SECTOR DE FINANZAS Y SEGUROS, 2

Autor: QUIROGA GARCIA RAQUEL.
Año: 2003.
Universidad: OVIEDO.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: UNIVERSIDAD DE OVIEDO.

Resumen: Entre los diferentes activos derivados negociados en el mercado español, destaca por su importancia el futuro sobre el índice IBEX 35. Este contrato es utilizado como referente del comportamiento del mercado de contado español, lo que le convierte a su vez, en uno de los contratos derivados más negociados de nuestro país, al ser utilizado para numerosas de cobertura, arbitraje y especulación. En este sentido, el conocimiento de los patrones de conducta que rigen el movimiento de los precios del contrato de futuros IBEX 35, contribuirá a mejorar las espectativas sobre el comportamiento tanto del mercado derivado, como del subyacente. Este es precisamente, el objetivo principal del trabajo de investigación: analizar los patrones de conducta que rigen los movimientos de los precios en el mercado de futuros sobre el IBEX 35 y consecuentemente, su volatilidad. Al mismo tiempo, analizamos también el comportamiento del volumen negociado en dicho mercado. La variable volumen ha sido propuesta por numerosos autores como indicadora de la afluencia de información al mercado, por lo que conocer su comportamiento permite entender la repercursión que las noticias ejercen sobre los movimientos en los precios. Dentro de este objetivo principal, planteamos tres hipòtesis a contrastar, cada una de las cuales hace referencia a la presencia de una conducta peculiar en el comportamiento del contrato de futuros IBEX 35: i) en primer lugar, analizamos la presencia de estacionalidad diaria e intradiaria en la volatilidad y el volumen del contrato de futuros IBEX 35; ii) en segundo lugar, estudiamos la presencia de una estructura de componentes en la volatilidad intradía del futuro IBEX 35 y la influencia que sobre la misma tiene la llegada de información al mercado, aproximada a través de la variable volumen; iii) por último, examinamos la influencia del momento de vencimiento sobre el comportamiento tanto de la volatilidad como del volumen de dicho contrato de futuros. Para la realización del trabajo contamos con una base de datos tick a tick del mercado de futuros IBEX 35, que nos proporcionó MEFF S.H. El uso de datos de alta frecuencia es bastante innovador en el mercado español lo que nos permitió obtener resultados pioneros para el mercado de futuros IBEX 35. Los resultados obtenidos a lo largo del trabajo de investigación realizado se pueden concretar en las siguientes conclusiones principales: i) la volatilidad y el volumen del mercado de futuros IBEX 35 presentan un comportamiento estacional tanto a nivel diario, como intradiario; ii) el comportamiento de la volatilidad intradía del futuro IBEX 35 se puede explicar a través de la presencia de dos componentes, uno transitorio y otro permanente, estando, además, el componente de corto plazo muy influenciado por la afluencia de noticias al mercado; iii) el vencimiento condiciona el comportamiento de la volatilidad y el volumen intradiarios del futuro sobre el índice IBEX 35 en el sentido de que al aproximarse el momento de vencimiento del contraste, se produce un aumento tanto en el volumen como en la volatilidad intradiaria del mismo.

Autor: SALA LORDA GUILLEM.
Año: 2003.
Universidad: AUTONOMA DE BARCELONA.
Centro de lectura: CIENCIAS POLÍTICAS Y SOCIOLOGÍA .
Centro de realización: ESCUELA DE POSTGRADO.

Resumen: Desde mediados los años 80, un conjunto de transformaciones sociales, económicas y políticas erosionan el modelo fordista de organización del trabajo y desarman el paradigma de la cualificación en la definición del desempeño laboral. En este contexto irrumpe la noción de competencia laboral como código de las capacidades productivas de las personas. Bajo un enfoque adecuacionista del mercado de trabajo, la emergencia de la competencia constituye la solución técnica a los nuevos condicionantes tecnoproductivos que las empresas deben afrontar a en la actualidad. Según nuestro enfoque constructivista, los usos de la noción de competencia, socialmente construidos, remiten además a las configuraciones institucionales (inteficies) que determinan el sistema de relaciones entre formación y empleo en cada sociedad. Para el caso español, nos preguntamos si los responsables de la gestión de la mano de obra en las empresas uitlizan la normativa pública en materia de competencias. La regulación de competencias consta en efecto de ambas dimensiones, claramente diferenciadas: la dimensión macro (político-legal), constituida por un conjunto de instituciones públicas (Ministerio de Trabajo y Asuntos Sociales, FORCEM, INCUAL..), así como por la normativa relativa a la regulación de competencias (Ley Orgánica de las Cualificaciones y de la Formación Profesional, Catálogo Nacional de Cualificación Profesional, ..); y la dimensión mico (gerencial), que consiste en la aplicación de sistemas de gestión por competencias en las organizaciones productivas. Nuestra pregunta inicial, por tanto, es la siguiente: ¿se hallan articulados los niveles macro (político-legal) y micro (gerencial) en la regulación de competencias laborales? Un análisis de los sistemas de gestión por competencias implementadas en el sector bancario (en Caja Madrid, Caixa de Catalunya y Caja Rural de Valencia) muestran que, debido al carácter débil de la institucionalización de las interficies entre formación y empleo, los niveles macro (político-legal) y micro (gerencial) de la regulación de competencias no se hallan articulados en torno a una definición legítima, transferible y operativa del reconocimiento de competencias. Se trata de un resultado especialmente ilustrativo puesto que el sector bancario constituye un campo de observación particularmente adverso para el cumplimiento de dichas hipótesis. A pesar de que el escaso desarrollo de la normativa pública en materia de competencias impide un juicio definitivo sobre su incidencia en el ámbito empresarial, legisladores y empresarios no parecen tender a convergir, dado que los motivos que expresan los primeros (transparencia en el mercado y movilidad de trabajadores) resultan contrarios a los objetivos que persiguen los segundos (control del personal y opacidad en el mercado laboral). El reconocimiento de competencias en el mercado laboral español aparece por lo tanto como el resultado de la interacción entre tres fenómenos distintos: un conjunto de transformaciones objetivas en el modelo de producción y en el mercado de trabajo; el carácter débil de la institucionalización de las interficies entre formación y empleo; y la capacidad de los estamentos directivos de las empresas para interpretar la lógica de competencias en el sentido de reforzar su posición dominante en las relaciones laborales. De este modo, las disposiciones legales sobre competencias, lejos por el momento de influir en la gestión de recursos humanos efectiva en las empresas, contribuyen sin embargo a legitimarlas políticamente, a pesar de la divergencia entre sus objetivos respectivos.

Autor: FERIA DOMINGUEZ JOSE MANUEL.
Año: 2003.
Universidad: SEVILLA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: F.C.E.E. UNIVERSIDAD DE SEVILLA.

Resumen: En los últimos años, las importantes pérdidas ocasionadas por el mantenimiento de posiciones en los mercados financieros han despertado el interés, no sólo por parte de las propias entidades financieras implicadas sino también por los organismos supervisores competentes, de gestionar el denominado riesgo de mercado (market risk). Este tipo de riesgo financiero, cuyo origen se encuentra asociado a la alta volatilidad existente, ya sea en términos de precios, tipos de interés o tipos de cambio, puede acarrear situaciones difíciles, por no decir desastrosas, para las entidades que operan en dichos mercados. El principal problema que, desde siempre, ha condicionado la gestión y control del riesgo de mercado estriba en su medición. Y es que, el progresivo aumento del grado de complejidad en las carteras de negociación bancarias, la probada insuficiencia de los métodos de medición tradicionales y la ausencia de un método estándar, comúnmente aceptado dentro del sector bancario, entre otras carencias, han propiciado, de alguna manera, lo que podríamos llamar un salto evolutivo hacia una nueva medida del riesgo de mercado, conocida internacionalmente por su notación anglosajona, esto es, Value at Risk, y que ha sido traducida al castellano como Valor en Riesgo, en adelante VeR. En este trabajo testamos, empíricamente, las principales metodologías estadísticas de cálculo del VeR sobre una cartera de variable nacional. En particular, aplicamos el Modelo Paramétrico y el enfoque de simulación en sus dos vertientes; la Histórica y la de Montecarlo. Asimismo, realizamo un Ejercicio de Verificación (Backtesting) y una Prueba de Tensión (Stress-testing) basada en dos escenarios históricos de crisis, concretamenta, los atentados terroristas del 11 de septiembre de 2001 y la crisis latinoamericana de 2002. Por último, analizamos la calidad y la cantidad de información financiera que, en términos de VeR, proporcionan las entidades financieras en al actualidad. Para ello, partimos de los informes anuales históricos de los principales bancos y cajas de ahorro de nuestro país, publicados durante el período 1999-2002, y seguimos la tabulación utilizada por el BIS y la IOSCO (1999) en sus encuestas anuales.

Autor: YZAGUIRRE SCHARFHAUSEN JORGE.
Año: 2003.
Universidad: AUTONOMA DE MADRID.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES .
Centro de realización: FAC. ECONÓMICAS.

Resumen: El estudio pasa revista a la evolución del mercado electrónico espacial de acciones en la década de los noventa, desde el paso de la contratación electrónica desde los corros hasta las integraciones entre Bolsas europeas. A punto de producir la salida al mercado de las acciones de la propia Bolsa se pasa revista a tres aspectos fundamentales de los mercados financieros: 1,- La transmisión de información en la negociación de Bloques de acciones. 2,- Medidas alternativas para evaluar y comaprar la liquidez de diferentes activos financieros. 3,- Presión sobre los precios de las entradas y salidas de valores en el índice busátil Ibex 35.

Autor: MORENO SÁNCHEZ-CAÑETE LUIS OSCAR.
Año: 2003.
Universidad: AUTONOMA DE MADRID.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES .
Centro de realización: FACULTAD DE ECONÓMICAS DE LA AUTÓNOMA.

Resumen: El presente trabajo realiza un recorrido sobre la evolución histórica de este coeficiente así como realizar un análisis detallado de la situación actual del sistema financiero español en relación con la inminente entrada en funcionamiento del nuevo acuerdo.

Autor: MELGAR HIRALDO M. CARMEN.
Año: 2003.
Universidad: SEVILLA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES .

Resumen: En este trabajo, se lleva a cabo una profundización en el estudio teórico de la demanda de seguro, centrada en los seguros de daños, y se realiza una aplicación con datos reales del ramo del automóvil, cedidos por una compañía privada de seguros. En el aspecto teórico se estudia la posible generalización de dos importantes resultados de al Teoría de la Demanda de Seguro Mossin (1968) y Arrow (1963) a situaciones más complejas que las planteadas por estos autores. Se introducen también problemas de información entre asegurado y asegurador, para ver cómo influyen en la elección óptima de seguro. Finalmente, se hace una aplicación práctica en la que, usando un modelo dinomial negativo inflado de ceros se estima el nº de siniestros que sufren los conductores asegurados en la entidad que nos ha facilitado los datos, determinando las variables explicativas que resultan ser estadísticamente significativas en la siniestralidad.

Autor: LEJARRAGA GARCÍA ANA M..
Año: 2003.
Universidad: VALENCIA.
Centro de lectura: ECONOMÍA.
Centro de realización: FACULTAD DE ECONOMÍA.

Resumen: Esta tesis doctoral se estructura en tres partes que corresponden con una introducción general, un núcleo central formado por tres capítulos y un breve epígrafe final a modo de conclusiones generales en que también se comentan las futuras líneas de investigación relacionadas. El principal objetivo se centra en clarificar el denominado "enigma de las rentas vitalicias", consistente en el hecho contrastado empíricamente de que muy pocas personas deciden voluntariamente contratar rentas vitalicias, a pesar de que, según Yaari (1965), los individuos sin motivaciones para dejar una herencia siempre obtendrían un mayor bienestar a través de una renta vitalicia que el que consegurirían sin destinar su riqueza a rentas. También se pretende analizar si las modalidades de pensión disponibles en los países con sistema de pensiones basado en la capitalización individual se de berían limitar exclusivamente a las rentas vitalicias, o bien dejar algún grado de libertad para que el individuo pueda ajustarse a sus circunstancias y preferencias personales. Para ello, en primer lugar se realiza un análisis de las modalidades de pensión disponibles en los principales países de América Latina en los que el sistema de pensiones se basa en cuentas de capitalización individual de aportación definida. En cada uno de los capítulos se desarrolla un modelo de optimización que se aplica para determinar la utilidad esperada que proporciona cada una de las modalidades de pensión en función de las distintas preferencias y percepciones de los individuos, desde la ópticas: individual, de una familiar formada por una pareja y de los motivos de herencia. También se realiza un análisis del bienestar individual a partir del concepto de riqueza equivalente, que permite establecer el perfil teórico de los individuos que tienen más probabilidades de destinar toda o parte de la riqueza acumulada en la jubilación a la contratación de una de las modalidades de pensión que ofrecen los sistemas de pensiones basados en la capitalización individual. Por último, al modelo básico se le van incorporando diversas características con el fin de acercarlo a la realidad y poder resolver el enigma de las rentas vitalicias.

Autor: TORRES MORAGA EDUARDO.
Año: 2003.
Universidad: ZARAGOZA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: El estudio se propuso como objetivo básico analizar si la imagen influye sobre la confianza y cómo otros factores como el riesgo percibido y la experiencia, influyen sobre la relación existente entre estos conceptos. Para lograr este propósito, se centró la atención en el sector financiero. En concreto, se efectuó una encuesta a una muestra de clientes que operan con su entidad financiera a través del sistema de atención tradicional y a otra muestra de clientes que utilizan el sistema de la banca por internet. Con la información recopilada de las entrevistas y con un exhaustivo análisis de la literatura, se desarrollaron diferentes escalas específicas y se propusieron una serie de hipótesis que fueron contrastadas a través del método de ecuaciones estructurales. Los resultados permitieron constatar que: 1,- Tanto en el caso de la banca en internet como en el de la banca tradicional y la imagen percibida de la entidad influye de manera positiva y significativa sobre la confianza que las personas depositan en dicha institución financiera. 2,- Tanto en el caso de la banca en internet como en el de la banca tradicional, el riesgo recibido por el consumidor, influye de manera negativa y significativa sobre la confianza que las personas depositan en dicha institución financiera. 3,- La experiencia que tenga una persona con una determinada institución financiera, ya sea desde el punto de vista del formato tradicional o desde la perspectiva a través de internet, influye de manera positiva y significativa sobre la percepción de la imagen y sobre la confianza que esa persona deposita en dicha institución.

Autor: RUIZ MALLORQUÍ M. VICTORIA.
Año: 2003.
Universidad: LAS PALMAS DE GRAN CANARIA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: En el presente trabajo se analizan las participaciones que con carácter permanente mantienen las entidades bancarias en las empresas y, concretamente, las posibles razones que justifican este tipo de inversiones en la banca, así como la incidencia de las mismas en la rentabilidad y el riesgo de crédito de las entidades bancarias. Para ello se propone un modelo integrador de las distintas perspectivas teóricas desde las que se puede estudiar las relaciones banca-empresas: la perspectiva de la diversificación estratégica, de la intermediación financiera y del control corporativo. El trabajo empírico se realiza sobre una muestra 106 entidades bancarias, 61 bancos y 45 cajas de ahorros, en el período 1996-2001, habiendo utilizado fundamentalmente fuentes secundarias de información. Después de realizar un análisis descriptivo de la evolución de las participaciones de la banca en las empresas en el citado período, se propone un modelo explicativo de la cartera de participaciones en empresas mantenida por los bancos y cajas de ahorros españoles en el periodo 1996-2001, concluyendo que da acuerdo con las presunciones teóricas, la toma de participaciones responde a una estrategia de diversificación. En tercer lugar, se proponen dos modelos explicativos de la incidencia de las participaciones en empresas, uno relativo a la rentabilidad y otro al riesgo de crédito de las entidades bancarias. Los resultados obtenidos permiten afirmar que dichas participaciones no son neutrales para estas entidades, en el sentido que las mismas muestran un efecto, tanto en su rentabilidad como en su riesgo de crédito, si bien dicho efecto no es ideal sino que varía en función del volumen de participaciones, siendo estos resultados coherentes con las predicciones teóricas planteadas.

Autor: GARCÍA GONZÁLEZ AGUSTIN.
Año: 2003.
Universidad: NACIONAL DE EDUCACION A DISTANCIA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: UNED.

Resumen: La tesis doctoral cuenta con una primera parte introductoria (Capítulo 1) donde se exponen los motivos que han llevado a la redacción de la misma, las dificultades que han debido ser superadas y la metodología seguida. La segunda parte de la tesis (correspondiente a los capítulos 2 y 3) y se describe el proceso de valoración de empresas junto con los criterios y métodos más utilizados. En la tercera parte (capítulo 4) se concreta el proceso de valoración de empresas para el caso de las Entidades Financieras, analizando la valoración contable, la introducción de la contabilidad a precios de mercado y el valor de rendimiento. La cuarta parte (capítulos 5 y 6) incluyen el modelo propuesto en la tesis aplicado a una Cooperativa de Crédito, tanto en su versión determinista como con la aplicación de una herramienta informática, incluyendo variables estocásticas. Las conclusiones se recogen en el capítulo 7 y se clasifican en relativas a la metodología y relativas al resultado obtenido por la aplicación del modelo. En las primera se indica que la utilización del concepto acuñado en la tesis ocmo "valor sustancial de mercado" y la aplicación de los métodos de valoración expuestos permiten acercarse al valor de la empresa y al concepto de beneficio económico, además de apuntar su utilización en el control de la solvencia de las entidades financieras. De los resultados obtenidos por el método propuesto por la tesis se observa la trayectoria de la Entidad estudiad y el valor generado en el periodo 1992-1998. Además se verifica la bondad del ajuste de Jansson y Salas al determinar el valor del inmovilziado a partir de datos contables y al compararlo con la actualización de balances de 1996.

Autor: VASALLO RAPELA ALEJANDRO .
Año: 2002.
Universidad: SANTIAGO DE COMPOSTELA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES 2002.
Centro de realización: FAC. CC. ECONÓMICAS - UNIVERSIDADE DA CORUÑA.

Resumen: El objetivo principal del trabajo es el estudio del comportamiento estratégico, evaluación de la actuación y rentabilidad de uno de los agentes relevantes del mercado, cajas de ahorro, y de esta forma determinar si los cambios recientes acaecidos en el mercado bancario gallego han generado una mayor homogeneidad en la actitud competitiva de este tipo de intermediario financiero. Como herramienta para nuestro análisis, se estudia la evolución de comportamiento y análisis de gestión a través del Balance y la Cuenta de Resultados de las cajas de ahorro, durante el período 1982-1998. Como complemento, se estudiará la "realidad subyacente" tras la cuenta de resultados para formular un diagnóstico sobre la solidez competitiva de las fuentes de beneficio. En la primera parte se realiza una reflexión sobre el proceso de liberalización del sistema financiero español y la adaptación de las cajas de ahorro a un escenario cada vez más competitivo, a la vez que se analizan los factores de cambio en el negocio bancario y sus consecuencias. En la segunda parte de la tesis, se investiga sobre la evolución y transformación del sistema financiero gallego en el período estudiado y se analiza el impacto en las cajas de ahorro gallegas, mediante el que han sufrido una serie de cambios estratégicos a medida que se modificaban las reglas de competencia y las exigencias de los clientes, los cambios del entorno (derivados de la intensificación de la competencia y de la mayor información y exigencias en rentabilidad y servicios de los clientes de los servicios bancarios) a los que se enfrentan las entidades financieras en la actualidad, exigen una evolución también de sus actitudes y su forma de concebir el negocio. El análisis de algunos datos y ratios significativos, de estructura económica financiera del balance, rentabilidad, coste y productividad, nos permitirá conocer en qué punto de evolución se encuentran las cajas de ahorros gallegas. Se analizan, además, las distintas estrategias competitivas desarrolladas por las cajas desde una triple variante: producto-mercado. Financiera y geográfica, y se reflexiona sobre la estrategia de fusión de las cajas de ahorros como una decisión clave de estrategia corporativa.

Autor: MÉNDEZ RODRÍGUEZ M. PAZ.
Año: 2002.
Universidad: SANTIAGO DE COMPOSTELA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES .
Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS.

Resumen: La importancia del mercado de la vivienda se puede asociar a las especialidades características del bien económico en torno al cual giran las transacciones en ese mercado. La vivienda es un bien necesario -satisface una necesidad básica para el individuo, el alojamiento- e importante -su elevado precio en relación con los ingresos familiares hace preciso el recurso de las familias a la financiación externa-. En estas condiciones, el mercado libre no puede satisfacer apropiadamente esa necesidad para todas las familias. Su alto precio, hace obligada la intervención de los gobiernos, a través de actuaciones diversas, con el fin de reducir los costes y facilitar el acceso a la vivienda a aquellas familias de menores recursos. Una de las medidas que cuentan con mayor tradición dentro de la política de vivienda en España, es la figura de la Vivienda de Protección Oficianl (VPO), vivienda promovida con arreglo a un estatuto propio generador de ciertos derechos y obligaciones. El propósito de esta Tesis, consiste en el análisis de la política desarrollada apra este tipo de viviendas durante el periodo de vigencia de los planes de vivienda 1992-1995, 1996-1999. La interpretación del objetivo genérico que se manifiesta en ambos planes -favorecer el acceso a la vivienda para las familias con rentas más bajas-, se podría traducir en conseguir que los costes de vivienda alcancen un porcentaje razonable del ingreso de la familia. La eficacia de esta política la analizaremos a partir, del esfuerzo de acceso finalmente soportado por los beneficiarios de las ayudas que contemplan los citados planes de vivienda.

Autor: GALGUERA GARCÍA LAURA.
Año: 2002.
Universidad: SANTIAGO DE COMPOSTELA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: FACULTAD DE ECONÓMICAS.

Resumen: La vivienda constituye un bien económico de carácter necesario que surge como respuesta a una necesidad básica del ser humano a lo largo de los años, la búsqueda de alojamiento. Así mismo, se trata de un bien de consumo duradero e importante dado que constituye la decisión financiera más relevante en la vida de una unidad familiar. Par cubrir esta necesidad y facilitar el acceso a la misma de toda la población, todos los países han dearrollado distintas fórmulas de ayudas, que quedan integradas dentro de la política de cada gobierno. Nuestro análisis se centra en el estudio de las Viviendas de Precio Tasado, viviendas de protección oficial en segunda o posterior transmisión o viviendas libres usadas o de nueva construcción, a partir de la base de datos de la Dirección General de Vivienda y Arquitectura del Principado de Asturias. Mediante el uso de técnicas de análisis multivariante nos aproximaremos a esta figura. A través del algoritmo CHAID, trateremos de obtener diferentes perfiles en las familias demandantes de Vivienda a Precio Tasado nueva o usada, tratando de dividir el conjunto de personas objeto de estudio, en grupos diferenciados basándonos en las decisiones tomadas por las familias en el momento de adquirir la vivienda protegible. Por otra parte, utilizaremos una técnica de análisis multivariante de regresión logística. Observaremos el grado de influencia de las variables objeto de estudio a la hora de tomar la decisión de adquirir una Vivienda a Precio Tasado nuevo o una Vivienda a Precio Tasado usada.

Autor: GONZÁLEZ CUERVO GREGORIA MARGARITA.
Año: 2002.
Universidad: LEON.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: El creciente proceso de globalización experimentado en los últimos años por los Mercados Financieros, motivado principalmente por los avances tecnológicos, la evolución de los sistemas reguladores y la necesidad de adaptación ante las expectativas de los nuevos inversores, cuyas pautas de comportamiento han variado sensiblemente en la última década, contribuye sin lugar a duda a la existencia de un entorno económico-financiero más accesible y homogéneo. El desarrollo de la Red Informática junto con los avances experimentados por el Mercado Electrónico, cada día más seguro y rápido, parecen garantizar el acceso de los inversores desde cualquier lugar del planeta a la contratación de valores en los distintos Mercados Financieros, posibilitando que la jornada bursátil sea continua durante las 24 horas del día. Todas estas cuestiones apuntan a la existencia de una nueva tipología de inversor, dotado de un mayor grado de cultura financiera, con acceso directo a los mercados a través de Internet y con información en tiempo real. Sin embargo, la globalización del mercado no garantiza que las condiciones de acceso sean las mismas para todos los inversores, pues si bien nunca estuvieron mejor informados, el acceso de unos pocos a fuentes de información privada y el uso de esta información privilegiada en su propio beneficio, ponen de manifiesto la existencia de los denominados Insiders Trading o "Iniciados" (Sujetos que "abusan del mercado", bien por negociar directa o indirectamente con información privilegiada, bien por difundir información falsa o engañosa, bien por desarrollar actividades de cualquier índole orientadas a manipular el funcionamiento y/o la evolución del mercado). En este contexto se desarrolla el presente estudio, orientado a abordar la problemática de la existencia de asimetría informativa en los Mercados de Valores Tecnológicos y más concretamente en el Mercado EASDAQ (European Association of Securities Dealers Automated Quotations), dada su proximidad a nuestro entorno financiero dentro del marco de la Unión Económica y Monetaria y sus especiales características como mercado de nueva creación, en contraposición con otros trabajos centrados en el análisis específico de Mercados Financieros Tradiciionales (New York Stock Exchange -NYSE-, American Stock Exchange -AMEX-, Bolsa de Madrid, Bolsa de París, Bolsa de Londres, Xetra, Bolsa de Tokio, Bolsa de Toronto, …) y de otros Mercados de Valores Tecnológicos (National Association of Securities Dealers Automated Quotations -NASDAQ-, Nuevo Mercado de Madrid, Nouveau Marché de París, Neuer Markt de Francfort,..).

Autor: MARTINEZ BUENO SONIA.
Año: 2002.
Universidad: COMPLUTENSE DE MADRID.
Centro de lectura: CIENCIAS DE LA INFORMACIÓN.
Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS EXPERIMENTALES.

Resumen: El objetivo de esta tesis es demostrar que el marketing directo (como canal de distribución) no experimentará un desarrollo continuo y regular hasta que se integre plenamente en las estrategias de distribución de las aseguradoras. También quiere poner de relieve la utilidad del mismo en la resolución de la problemática detectada en el entorno de la distribución de este sector. Se estructura en tres bloques temáticos: * El primero muestra los aspectos técnicos más característicos del seguro y la evolución, a lo largo de la historia, de sus canales de distribución. * El segundo concreta el lugar que ocupa el marketing directo como herramienta del marketing de seguros y pone de relieve la utilidad del mismo como canal de distribución, centrándose en el estudio de tres de sus instrumentos básicos: el correo, el teléfono e Internet. * El tercero analiza el panorama actual de la distribución en seguros a través de cuatro puntos: A,- un estudio cronológico de la distribución durante la década de los noventa. B,- un análisis de las variables externas e internas que condicionan la distribución, así como un diagnóstico de la situación actual. C,- una encuesta a expertos que tratará de confirmar la hiótesis de partida y aportará datos sobre el futuro del marketing directo como canal de distribución, al tiempo que permitirá comprobar si es cierta la problemática detectada. D,- una propuesta de modelo que integre el marketing directo en la estrategia de distribución de las aseguradoras. * Existe un cuarto bloque donde se recogen las conclusiones a las que se llega en este trabajo de investigación.

Autor: SAN JUAN PAJARES CÉSAR ANTONIO.
Año: 2002.
Universidad: COMPLUTENSE DE MADRID.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES .
Centro de realización: FAC. DE CC. ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: En este trabajo se analiza la gestión del riesgo de variación de los tipos de cambio en el ámbito de las entidades de crédito. Durante los cuatro capítulos en los que está dividido, se establecen y analizan los principios básicos sobre los que ha de sustentarse la gestión de esta categoría particular de riesgo de mercado, considerando, asimismo, la influencia y objetivos de la regulación prudencial externa. En particular, se estudian las fases de identificación, medición, gestión y control interno. Se defiende la conveniencia de establecer organizadamente un sistema interno de gestión activa del riesgo de cambio, proponiendo los principios esenciales que hacen posible su implantación y mantenimiento.

Autor: PAZ COBO SONIA DE.
Año: 2002.
Universidad: COMPLUTENSE DE MADRID.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES .
Centro de realización: UNIV. COMPLUTENSE DE MADRID.

Resumen: La presente tesis doctoral tiene por objeto describir las aportaciones que el mercado de reaseguros ha efectuado a la transferencia de riesgos. Se parte del análisis de los distintos tipos de reaseguros existentes en la actualidad para posteriormente profundizar en las modernas técnicas de gestión alternativa, conocidas bajo las siglas ART (del inglés Alternative Risk Transfer, Transferencia Alternativa de Riesgos). Se aborda en primer lugar el mercado de empresas cautivas de seguros. A continuación nos enfrentamos a los productos de riesgo finito, originariamente también conocidos como reaseguro financiero. Posteriormente abordamos las soluciones de capital de contingencia, que suponen una forma particular de resolver los problemas de financiación de las empresas en situaciones de dificultad provocada por el acaecimiento de algún tipo de catástrofe, no necesariamente de origen natural. A continuación nos enfrentamos a la titulización de riesgos, que puede definirse como la técnica de financiación mediante la cual se transforma un activo inmovilizado y generalmente ilíquido en un instrumento financiero negociable. Hacemos referencia asimismo a los derivados vinculados al seguro. Son instrumentos donde el pago se condiciona a la ocurrencia de un suceso de siniestro, o serie de sucesos múltiples que disparen las pérdidas. En el último de los capítulos de desarrollo de la presente tesis doctoral abordamos una cuestión de suma actualidad como es la de la gestión integral del riesgo. Hasta la fecha, la identificación y gestión de los riesgos se ha basado en la existencia de silos, representando cada uno de ellos la existencia de un riesgo particular. Al mismo tiempo, la búsqueda y definición de los riesgos ha evolucionado con el tiempo hasta la situación actual, en la que emerge con fuerza una nueva disciplina profesional: la relativa a la gestión integral del riesgo.

Autor: NAVARRO RUIZ M. ANGUSTIAS.
Año: 2002.
Universidad: GRANADA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES .
Centro de realización: FACULTAD DE CC. ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: El objetivo de esta Tesis es el de analizar una propuesta de adaptación del Cuadro de Mando Integral al caso de los Fondos de Pensiones, instrumento que puede aportar mejoras en la consecución de los objetivos de esta entidades. Tras hacer referencia a la importancia actual de los Planes y Fondos de Pensiones, que justifica el interés por su estudio, se realiza una descripción de las disposiciones que conforman su marco normativo, a las que debe ajustarse el desarrollo de su actividad. Se describe la información económico-financiera que legalmente deben proprocionar estas entidades, y las relaciones que tienen lugar entre sus diversas magnitudes integrante, y entre éstas y las variables del entorno demográfico y económico en el que tiene lugar su existencia. Posteriormente, se lleva a cabo una revisión de las principales estrategias de gestión de carteras aplicables en los Fondos de Pensiones, incidiendo en los aspectos fundamentales de su implantación, y en los motivos que hacen aconsejables su utilización en determinadas circunstancias. Lo anterior establece las bases sobre las que se construye la propuesta de Cuadro de Mando Integral para estas entidades, que se centra en la identificación de los objetivos principales para cada pespectiva integran de aquél, y de aquellas variables que razonablemente podrían representarlos, que constituyen los indicadores de efecto de la adaptación del Cuadro de Mando a las entidades objeto de estudio. Se identifica también la posible vinculación causal entre dichos indicadores. Dada la especificidad de los inductores de actuación, en función de la estrategia de la unidad de negocio, no es posible proponer indicadores de este tipo comunes para cualquier Fondo de Pensiones que se considere. Por este motivo, se realiza únciamente respecto a esta categoría de variables una propuesta de posibles inductores, en función de diferentes estrategias que pudieran decidir implementarse. Finalmente, se presenta un estudio exploratorio sobre una muestra de Entidades Gestoras de Fondos de Pensiones, que pretende servir como base para la futura contrastación empírica de las relaciones causales entre los indicadores de efecto integrantes de la estructura básica de Cuadros de Mando Integral para los Fondos de Pensiones.

Autor: CORONADO MALDONADO ISABEL.
Año: 2002.
Universidad: MALAGA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES .
Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: A lo largo de estos últimos años se han producido importantes cambios en el sistema financiero español que han llevado a la liberalización del sector, provocando la entrada de nuevos competidores, bajada de tipos de interés y reducción del margen financiero de las entidades bancarias, llevando a éstas a buscar nuevas fuentes de financiación distintas a las tradicionales en las que la banca actúa como comisionistas. Todo esto hace que surja un número de nuevos productos llamados parabancarios o de desintermediación entre los que se encuentran los Fondos de Inversión. El "boom" de los Fondos de Inversión en los años noventa tiene su explicación en la eficacia de éstos como canales para acceder a cualquier mercado, con un asesoramiento y una divrsificación asequible a la mayor parte de las economías domésticas, enfatizándose este proceso aún más con la globalización y con las mejores en las comunicaciones. Los Fondos de Inversión no son solo una fórmula de ahorro que tuvo su gran momento en el período 1991-1998 como consecuencia de las buenas características fiscales que se dan en esos años, sino que su futuro está consolidado debido a la mayor cultura financiera existente en el mercado y a las perspectivas económicas-financieras que ha proporcionado la incorporación a la moneda única. Por todo esto podemos concretar, que los Fondos de Inversión se han convertido en una forma de invertir imparable, en donde se cambia el concepto tradicional de ahorrador por el de inversor.

Autor: FONSECA DÍAZ ANA ROSA.
Año: 2002.
Universidad: OVIEDO.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: FACULTAD DE CC. ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: El objetivo de esta Tesis Doctoral es analizar la influencia de la peculiar forma jurídica de las cajas de ahorros españolas sobre la asunción de riesgos en comparación con la forma jurídica de sociedad anónima de los bancos españoles. El análisis empírico realizado muestra que las cajas de ahorros españolas, constituidas como un híbrido entre mutuas, cooperativas y entidades de carácter público, al estar representados en sus órganos de gobierno depositantes, trabajadores y Administraciones Públicas, presentan menores incentivos a asumir riesgos que los bancos españoles en el periodo 1985-1996. Así mismo, se analiza el comportamiento ante el riesgo de ambos tipos de intermediarios bancarios en periodos con distinto grado de regulación sectorial, observando que las diferencias en los incentivos a asumir riesgos de bancos y cajas de ahorros tienden a incrementarse en el periodo de desregulación del sector. Se plantea en el trabajo que la estructura de propiedad, en el caso de los bancos, y la asignación de derechos de decisión en los órganos de gobierno a Administraciones Públicas, empleados, depositantes y fundadores en lasa cajas de ahorros, pueden explicar diferencias en el nivel de riesgo dentro de cada tipo de intermediarios. Los resultados empíricos ponen de manifiesto un comportamiento diferenciado ante el riesgo en función del tipo de accionista propietario último del banco, mientras que la participación directiva en el capital del banco no influye negativamente en el riesgo de las mismas para bajos porcentajes de participación y positivamente para altos niveles de participación de las Administraciones Públicas Regionales y Locales en la Asamblea General de las cajas de ahorros. También se ha constatado que la aplicación de las normativas autonómicas en materia de composición de los órganos de gobierno de las cajas de ahorros ha originado un incremento en el riesgo de las entidades. La participación de los empleados en los órganos de gobierno de las cajas de ahorros no influye en el nivel de riesgo de las mismas. En conclusión, el trabajo realizado pone de manifiesto la importancia que factores institucionales como la forma jurídica y la estructura de propiedad tienen sobre el nivel de riesgo de los intermediarios bancarios españoles.