los fundamentos metodológicos de la investigación contable en el mercado de capitales, abordaremos el estudio de los efectos de la diversidad contable internacional en los mercados de capitales, investigando la relevancia valorativa de las diferencias contables para el mercado, y reavivando el debate sobre la utilidad de las reconciliaciones entre normas contables para el inversor. Posteriormente, partiendo de la información contable suministrada en el mercado americano (Informe 20-F) y la información local de mercado, contrastamos qué principios contables, los latinoamericanos o los americanos, son más relevantes para el mercado. Para ello, empleando dos modelos de regresión lineal, uno de rentabilidades y otro de precios, nos preguntamos si los estados financieros elaborados bajo principios americanos tienen mayor relevancia valorativa que los calculados bajo principios de origen, y si la reconciliación de las variables contables fundamentales suministra información adicional al mercado, aportando así nuevos elementos al dilema del regulador americano.

Autor: ANGUITA RODRÍGUEZ FRANCISCA.
Año: 2003.
Universidad: REY JUAN CARLOS.
Centro de lectura: FACULTAD DE CIENCIAS JURÍDICAS Y SOCIALES.
Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: LA TESIS ESTÁ DEDICADA AL ESTUDIO DEL IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES BAJO EL PRISMA DE LA CONSOLIDACIÓN, DESDE EL PUNTO DE VISTA CONTABLE Y FISCAL. SE DESARROLLA UN MODELO PARA EL CÁLCULO Y REGISTRO DEL IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES, CENTRÁNDONOS EN LA PROBLEMÁTICA DE LA DETERMINACIÓN DEL CÁLCULO DEL GASTO POR IMPUESTO EN LOS GRUPOS MERCANTILES Y FISCALES.

Autor: GIL HERRERA LUIS.
Año: 2003.
Universidad: REY JUAN CARLOS.
Centro de lectura: FACULTAD DE CIENCIAS JURÍDICAS Y SOCIALES.
Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: EL OBJETIVO DEL PRESENTE TRABAJO ES PLANTEAR LA ELABORACIÓN DE UNA CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS ANALÍTICA QUE SIRVA COMO ENLACE ENTRE LA CONTABILIDAD PÚBLICA Y LA CONTABILIDAD NACIONAL, CUYO RESULTADO PUEDA SER ÚTIL PARA EVALUAR EL CUMPLIMIENTO DE LA ESTABILIDAD PRESUPUESTARIA, A LA VEZ QUE LOS DISTINTOS TRAMOS Y SALDOS INTERMEDIOS QUE SE ESTABLEZCAN PROPORCIONEN INFORMACIÓN RELEVANTE PARA ANALIZAR LA ACTIVIDAD LLEVADA A CABO DESDE LOS INDICADORES MÁS HABITUALMENTE UTILIZADOS EN LOS ANÁLISIS MACROCONTABLES. EN LA CONSECUCIÓN DE ESTE OBJETIVO, EL PRESENTE TRABAJO SE HA ESTRUCTURADO EN CUATRO CAPÍTULOS. EN EL PRIMERO SE ANALIZAN LAS CARACTERÍSTICAS GENERALES DE LOS SISTEMAS MACRO-MICRO CONTABLES DEL SECTOR PÚBLICO CON EL OBJETO DE ESTABLECER LA VINCULACIÓN EXISTENTE ENTRE AMBOS. SE CIERRA ESTE CAPÍTULO PONIENDO DE MANIFIESTO LA INTERRELACIÓN ENTRE LOS SISTEMAS MICRO-MACRO CONTABLES QUE NECESARIAMENTE DEBE PRODUCIRSE DADA LA ESTRUCTURA LEGAL ESTABLECIDA PARA LA ELABORACIÓN Y REDICIÓN DE CUENTAS POR PARTE DEL SECTOR PÚBLICO, TANTO EN EL CONTEXTO NACIONAL COMO INTERNACIONAL. EN LOS CAPÍTULOS DOS Y TRES SE ABORDAN LOS ASPECTOS METODOLÓGICOS DE CARÁCTER GENERAL, TALES COMO LA DELIMITACIÓN INSTITUCIONAL Y DE OPERACIONES DE LA CONTABILIDAD NACIONAL Y DE LA CONTABILIDAD PÚBLICA. POR TANTO, EL SEGUNDO OBJETIVO DE LA INVESTIGACIÓN ES EL ESTUDIO DEL ÁMBITO SUBJETIVO DE AMBOS SISTEMAS CONTABLES, ESTO ES, LA DELIMITACIÓN INSTITUCIONAL DE LAS UNIDADES QUE INTEGRAN EL SECTOR PÚBLICO DESDE LAS ÓPTICAS MICRO-MACRO CONTABLES, COMO PASO PREVIO AL ESTUDIO DEL ÁMBITO OBJETIVO. ESTE ANÁLISIS SE BASA EN LOS TEXTOS LEGALES QUE REGULAN LA ACTUACIÓN ECONÓMICA DEL SECTOR PÚBLICO, ASÍ COMO EN LA NORMATIVO APLICABLE A LA ELABORACIÓN DE LA INFORMACIÓN ECONÓMICO-FINANCIERA POR PARTE DE LAS ENTIDADES PERTENECIENTES AL SECTOR PÚBLICO, CON OBJETO DE DELIMITAR CUALES SON LAS ENTIDADES QUE SE VAN A VER MICROECONÓMICA. ESTE ESTUDIO DE LA COMPOSICIÓN DEL SECTOR PÚBLICO A TRAVÉS DE LAS NORMAS QUE REGULAN SU ACTUACIÓN PONDRÁ DE MANIFIESTO QUE SU DELIMITACIÓN LEGAL EN EL ÁMBITO MICROECONÓMICO ES, POR UN LADO, EQUÍVOCA Y, POR OTRO, MÁS AMPLIA QUE LA QUE SE DESPRENDE DE LAS NORMAS QUE REGULAN LA MACROCONTABILIDAD, POR LO QUE SE PROPONE REALIZAR ALGUNAS PRECISIONES TERMINOLÓGICAS, ASÍ COMO LA APLICACIÓN DE ALGUNOS CRITERIOS, QUE PERMITAN APROXIMAR LA DELIMITACIÓN DEL SECTOR PÚBLICO EN LOS ÁMBITOS MICRO-MACRO CONTABLES. UNA VEZ ABORDADO EL MARCO SUBJETIVO, EN EL TERCER CAPÍTULO SE ANALIZA EL ÁMBITO OBJETIVO DE LA MICROCONTABILIDAD Y LA MACROCONTABILIDAD DEL SECTOR PÚBLICO DELIMITADO EN EL CAPÍTULO ANTERIOR, ES DECIR, SE ESTUDIA EL REGISTRO DE LAS OPERACIONES EN LOS SISTEMAS DE CUENTAS MICRO-MACRO CONTABLES UTILIZADOS EN NUESTRO PAÍS. ELLO PERMITIRÁ IDENTIFICAR COMO SE REFLEJAN EN LOS SISTEMAS CONTABLES LOS DISTINTOS OBJETIVOS QUE PERSIGUE CADA UNO, A LA VEZ QUE PERMITIRÁ ESTABLECER UNA METODOLOGÍA DE INTEGRACIÓN DE LA CONTABILIDAD PÚBLICA EN LA CONTABILIDAD NACIONAL. SOBRE ESTA BASE, SE ABORDA EL ANÁLISIS DE LAS REGLAS DE IMPUTACIÓN DE LA CONTABILIDA PÚBLICA Y LA CONTABILIDAD NACIONAL EN EL SECTOR DE LAS ADMINISTRACIONES PÚBLICAS CON EL OBJETO DE PONER DE MANIFIESTO LAS POSIBLES DISCREPANCIAS QUE SE PRODUZCAN ENTRE AMBOS SISTEMAS EN EL REGISTRO DE LOS GASTOS E INGRESOS, ASÍ COMO SU POSIBLE REPERCUSIÓN SOBRE EL RESULTADO CALCULADO. POR ÚLTIMO, TRAS HABER ANALIZADO LA INTERRELACIÓN DE AMBOS SISTEMAS Y SUS ÁMBITOS SUBJETIVOS Y OBJETIVOS, EN EL CUARTO CAPÍTULO SE PROCEDE A DESARROLLAR UN MODELO DE CUENTA ANLÍTICA QUE PERMITA, DESDE LA INFORMACIÓN ELABORADA POR LAS ENTIDADES PÚBLICAS, ANALIZAR SU ACTUACIÓN BAJO LA ÓPTICA DE LA MACROECONOMÍA SIRVIENDO COMO ENLACE ENTRE LA FORMACIÓN ELABORADA POR LOS SISTEMAS MICRO-MACRO CONTABLES PÚBLICOS. LA CUENTA ANALÍTICA QUE SE DESARROLLA EN ESTE CAPÍTULO PRESENTA UN ESQUEMA QUE PRETENDE PRIMAR LA ARMONIZACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES SOBRE EL DETALLE DE LA INFORMACIÓN QUE REFLEJAN. SIN EMBARGO, EL ANÁLISIS PUEDE QUEDAR INCOMPLETO SI UNA VEZ CALCULADOS LOS DISTINTOS RESULTADOS NO SE ESTABLECE UN MECANISMO QUE PERMITA CONCILIAR ÉSTOS DE MANERA QUE SE FACILITE SU INTERPRETACIÓN, PUESTO QUE SE HAN ELABORADO SIGUIENDO PRINCIPIOS Y CRITERIOS DIFERENTES YA QUE SU FINALIDAD TAMBIÉN LO ES. POR ELLO, SE PROPONE LA ELABORACIÓN DE UN ESTADO EN EL QUE SE EXPLIQUEN LAS DIFERENCIAS ENTRE EL RESULTADO PRESUPUESTARIO, EL RESULTADO ECONÓMICO-PATRIMONIAL Y LA CAPACIDAD/NECESIDAD DE FINANCIACIÓN DEL EJERCICIO.

Autor: MILANES MONTERO PATRICIA.
Año: 2003.
Universidad: EXTREMADURA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: FACULTAD DE CC. EE. Y EE..

Autor: GALINDO LUCAS ALFONSO.
Año: 2003.
Universidad: CADIZ.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: El efecto del tamaño en variables como la estructura financiera y la rentabilidad ha sido estudiado con resultados empíricos y planteamientos teóricos muy divergentes. Una de las posibles causas de esta incertidumbre puede ser la utilización de definiciones arbitrarias de la dimensión empresarial. La primacía del criterio tamaño en la determinación de las empresas que se pueden acoger a medidas públicas de apoyo crea la necesidad de averiguar si la dimensión es un buen criterio que discrimine entre tipos de empresas, por su necesidad de protección institucional y si las variables que se usan actualmente para dimensionar, así como los límites cuantitativos en términos de dichas variables, son los más apropiados. La resolución de estos problemas se basa en las características estadísticas de las empresas españolas, en un ambiente de estabilidad macroeconómica y competencia estatal en política de PYME. El análisis es de tipo exploratorio y trata de constatar si los datos avalan la formulación de conceptos como el de "Tamaño empresarial" o "Mediana Empresa". Por se un tema relacionado en la literatura previa con estos problemas, también se ha estudiado la importancia del factor sector de actividad, como variable que pueda caracterizar a las empresas, unas con respecto a otras, de forma alternativa del efecto tamaño.

Autor: GONZÁLEZ QUINTANA M. JOSE.
Año: 2003.
Universidad: MALAGA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: El alto ritmo de crecimiento que están experimentando las entidades no lucrativas privadas en nuestro país, así como su diversificación por sectores y la dimensión social que alcazan son razones por sí solas suficientes para argumentar la existencia de agentes que exigen, cada vez con más fuerza, una mayor transparencia informativa y una mejor eficacia ne la gestión de estas organizaciones. Por estos motivos, en nuestro trabajo de investigación nos centramos en la búsqueda de un modelo complementario de información contable, el cual facilite una mejor interpretación de la información contenida en las Cuentas Anuales, con la finalidad de satisfacer mejor las necesidades informativas de sus usuarios, así como una mejor gestión de los recursos aportados y gestionados por estas organizaciones, haciéndolas acreedoras de una mayor confianza por parte de todos los terceros interesados en las mismas. Con el objetivo de que nuestra propuesta complementaria está lo más adaptada a la realidad existente, hemos llevado a cabo un estudio empírico a traves de la técnica de la encuesta que nos permita evidenciar entre otros aspectos, la predisposición de estas organizaciones a completar y mejorar el actual sistema de información contable con nuestro modelo. Consecuentemente y una vez obtenidos elementos de juicio suficientes para estar en condiciones de plantear nuestra propuesta, hemos procedido a efectuar las oportunas aportaciones críticas acerca de las principales problemáticas contables, a la vez que proponemos los modelos complementarios de Balance,Cuenta de Resultados y Presupuesto desagregados por actividades o programas e incluimos un Estado de Tesorería. También, hemos apostado por la inclusión en las Cuentas Anuales de una serie de indicadores divididos en tres grupos, cuales son: los indicadores operativos, para evaluar la gestión llevada a cabo por la organización en términos de eficacia, eficiencia y economía; los indicadores financieros de manera que conjuntamente con las Cuentas Anuales y el Estado de Tesorería sirvan para determinar de forma más concreta la salud financiera de la entidad como garantía de que va a seguir prestando su servicios en un futuro y por consiguiente cumpliendo los objetivos sociales atribuidos e, indicadores sociales que abarcan distintos aspectos de la asociación y que sirven,junto con los anteriores, para reconocerla mejor y completar la información contenida en las Cuentas Anuales. Finalmente, con el ánimo de dotar a nuestras reflexiones de un mayor grado de verosimilitud en sus conclusiones, hemos querido incluir un último capítulo de aplicación práctica, en el que formulamos las Cuentas Anuales normalizadas junto con nuestra propuesta complementaria de información de la Asociación Malagueña Pro Minuesválidos Psíquicos, Aspromanis, pretendiendo, más allá de la obtención de unos resultados objetivos, una demostración de la factibilidad de la información diseñada.

Autor: BASTIDA ALBALADEJO FRANCISCO JOSE.
Año: 2003.
Universidad: POLITECNICA DE CARTAGENA.
Centro de lectura: FACULTAD DE CIENCIAS DE LA EMPRESA .
Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS DE LA EMPRSA.

Resumen: En el primer capítulo se efectúa un acercamiento al ámbito subjetivo del estudio, es decir, el Ayuntamiento y los Entes que se encuentran bajo su dependencia directa o indirecta. Analizamos la situación actual de los Entes Locales en España, qué modalidades de gestión están empleando para prestar servicios, así como la situación en otros países. Por último se analizan las perspectivas que desde diversos ámbitos se vislumbran para el sector local, así como las reformas que se están llevando a cabo y aquéllas que han sido propuestas por diversos autores y organismos. El segundo capítulo aborda la problemática de la consolidación propiamente dicha. En primer lugar enumeramos las dificultades que se presentan a la hora de desarrollar un procedimiento de consolidación local. A continuación se exponen las razones que justifican la elaboración de estados consolidados locales, algunas de las cuales han aparecido también en distintas partes del trabajo. El desarrollo del procedimiento de consolidación ocupa el resto del segundo capítulo. Tomando como base las Normas para la Formulación de las Cuentas Anuales Consolidadas del sector empresarial, se abordan las distintas fases que deben realizarse: definición del Perímetro de Consolidación, aplicación de los distintos métodos a los Entes del Perímetro y por último, la elaboración de los Estados Consolidados. En el tercer capítulo, dedicado al estudio empírico, analizamos los datos obtenidos de una encuesta dirigida a los ayuntamientos españoles de más de 50.000 habitantes. En dicho cuestionario, tratamos de profundizar y contrastar aspectos teóricos expuestos en la Tesis. También obtenemos conclusiones acerca del marco teórico que debería guiar la emisión de una normativa sobre consolidación aplicada a los Ayuntamientos españoles. Las principales conclusiones obtenidas son resumidas en las siguientes: -Hay una gran preocupación por los problemas que se derivan de la multiplicidad de estados contables derivados de la descentralización. En este sentido, y a pesar de que la consolación no es obligatoria, alrededor del 42 % de los encuestados manifiesta haber consolidado sus estados contables. Además, los encuestados consideran útiles los estados consolidados. -Los organismos autónomos y las sociedades mercantiles participadas íntegra o mayoritariamente por el Ayuntamiento se consolidan empleando la integración global. -El criterio que significativamente se valora por encima del resto para consolidar a una entidad es el de que la entidad principal, o informativa, apruebe su presupuesto.

Autor: RODRÍGUEZ GUTIÉRREZ M. CAMINO .
Año: 2003.
Universidad: OVIEDO.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES DE LA UNIVERSIDAD DE OVIEDO.

Resumen: La constitución del comité de auditoría en el seno del consejo de administración de las empresas cuyos títulos cotizan en bolsa se considera una práctica esencial en relación con la vigilancia de las operaciones acometidas por la entidad y con la calidad y transparencia de la información suministrada por ésta. Ello se sustenta en los siguientes hechos: por un lado, acredita que el consejo de la sociedad ejerce el cuidado debido desarrollando sus deberes y, de otro, incrementa la eficacia de la auditoria al establecer un procedimiento formal para la institución de las recomendaciones realizadas por el auditor externo y fortalecer la independencia de éste. Es este sentido, este trabajo persigue poner de manifiesto la situación que atraviesa en la actualidad la auditoría de cuentas, tanto en el ámbito de la Unión Europea como en España, así como las vías que se han propuesto para solventar los principales aspectos sujetos a contraversia respecto a esta actividad, entre las que se destaca el papel jugado por la comisión de auditoría. Para llevar a cabo su desarrollo, el estudio se estructura en cuatro capítulos. El primero presenta la evolución experimentada por la práctica auditora desde sus orígenes a la actualidad, así como los sucesos más significativos relativos a la auditoría de cuentas en nuestro país. Asimismo, se estudian los problemas que giran en torno al trabajo del auditor y se analizan las principales propuestas que pretenden tanto atender las principales demandas de los usuarios de los informes de auditoría como lograr la plena consecución del mercado único de la Unión Europea. El segundo capítulo toma como referencia los postulados de la teoría de la agencia para analizar los mecanismos que permiten la convergencia de intereses entre las diferentes partes que confluyen en la empresa. Entre ellos, tiene una importancia vital el consejo de administración y, dentro de él, la comisión de auditoría. Ambos han sido protagonistas esenciales del movimiento de reforma relativo al gobierno de las empresas, materializado en la emisión de diversos códigos. El detalle de los principales puntos tratados de ellos, así como de las diferentes medidas propuestas se corresponde con el grueso de este capítulo. El propósito del tercer capítulo ha sido recoger los aspectos más sobresalientes expuestos en los trabajos que centran su investigación en el comité de auditoría, de modo que podamos cotejar sus resultados en los trabajos que centran su investigación en el comité de auditoría, de modo que podamos cotejar sus resultados con los obtenidos en nuestro posterior estudio de naturaleza empírica. Así, en el cuarto capítulo se lleva a cabo un doble análisis relativo a los comités de naturaleza empírica. Así, en el cuarto capítulo se lleva a cabo un doble análisis relativo a los comités de auditoría de las empresas cuyos valores cotizan en el mercado continuo español. De este modo, se examina, en primer lugar, los elementos que se hallan en conexión con su constitución,con anterioridad a la imposición establecida a través de la Ley 44/2002, de 22 de noviembre, de Medidas de Reforma del Sistema Financiero. Asimismo, y, posteriormente, la eficacia operativa de este órgano entre aquellas sociedades que cuentan con él.

Autor: MOLINA LLOPIS RAFAEL.
Año: 2003.
Universidad: VALENCIA.
Centro de lectura: ECONOMÍA.
Centro de realización: FACULTAD D'ECONOMIA.

Resumen: Este trabajo tiene como objetivo fundamental analizar cómo ha evolucionado la presión físcal que soportan las empresas de reducida dimensión en la Comunidad Valenciana desde 1992 hasta 1999, con el fin de constatar si, realmente, la inclusión del Régimen Especial ha contribuido a reducir su tributación efectiva y, por tanto, se ha producido un cambio significativo con la entrada en vigor de la Ley 43/1995. En segundo lugar, se pretende contrastar si dicha presión fiscal es sensible a determinados atributos como la localización provincial o la actividad desarrollada. Finalmente, intentaremos establecer la relación entre diversas variables económico-financieras de la empresa y su tipo impositivo efectivo, de modo que pueda caracterizarse la estructura económico-financiera de las empresas que gozan de una menor presión fiscal. De acuerdo con este planteamiento, el trabajo se estructurará en dos secciones independientes. En la primera, integrada por cinco capítulos, se establecerá el marco teórico que justifica la investigación, mientras que los cuatro capítulos de la segunda se destinarán a la exposición del estudio empírico y de las conclusiones alcanzadas.

Autor: FRIAS ACEITUNO JOSE VALERIANO.
Año: 2002.
Universidad: GRANADA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: En la elaboración de la información contable consolidada tradicionalmente se han considerado dos teorías o enfoques conceptuales puros: teoría financiera o de la extensión, en la que se consideran como usuarios principales a los accionistas de la sociedad dominante y la teoría de la entidad en la cual los accionistas del grupo como unidad económica son los destinatarios principales de la información consolidada. En esta tesis doctoral ponemos de manifiesto la incidencia que el enfoque adoptado tiene tanto en la eliminación inversión-fondos propios en la fecha de primera consolidación como en la atribución de la variación de reservas y de los resultados del ejercicio en consolidaciones posteriores. Aspectos éstos de la problemática de la consolidación, que hasta el momento no habían sido considerados como rasgos distintos de ambos enfoques y que, sin embargo, tienen una incidencia muy importante tanto en la imagen que del grupo nos ofrecen los estados contables consolidados como en el análisis que se ha de realizar de los mismos. Centrándonos en el grupo consolidable, es decir, en la sociedad dominante y las dependientes consolidadas por el método de integración global, iniciamos nuestro estudio para el caso del dominio perfecto entre dos empresas, continuamos con el perfecto entre tres empresas y, por inducción, generalizamos para el dominio perfecto entre "n" empresas. Obtenemos de esta forma una solución de carácter general para la consolidación contable aplicando el criterio financiero. Solución que hasta el momento no se había propuesto.

Autor: SILVA GUIMARAES KLICIA M..
Año: 2002.
Universidad: ISLAS BALEARES.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES .
Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: El trabajo presente está relacionado con los asuntos que se volvieron temas de discusiones en el nineties, como la Administración Pública brasileña y la mejora de las maneras de dirección. Sin embargo, como mostrado por el proceso de la globalización, no era bastante para reducir el Estado al mínimo; era necesario reconstruirlo para que prevaleciera la transparencia de las acciones, calidad de los servicios y obteniendo de resultados. La administración pública burocrática está mismo-refiriendo y lo al que se apunta es una administración pública directiva se remontado al ciudadano, el tributante que exige una aplicación buena de los recursos públicos. La investigación era cumplida en el año 2001, en una unidad de la Administración Pública Federal del Poder Ejecutivo, puesto en Palmas - Tocantins - Brasil, un estado recientemente-creado. Tenía como objetivo general investigar los instrumentos directivos, aplicando en las compañías privadas, necesario por el medir y la evaluación de las actividades de la administración pública, sin interferir en las Demostraciones de Contabilidad de la Contabilidad Pública, gobernada por la Ley 4.320/64. Los resultados apuntaron eso hay intención de cambios, y éstos están pasando en la administración pública federal, pero los mecanismos usados no son eficaces, aunque los resultados se alcanzan. No hay económico por consiguiente, y en algunos de los medios usados la efectividad no pasa. El mando es necesario, pero no es bastante el mando de la unidad; es aconsejable medir el recurso actividades generadoras que son decir secciones del extremo de la unidad de negocio por obtener información más segura y por usar estos instrumentos para perfeccionar la colección y manejar el proceso directivo con eficacia. Hay la posibilidad de implantación y manutención de un sistema de costos en la Administración Pública, de eso hay un sistema estructurado de información que habría vino a ayudar los anhelos de esa administración y facilita la conducción de la información generada, a traves de las herramientas de coste y su aplicación. Esa aplicación habría terminado al Modelo Propuesto de Administración Estratégica de Costos que serían la Contabilidad Directiva con el uso del Sistema Basado para la Actividad y juntos las técnicas directivas usadas por las compañías privadas con aplicación en la sección pública.

Autor: TORVISCO MANCHÓN BEATRIZ.
Año: 2002.
Universidad: COMPLUTENSE DE MADRID.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: En nuestra tesis doctoral, a modo de introducción, estudiamos el concepto de insolvencia empresarial, delimitado los distintos términos utilizados, la utilidad de las técnicas de predicción de la insolvencia y las distintas posibilidades de actuación con que cuentan una empresa en caso de crisis. Posteriormente procedemos a estudiar la actual legislación concursal, centrándonos en los procesos establecidos para deudores mercantiles, que son la quiebra y la suspensión de pagos. Tras este análisis, destacamos la importante relación existente entre estos procesos concursales y la información financiera que facilita la contabilidad y clasificamos y analizamos los problemas que actualmente plantea esta legislación concursal, que se deben fundamentalmente a la antigüedad de la misma y su falta de adaptación a las nuevas circunstancias en que las empresas desarrollan su actividad. A continuación estudiamos las posibles soluciones a los mismos y para terminar nos centramos en el proceso de reforma concursal que actualmente se está llevando a cabo, para comprobar en qué medida se solucionarían los problemas comentados y señalar las deficiencias detectadas en el recientemente aprobado proyecto de ley concursal.

Autor: GÓMEZ AGUILAR M. NIEVES.
Año: 2002.
Universidad: CADIZ.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: FACULTAD CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: El objetivo que de nuestro trabajo es analizar la existencia de comportamientos estratégicos en las empresas dirigidos a mejorar la opinión de auditoría que se basan en cambiar o mantener al auditor en función del nivel de calidad percibido en el mismo. La obtención de informes de auditoría desfavorables genera unos costes para la empresa debido a los cuales ésta puede tener incentivo en realizar determinados comportamientos para evitar la recepción de este tipo de opiniones de auditoría. Estos mecanismos están relacionados con los diferentes niveles de calidad ofrecidos por los auditores. La relación entre la calidad de la auditoría y el cambio de auditor se pone de manifiesto en el momento en que el cliente diseña las características que debe poseer el nuevo auditor. Si el auditor actual le otorga una opinión cualificada y las circunstancias que lo provocaron no han cambiado, esperará una opinión similar de su auditorio en el ejercicio siguiente y, si se plantea evitarlo, se decidirá a realizar un cambio hacia un auditor de menor calidad que el anterior, porque de esta forma estará disminuyendo la probabilidad de que el informe de auditoriía sea limpio. Por tanto, si tras una opinión desfavorable detectamos un cambio hacia un auditor de menor calidad, podemos suponer un comportamiento estratégico en el cliente tendente a evitar que dicha opinión se repita en el futuro. Este mecanismo es observable, dado que el informe de auditoría debe acompañar a las cuentas anuales y éstas tienen carácter público por ley. Las hipótesis planteadas se agrupan en tres apartados relacionado con los fenómenos anteriormente analizados: opinión de auditoría y calidad de la auditoría; opinión y cambio de auditor; y, cambio intencionado de auditor y mejora de la opinión. Estas tres hipótesis descritas serán contrastadas en una muestra formada por las empresas contenidas en la base de datos elaborada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Se corresponde con aquellas empresas que han emitido valores. Los resultados muestran que existe relación entre la calidad del auditor y el tipo de opinión recibida, obtienen más opiniones cualificadas las empresas que son auditadas por auditores de alta calidad. Además, las empresas que reciben un informe cualificado cambian con más frecuencia que las otras y eligen con mayor proporción auditores de menor calidad que el anterior, confirmándose, por tanto, la existencia de un comportamiento estratégico en los clientes que desean mejorar la opinión. Por último, los resultados también confirman que las empresas que realizan un cambio de estas características consiguen mejorar la opinión en un porcentaje de veces mayor a pesar de que su información contable no mejore sustancialmente con respecto al ejercicio anterior.

Autor: GARCÍA-BORBOLLA FERNÁNDEZ AMALIA.
Año: 2002.
Universidad: CADIZ.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES .
Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: Aunque han transcurrido más de cinco décadas desde la publicación del trabajo de Modigliani y Miller (1961) sobre la irrelevancia de la política de dividendos, aún no se ha alcanzado una respuesta unánime sobre el impacto de los mismos en la valoración. Es por ello por lo que el objetivo de la tesis va a ser el análisis de la relevancia de los dividendos para explicar el valor de mercado de las acciones. Así, hemos abordado un primer estudio empírico analizando la relevancia valorativa de los dividendos en un modelo de valoración (Ohlson, 1995) donde aparecen junto a los resultados del ejercicio en empresas pertenecientes a siete países europeos; dos de influencia anglosajona (Reino Unido y Holanda) y el resto de influencia continental (Alemania, España, Francia, Italia y Suiza). Tras llevar a cabo dicho estudio empírico, pudimos comprobar que en todos los países europeos, excepto en España, los individuos son relevantes para la valoración. A raíz de ello, nos propusimos estudiar, si los directivos, además de considerar las variables clásicas propuestas por Lintner (1956), dividimos del ejercicio anterior y beneficio del presente ejercicio, tienen en cuenta factores relacionados con postulados dimanados de la teoría de señales. Los resultados obtenidos en todos los países analizados salvo en Italia, en donde los directivos a la hora de fijar los dividendos, más que guiarse por los beneficios actuales, parecen que consideran los resultdos futuros, ponen de manifiesto que las variables básicas analizadas por Lintner siguen siendo relevantes en lo que a la determinación de los dividendos se refiere. Con relación a la teoría de señales, podemos concluir que la relevancia valorativa de los dividendos viene determinada por la calidad que posea el resultado y por el atributo de señal que posean los mismos sobre los resultados futuros de la empresa. Partiendo de la base que los países de influencia anglosajona, son los que presentan mayor calidad en el resultado, hemos procedido a agrupar los países básicamente en tres grupos: Países donde el resultado es de superior calidad y el dividendo transmite señal informativa, ya que los directivos a la hora de fijar los dividendos tienen en cuenta los resultados futuros de la empresa: Países anglosajones en general, en nuestro caso, Reino Unido y Holanda: países donde el resultado es de calidad menor y el dividendo transmite señal informativa, por las razones antes mencionadas: Italia y en menor medida Francia; y países donde el resultado es de calidad menor y el dividendo no transmite señal informativa: Alemania, Suiza y España. Sin embargo, el hecho de que en Alemania y Suiza el dividendo adquiriese relevancia valorativa en un modelo de valoración donde aparecen conjuntamente junto con los resultados del ejercicio es debido a que en estos países, a diferencia de España, el resultado posee una inferior calidad y al verificarse que los directivos alisan los dividendos, podemos deducir que la relevancia valorativa dada por el mercado a los dividendos, deriva no del atributo de señal que los mismos posean, sino de las prácticas alisadoras que los directivos llevan a cabo sobre los dividendos, las cuales confieren al dividendo capacidad predictiva sobre los resultados futuros de la empresa.

Autor: GARCÍA MECA EMMA.
Año: 2002.
Universidad: MURCIA.
Centro de lectura: ECONOMIA Y EMPRESA.
Centro de realización: UNIVERSIDAD DE MURCIA.

Resumen: Esta tesis pretende evidenciar el papel de la información sobre capital intelectual en los mercados de capitales, tanto desde la perspectiva de la estrategia divulgativa de las compañías cotizadas como desde el punto de vista de su empleo en el proceso de Análisis Fundamental. La justificación de este estudio estriba en la débil asociación entre los precios de los títulos y los valores contables tradicionalmente considerados como justificativos del valor de las empresas - Resultados y Patrimonio Neto - La información contable, con limitado poder previsional, está dirigida a multitud de usuarios, valorada a coste histórico y apoyada en el pasado de la empresa, por lo que no puede explicar por sí sola el valor de la compañía. Existen otras fuentes de información, no incluidas en los estados financieros tradicionales sino en el entorno estratégico y operativo de la empresa, representativas de la creación de valor y que permiten establecer predicciones sobre futuros beneficios y cash flows. Esta información ha sido recientemente identificada bajo el nombre de activos intangibles o capital intelectual, definido por Edvisson y Malone (1997) como la medida o evaluación de los activos basados en el conocimiento y no reflejados en sus cuentas anuales, que recoge información complementaria, representativa de la mayor parte de la distancia existente entre los valores que las empresas declaran en sus Balances de Situación y la estimación que los inversores hacen de dichos valores. En esta época, en la que existe una creciente preocupación por la idoneidad de los sistemas contables tradicionales, los estudios de relevancia valorativa (Lev y Sougiannis, 1996; Amir y Lev, 1996; Ittner y Larcker, 1998; Bnaker et al., 2000) han aportado evidencia empírica sobre la significatividad de la informaicón sobre intangibles para la valoración de la empresa, señalando la necesidad de tomarla en consideración en las decisiones de inversión, crédito y gestión. A su vez, los organismos reguladores internacionales (Association International of Chartered Public Accountants, AICPA, 1994; Financial Accounting Standard Board, FASB, 2001; 1999) son conscientes de su relevancia, por lo que aconsejan regular la divulgación voluntaria de información acerca de los factores creadores de valor no reflejados en los estados financieros. Sin embargo, las limitaciones de la normativa vigente para satisfacer las necesidades informativas obligan a la empresa a acudir a otras vías para emitir la información sobre capital intelectual demandada por los inversores. Uno de los canales menos conocidos y con mayor circulación de información voluntaria son los contactos directos mantenidos entre la compañía y los analistas financieros, calificados como "canales de comunicación privados". La evidencia empírica previa (Marston, 1996; Holland, 1997; Tasker, 1998) pone de manifiesto que estos contactos permiten a la empresa mejorar el conjunto de información existente sobre la compañía, asegurando que el precio refleja la realidad económica de la misma y utilizando este entendimiento para evitar que los analistas e inversores principales resulten sorprendidos por eventos que afecten a la compañía. La información sobre capital intelectual divulgada en estos canales es reconocida por los analistas como un indicador de generación de beneficios futuros y, consiguientemente, como información de gran utilidad para valorar correctamente la compañía, siendo las medidas relacionadas con la calidad de la dirección algunas de las más valoradas por estos intermediarios (Dempsye et al., 1999; Barrer, 1999b). A la luz de los planteamientos anteriormente expuestos, el objetivo principal de este trabajo es investigar las prácticas de revelación de información sobre capital intelectual a través de las presentaciones a analistas financieros y el empleo de dicha información para la valoración de empresas. Para alcanzar este objetivo planteamos varios subobjetivos que van encaminados a la consecución del principal. En primer lugar nos planteamos el examen de las consecuencias derivadas de la falta de adecuación de la información financiera para reflejar el valor de los generadores de valor de las empresas. Así pues, como primer subobjetivo proponemos el análisis de la importancia de la información sobre capital intelectual en el entorno económico actual, y el estudio de los principales métodos de clasificación y medida. La consecución de este objetivo nos permitirá establecer un marco teórico de referencia para fundamentar los trabajos empíricos que realizaremos con posterioridad. Conforme a lo anterior nos planteamos analizar si la empresa española divulga información sobre capital intelectual como parte habitual en su estrategia de comunicación con el mercado. Ante la evidencia empírica de la escasa emisión de esta información en canales públicos (Rojo y Sierra, 2000; Larrán y Giner, 2001), y dado el creciente interés de los organismos reguladores en los medios dirigidos a audiencias especializadas (SEC, 2000; Ley 44/2002 de Medidas de Reforma del Sistema Finacieros), decidimos centrar nuestra atención en los canales de comunicación privados. En consecuencia, y en aras a obtener un mayor conocimiento sobre estos medios, planteamos como segundo subobjetivo el análisis de las características de las empresas españolas que utilizan las presentaciones a analistas como canales de divulgación de información voluntaria. Tras el examen de la importancia de los activos intangibles y de los canales privados de emisión de información, proponemos como tercer subobjetivo el estudio de la información sobre capital intelectual revelada en las presentaciones a analistas, y los mecanismos que influyen en los diferentes niveles de la información divulgada en estos encuentros. Por otra parte, consideramos que la comprensión del funcionamiento del mercado de capitales y del papel que la información sobre intangibles juega en ellos, puede verse mejorada si dirigimos la investigación hacia aquellos usuarios que interpretan y analizan la información con el fin de asesorar inversiones en los mercados de valores. En consecuencia, nos proponemos como último subobjetivo el examen del grado en el que la información sobre capital intelectual es utilizada por los analistas financieros, a efectos de realizar recomendaciones de inversión/desinversión sobre una determinada empresa. Con ello pretendemos dar una visión global acerca de la relevancia de los activos intangibles no sólo desde el punto de vista del emisor de la información, sino también del receptor de la misma. El estudio se vertebra en cuatro capítulos independientes, íntimamente relacionados y que responden a los objetivos anteriormente expuestos, estando estructurados de la siguiente forma: Capítulo 1º: La información sobre capital intelectual en la estrategia divulgativa de la empresa. Capítulo 2º: Canales privados en la divulgación de información voluntaria. Evidencia empírica del empleo de las presentaciones a analistas en la empresa española. Capítulo 3º: Oferta de información sobre capital intelectual en las presentaciones a analistas financieros. Evidencia empírica de las grandes empresas españolas. Capítulo 4º: Valoración de empresas y capital intelectual. Estudio empírico de cómo las compañías de análisis emiten y justifican sus decisiones de inversión. En el capítulo primero comenzaremos abordando, desde el punto de vista teórico, la pérdida de relevancia de la información financiera y su falta de adecuación para reflejar los generadores de valor de los negocios de la empresa. Conforme a lo anterior, estudiaremos en el apartado tercer la creciente importancia de la información no financiera en las decisiones de gestión e inversión de la empresa, entendiendo como informaicón no financiera toda aquella no contenida en los estados financieros tradicionales. La relevancia de esta información y las precisiones externas para la mayor divulgación han llevado a las empresas a recurrir a la emisión de información voluntaria como parte habitual de su estrategia de comunicación con el mercado. Así, en el apartado cuarto del capítulo nos centraremos en la revelación de información voluntaria, analizando sus beneficios, costes y los factores que condicionan este proceso. Buena parte de la información voluntaria y no financiera comunicada por la compañía está relacionada con activos intangibles generadores de valor de sus negocios. Lo anterior nos conduce a examinar, en la quinta sección, las principales características de los activos intangibles y las propuestas de los organismos contables sobre su clasificación y medida. Para finalizar este capítulo introductorio realizaremos una revisión de la literatura previa acerca de la relevancia valorativa de los intangibles, estudiando también aquellos trabajos que durante los últimos años han evidenciado de forma empírica la divulgación de información sobre activos intangibles en las compañías españolas. Una vez tratados los aspectos más relevantes acerca de la estrategia de difusión de información por la compañía, comenzaremos el segundo capítulo examinando la diversidad de canales de comunicación privados como fuente de emisión de información voluntaria, estudiando la relación entre estos medios y los riesgos de emisión de información privilegiada. Los planteamientos anteriores constituyen el marco teórico de referencia para fundamentar el primero de los estudios empíricos, realizado sobre las empresas del Índice General de la Bolsa de Madrid (IGBM) durante los años 2000 y 2001. En este trabajo pretendemos evidenciar las características de las empresas españolas que utilizan el canal de presentaciones a analistas financieros y los factores determinantes de su mayor o menor empleo. Los resultados del estudio empírico permitirán contribuir a un mayor entendimiento del proceso de comunicación y divulgación de información voluntaria a través de canales privados, ofreciendo la evidencia empírica necesaria sobre las principales características de las empresas que suelen emplear los contactos directos con analistas en el mercado de valores español. En el capítulo tercero, centrándonos de nuevo en las compañías del IGBM, nos proponemos estudiar en qué medida la empresa oferta información sobre su capital intelectual en las presentaciones dirigidas a analistas financieros. A su vez, realizaremos un examen crítico de los diferentes tipos de índices empleados en la literatura más adecuados para medir la cantidad y especificidad de la información revelada. Con este estudio queremos contribuir al actual debate sobre las estrategias de revelación de información voluntaria, aportando evidencia sobre un tema tan polémico y poco tratado como es la información divulgada en las presentaciones a analistas financieros. Adicionalmente, los resultados permitirán entender en qué medida las compañías valoran las medidas sobre intangibles en sus procesos habituales de comunicación con los intermediarios en mercados de capitales. Conocido el papel de la información sobre intangibles y su divulgación en los canales de comunicación privados nos proponemos examinar el uso que los analistas financieros hacen acerca de esta información en el proceso de Análisis Fundamental. Así pues, los esfuerzos en el capítulo cuarto irán dirigidos a estudiar la utilización de las categorías de información no financiera por los anilistas finacieros en mercado de capitales, analizando a través de sus informes el grado de importancia que tiene la información sobre capital intelectual en el proceso de valoración de la empresa. Aunque en un primer momento pretendíamos realizar una comparación entre la información divulgada por la empresa en las presentaciones y la empleada por el analista en sus informes, nos encontramos con la imposibilidad de mantener la misma muestra de estudio debido a la escasez de informes de analistas realizados sobre empresas del IGBM. Conforme a lo anterior, para llevar a cabo este estudio se redujo la muestra a las compañías que forman el índice IBEX 35, realizando un análisis de los informes que sobre estas empresas han emitido las principales casas de analistas, nacionales e internacionales, durante los años 2000 y 2001. Previo a la exposición del estudio empírico centramos el marco teórico en el que se desarrolla esta investigación, estudiando las principales fuentes de información del analista financiero y la evidencia empírica sobre el empleo de recursos informativos por parte de estos intermediarios. Los resultados contribuirán a entender en qué medida los analistas financieros utilizan las medidas sobre intangiles de forma adicional a las variables tradicionales financieras para justificar sus recomendaciones de inversión, evidenciando el reflejo de esta información en los informes sobre valoración de empresas y su interrelación con las características de la empresa analizada y del propio analista emisor del informe. Tras la exposición de los capítulos anteriores, se presentan las conclusiones más relevantes, sintetizando los logros obtenidos por este estudio y las dificultades que el mismo encuentra, no sin incidir sobre las posibles líneas que se abren a partir de este trabajo y que determinarán nuestras investigaciones futuras.

Autor: POVEDA FUENTES FRANCISCO.
Año: 2002.
Universidad: ALICANTE.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: UNIVERSIDAD DE ALICANTE.

Resumen: En esta tesis doctoral se plantea un modelo degradado para la estimación de la discrecionalidad ejercida por parte de los directores, en la información financiera que dan a conocer a los usuarios. Dicho modelo permite a los usuarios de las cuentas estimar el resultado económico que subyace a la actualidad desempeñada por la empresa, y a su vez, permitir acotar áreas anormales sobre las que aumentar el grado de monitorización externa. Los resultados obtenidos superan, tanto cuantitativa como cualitativamente, a los que se observan de los modelos tradicionales existentes hasta la fecha.

Autor: IÑIGUEZ SÁNCHEZ RAÚL.
Año: 2002.
Universidad: ALICANTE.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: Los trabajos de Feltham-Ohlson se han convertido en la principal referencia de la investigación contable que estudia los mercados de capitales. La motivación en la elección de este tema de investigación se basa, además de la actualidad del tema, en la importancia que tiene la predicción de las variables fundamentales para poder llevar a cabo una valoración insesgada de las acciones de una empresa. El objetivo fundamental que se ha perseguido ha sido contrastar la validez de los modelos Feltham-Ohlson. Se estudia la capacidad de las variables contables básicas, resultado anormal y patrimonio contable, para predecir los resultados anormales futuros, explicar los precios observados en el mercado y predecir la rentabilidad futura del mercado. El estudio empírico está referido a una muestra de 131 empresas cotizadas en el mercado continuo español durante la década de los 90. Los resultados han mostrado la validez del LIM de Ohlson [1995], puesto que todos los parámetros del mismo están dentro de sus intervalos teóricos. Sin embargo, la evidencia en torno al LIM de Feltham y Ohlson [1995] no ha sido favorable, puesto que el LIM no refleja todos los efectos del conservadurismo contable. Por ello, son los modelos basados en Ohlson [1995] los que mejor predicen los resultados anormales futuros. Y de entre éstos, la evidencia indica que son los que incluyen la "otra información" medida a partir de las predicciones de los analistas los que menores errores de predicción cometen. Por otro lado, se obtienen los valores intrísecos de las acciones de las empresas (V) a través de 10 modelos, comporándolos con los precios observados en el mercado (P). El resultado obtenido muestra una infravaloración sistemática de los precios de mercado. No obstante, los modelos basados en Ohlson [1995] superan a los basados en Feltham y Ohlson [1995], pues presentan menor sesgo y mayor exactitud en las valoraciones. Y de los primeros, son los que incorporan la "otra información" basada en la predicción de los analistas los que mejor comportamiento presentan. En la 3ª parte del estudio, se predicen las rentabilidades bursátiles futuras a través de una estrategia basada en el ratio V/P consistente en comprar las acciones con ratio alto (infravaloradas) y vender las de ratio bajo (sobrevaloradas). Los resultados obtenidos no son lo suficientemente robustos como para rechazar la hipótesis de la eficiencia del mercado. No obstante, se observa cierta pauta de comportamiento, de manera que los títulos que presentan un ratio V/P alto obtienen mayores rentabilidades, incluso ajustadas por riesgo, que los títulos que presentan un ratio V/P pequeño. Por último se propone una aplicación contextual de los modelos, permitiendo diferentes parámetros según el signo del resultado anormal. El resultado obtenido apoya esta diferenciación, pues se mejoran sensiblemente las predicciones de resultados anormales y la valoración de las acciones de los modelos de Ohlson. Los resultados del LIM de Feltham y Ohlson mejoran, pues el parámetro de conservadurismo está dentro de los límites teóricos para las empresas con beneficios anormales. Sin embargo, las predicciones y valoraciones de los modelos basados en Feltham y Ohlson siguen cometiendo grandes errores, no siendo aceptables. Análisis adicionales muestran que la actuación de estos modelos es muy sensible al valor concreto utilizando del parámetro de conservadurismo, de manera que cometen, en el mejor de los casos, errores similares a los de Ohlson [1995].