SECTOR DE FINANZAS Y SEGUROS, 3

Autor: CALVO AIZPURU MARGARITA.
Año: 2002.
Universidad: LA LAGUNA .
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: El objetivo general de nuestro estudio consistente en analizar la eficiencia de las entidades bancarias y la importancia que el tamaño de las entidades tiene sobre los costes medios y sus productividades, utilizando para ello la Aproximación Frontera Estocástica. Una vez realizados los contrastes de las hipótesis planteadas, los resultados de los mismos nos permiten concluir que: * Las entidades bancarias pequeñas y medianas deben intensificar la escala de producción con el fin de explotar sus rendimientos a escala crecientes. Contrariamente, en las entidades grandes se observan débiles deseconomías de escala. * La presencia de economías de alcance en las entidades pequeñas y medianas constituyen la base para recomendar la conveniencia de que dichas entidades intensifiquen la diversificación de su producción,. Sin embargo, las grandes entidades muestran la presencia de deseconomías de alcance. Este hallazgo permite afirmar que la mayor diversificación de dichas entidades origina efectos negativos de ahorro en costes. * Las principales ineficiencias de las instituciones bancarias españolas están motivadas por las deficiencias en la gestión y la organización de los recursos y capacidades que posee la organización. * No encontramos diferencias relevantes de X-eficiencia entre los distintos grupos de entidades bancarias. El tamaño de las entidades no condiciona la correcta la actuación de los directivos a la hora de gestionar los recursos y capacidades de la empresa o de formular e implementar las diferentes estrategias empresariales. * Es decir, los gerentes de las pequeñas y medianas entidades no ponen más énfasis en afinar la gestión de sus recursos que los gerentes de las grandes entidades, por otra parte, los directivos de éstas tampoco incurren en mayores preferencias por el gasto que los directivos de los otros dos grupos de entidades. * La X-eficiencia sigue una tendencia decreciente en el periodo analizado. La liberalización desregulación de un sector no implica necesariamente ganancias de eficiencia en la producción. No obstante, la explicación también puede encontrarse en los intensos procesos de concentración empresarial en los que se ha visto inmerso nuestro sistema bancario.

Autor: ABAD DÍAZ DAVID.
Año: 2002.
Universidad: ALICANTE.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: La Tesis trata temas relacionados con la forma en que se regula el mercado de Renta Variable Español. Tras una introducción dedicada a la Microestructura y el Diseño del Mercado, la Tesis trata aspectos más concretos sobre el Diseño particular de nuestro mercado. El Capítulo II la tesis trata la forma en que se ofrece liquidez en el mercado español. Este mercado se basa en un libro de órdenes limite en el que agentes pacientes introducen sus propuestas que sirven de contrapartida a los agentes que quieren comprar y vender de forma inmediata. El funcionamiento del mercado depende decisivamente de que se de un equilibrio entre los dos tipos de agentes. Se estudia cómo se produce este equilibrio. El Capítulo III trata del estudio de la discricionalidad de precios inducida por los tipos de variación y su repercusión en el funcionamiento del mercado. El último capítulo estudia o evalúa la idoneidad o no de un sistema de contratación alternativo para los títulos con menor frecuencia de negociación del mercado español.

Autor: FABRA GARCÉS LUIS ALBERTO.
Año: 2002.
Universidad: ZARAGOZA .
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: La presente tesis representa el análisis, fundamentación y aportación de vías de solución al riesgo asumido por el ámbito empresarial, fundamentalmente por el sector financiero de crédito, a través de los préstamos hipotecarios, como consecuencia de la actual concepción, descripción metodológica y aplicación práctica de los procesos de valoración inmobiliaria. Para ello se adopta la siguiente estructura básica: A,- Formulación de un planteamiento general acerca de los fundamentos del valor (Parte I). B,- Análisis de la significación económica de los bienes inmuebles y, especialmente, su valoración (Parte II). C,- Revisión crítica de los métodos de cálculo utilizados por la valoración inmobiliario, proporcionando vacionalidad y fundamentación económica a dicha metodología, fundamentalmente a través de las conexiones entre el Modelo Contable y los principios subyacentes en los métodos de valoración inmobiliaria (Parte III). D,- Análisis de la aplicación práctica de la actividad de valoración inmobiliaria por parte de las sociedades de tasación (Parte IV).

Autor: LIMA PINHEIRO JULIANO.
Año: 2002.
Universidad: ZARAGOZA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES .
Centro de realización: FAC. CC. ECONÓMICA Y EMPRESARIALES.

Resumen: Con el propósito de profundizar en el estudio de las principales metodologías que permitan la comprensión y el análisis del riesgo de mercado en bolsa de valores, esta Tesis Doctoral se plantea con los siguientes objetivos concretos: 1,- La elaboración de un marco conceptual con un resument de los principales conceptos necesarios para la comprensión del riesgo financiero, centrándose en el riesgo de mercado. 2,- Mostrar cómo la ciencia de finanzas trata de técnicas e instrumentos para medición y control del riesgo de posiciones financieras asumidas por los participantes del mercado. 3,- Investigar los métodos y principios necesarios para la gestión del riesgo en el mercado. 4,- Analizar empíricamente la aplicación de algunos de los conceptos tratados al mercado financiero brasileño, en particular al mercado accionario, para contrastar algunas hipótesis asumidas por los modelos de medición y control de riesgos con la realidad local. Para alcanzar los objetivos descritos, esta Tesis se estructura en tres partes a través de diez capítulos. Los cinco primeros son de carácter teórico y lleva a cabo un resumen de los principales conceptos fundamentales para la comprensión del riesgo financiero en los mercados financieros. Los cuatro capítulos siguientes tienen como denominador común la aplicación de un modelo de VaR para el análisis del riesgo de mercado en el mercado bursátil. En esta parte nos centraremos en tres análisis empíricos, utilizándose los conceptos de medición de riesgo de mercado para analizar el riesgo del mercado bursátil brasileño. En el último capítulo se enumeran las principales conclusiones a las que se ha llegado, así como las futuras líneas de investigación para posteriores trabajos relacionados con el riesgo de mercado.

Autor: CHAPARRO GARCÍA FERNANDO.
Año: 2002.
Universidad: ZARAGOZA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES .
Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: Esta tesis trata sobre la identificación y medición de los activos intangibles. Las teorías del Capital Intelectual determinan y clasifican un conjunto de activos intangibles en varios apartados. Para cuantificar los activos intangibles de un grupo de empresas seleccionamos un conjunto de variables medibles que se relacionen con dicho activo intangible y utilizamos modelos matemáticos de reducción de datos, como el Análisis de Componentes Principales. Esta metodología permite asignar una puntuación a cada empresa y obtener un ranking. Se ha aplicado al caso de las entidades financieras españolas, identificando y midiendo tres activos intangibles: la "eficiencia" de la entidad, la "calidad de servicio de su banca electrónica" y la "transparencia en la publicación de la información de financiera". Se ha realizado un contraste de hipótesis donde concluimos, que las entidades financieras que hacen un mayor esfuerzo en transparencia vía Internet son las que más servicios de banca electrónica ofrecen a sus usuarios, es decir las líderes en banca online. El último apartado de la tesis resume las principales conclusiones a las que hemos llegado. Los estudios empiricos realizados demuestran que los activos intangibles pueden y deben ser correctamente identificados, medidos e integrados en el sistema de información de la empresa. Los tres estudios empíricos muestran la utilidad de las técnicas de análisis multivariante para identificar y medir los activos intangibles.

Autor: PELEGRIN MARTINEZ DE PISON BEGOÑA.
Año: 2002.
Universidad: ZARAGOZA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES .
Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: La creciente importancia de las Cajas de Ahorros dentro del sistema financiero español, así como la evolución experimentada en la cifra de beneficios publicada por las mismas en el periodo objeto del estudio nos lleva a plantearnos si el incremento constante en la cifra de beneficios presentado por las Cajas a lo largo del tiempo es consecuencia o no de la realización de prácticas alisadoras por parte de las mismas. En este contexto nos planteamos dos objetivos principales: 1º,- Detectar si las Cajas de Ahorros realizan prácticas alisadoras y constatar la existencia de las mismas. 2º,- Cuantificar la magnitud de dichas prácticas y obtener las variables o partidas contables susceptibles de manipulación. Para la consecución de estos objetivos hemos dividido nuestro trabajo en cinco capítulos. En los dos primeros ubicamos la tesis en el contexto en el que se desarrolla y realizamos un análisis de datos preliminar sobre la existencia de alisamiento. En el tercer capítulo, mediante la construcción de una nueva metodología para contrastar la existencia de alisamiento, comprobamos si la presentación de un incremento constante en la cifra de beneficios publicada por las Cajas es consecuencia o no de la realización de prácticas alisadoras. El capítulo 4º cuantifica la magnitud del alisamiento mediante un nuevo enfoque metodológico construido a tal efecto, y determina las variables o partidas contables susceptibles de manipulación. El capítulo 5º intenta determinar características comunes a las empresas alisadoras mediante la aplicación de diversas técnicas de análisis multivariante. Además intenta justificar la realización de dichas prácticas por las Cajas. Los resultados obtenidos nos permiten afirmar que: * Las Cajas de Ahorros realizan prácticas alisadoras para presentar un incremento constante en sus beneficios que sea detectable por el público y que se sitúa en torno al 0,1% sobre el activo. * Las cantidades alisadas son moderadas alcanzando hasta el 51% del incremento en los resultados del ejercicio, pero representando solo y como medida el 0,04% sobre el activo. * El 28% de las Cajas de Ahorros, de acuerdo a un criterio restrictivo establecido en el trabajo, se pueden considerar como alisadoras si bien todas las Cajas en algún momento han realizado dichas prácticas. * Las partidas contables susceptibles de manipulación no son las mismas a lo largo de todo el periodo analizado. * Las Cajas de Ahorros que alisan presentan características comunes entre si como por ejemplo ser las que menos incrementan las cantidades destinadas a la Obra Social. * Las prácticas alisadoras se ven recompensadas por el mantenimiento de una imagen de estabilidad frente a la sociedad que les hace seguir incrementando cuota en el mercado financiero.

Autor: LÓPEZ DE PRADO LÓPEZ MARCOS MAILOC.
Año: 2002.
Universidad: NACIONAL DE EDUCACION A DISTANCIA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: FACULTAD DE CC. ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES (UNED) .

Resumen: Se analizan las bases científicas de las invesiones tradicionales y las inversiones alternativas, concluyéndose que ambas responden a paradigmas distintos: las inversiones tradicionales pertenecen al ámbito de la hipótesis de eficiencia y mercados perfectos o cuasi-perfectos, mientras las inversiones alternativas se circunscriben a la hipótesis de mercados imperfectos. Se estudian las implicaciones que esta diferenciación tiene sobre las dos formas empresariales que representan a estos dos tipos de inversión: fondos de inversión como inversión tradicional, Hedge Funds como inversión alterantiva. Se deduce que asumir la eficiencia o ineficiencia de los mercados tiene trascendentales implicaciones en lo que respecta a los objetivos perseguidos por ambas entidades, sus estrategias financieras, la fuente y medición de sus resultados, el origen y control de sus riesgos, la toma de decisiones, pero sobre todo la forma de organización empresarial y sus relaciones internas y externas. Del análisis comparatvio de los marcos jurídicos asociados a ambas formas empresariales deducimos la desregulación de la que se benefician los Hedge Funds para operar en los mercados financieros internacionales. A continuación se demuestra que la teoría de carteras de Markowitz no es adecuada para calificar el comportamiento de los Hedge Funds, proponiéndose una corrección al modelo basada en el enfoque Shortfall de Roy. Estos modelos ajustados nos informan de que la introducción de Hedge Funds en las carteras tradicionales permite mejorar su eficiencia, si bien en menor cuantía de lo predicho por los modelos de media-varianza. Finalmente, se analiza la situación pasada y presente de la industria de los Hedge Funds, marcándose algunas líneas de lo que puede ser su evolución futura. Se hace especial mención a las externalidades producidas por los Hedge Funds en el sistema financiero internacional, y se proponen medidas legislativas a considerar por las autoridades financieras para su corrección.

Autor: GUTIÉRREZ NIETO BEGOÑA.
Año: 2002.
Universidad: NACIONAL DE EDUCACION A DISTANCIA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: La investigación aborda el estudio del microcrédito español. En una primera parte de la misma se estudian los fundamentos del mismo: generalidades, enfoque teórico, perspectiva histórica, medidas de impacto, de análisis económico-financiero y dependencia. En una segunda parte se estudia el microcrédito en España, mediante un análisis de diez entidades gestoras del mismo. Se describen sus características, se analiza cada institución y también se hace un estudio desde una perspectiva comparada. Se estudia el impacto del microcrédito en el empleo tres medidas: el número de empleos creados, la supervivencia de las nuevas empresas y el gasto por empleo creado, comparándolo con el gasto por subsidio público por desempleo. También se estudia su dependencia, fundamentalmente mediante el índice de dependencia del subsidio y el ratio de dependencia del subsidio. Asimismo, se realiza un análisis económico-financiero mediante ratios. Para finalizar, se aborda una clasificación en Españá de los instrumentos de financiación social.

Autor: MAROTO SANTANA OCTAVIO JUAN.
Año: 2002.
Universidad: LAS PALMAS DE GRAN CANARIA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: En los últimos años la expansión de la economía mundial ha posibilitado en mayor medida que un inversor de cualquier país sitúe su horizonte de inversión fuera de las fronteras nacionales. Esta tendencia se ha visto últimamente facilitada por el proceso de integración entre las distintas economías de nuestro entorno, lo cual se traduce en una creciente conexión y sincronización entre los mercados financieros internacionales. En base a lo anterior, el objetivo principal planteado es la estimación y contrastación de diversos modelos de valoración de activos financieros en un contexto internacional, con el fin de conocer si para un inversor que decida diversificar internacionalmente, las variaciones en la rentabilidad de los principales activos financieros de cada nación en los que puede invertir son explicadas por la economía mundial, bien a través de un modelo unifactorial o bien a través de un modelo de múltiples factores de riesgo. Para ello utilizamos una muestra de carteras nacionales formadas por los principales activos finacieros de cada país en el período 1994-2002. Los resultados obtenidos no nos permiten ser optimistas en cuanto a la validación del modelo de un solo factor. Por otra parte, se verifica la existencia de varios factores de riesgo, al ser significativas la rentabilidad de la cartera de mercado mundial y las variaciones frente a la moneda base utilizada de los tipos de cambio de los países de determinadas zonas geográficas, destacando de forma especial el papel que la Crisis Asiática ha tenido en las carteras nacionales de nuestro modelo. Asimismo, el moderado grado de integración que presentan los mercados financeros analizados en nuestro período temporal ha repercutido en la obtención de distintos modelos multifactoriales dependiendo de la moneda base utilizada para la valoración de las distintas carteras nacionales.

Autor: GARCÍA SOTO M. GRACIA.
Año: 2002.
Universidad: LAS PALMAS DE GRAN CANARIA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: La separación de propiedad y control tiene como principal problema evitar los posibles comportamientos oportunistas de los gestores que tienden a reducir el valor empresarial (Gedajlovic y Shapiro, 1998). Ante esta situación, y centrándonos en el enfoque de la agencia, Jensen y Meckling (1976) plantean una de las propuestas de mayor interés, cual es la teoría de la agencia y su aplicación a los problemas del control corporativo, al estudiar la relación de agencia existente entre accionistas y directivos, es decir, las situaciones en que se produce separación entre la propiedad y el control, junto con el conflicto de itnereses subyacentes entre ambos. Ante esta situación, para tratar de minimizar los costes de agencia (Jensen y Meckling, 1976) como consecuencia de la delegación de la toma de decisiones en los directivos profesionales, aparece un conjunto de líneas de investigación que se agrupan en torno al concepto de gobierno corporativo o gobierno de la empresa, entendida como los medios a través de los cuales los financiadores de la empresa garantizan el rendimiento adecuado de sus inversiones (Shleifer y Vishny,1997). En esta línea, Kester (1992) señala que el gobierno corporativo debe generar los instrumentos apropiados para reducir los costes de agencia en los que se incurre al tratar de evitar la discrecionalidad directiva. Entre estos instrumentos apropiados se encuentran los mecanismos de control externo constituidos por el mercado de control, el mercado de bienes y servicios, el mercado laboral, el sistema legislativo y jurisprudencial y la auditoria externa (Fama, 1980; Fama y Jensen, 1983a; Demsetz, 1983; Hart, 1983; Shivdasani, 1993); y los mecanismos de control interno fundamentados en la junta de accionistas y en el consejo de administración (Kensen y Meckling, 1976; Demsetz y Len, 1985; Baysinger y Butler, 1985; Shleifer y Vishny, 1986; Weisbach, 1988; Hermalin y Weisbach, 1991; Yermarck, 1996). Por otra parte, el crecimiento empresarial, indiscutible objetivo perseguido por la mayoría de las empresas, ha sido un tema central en el campo de la dirección estratégica que ha llevado a profesionales y académicos a cuestionarse qué subyace tras este concepto y cómo medirlo, qué motivos justifican el hecho de que las empresas experimenten procesos de desarrollo, así como los pros y los contras de la mayor dimensionalidad empresarial. En este sentido, la explicación y el análisis de la diversificación empresarial ha suscitado un arduo y prolongado debate en el seno del pensamiento económico relativo a las causas o motivaciones que impulsan a la adopción de estrategias de diversificación desde diferentes enfoques teóricos, encontrando dos perspectivas que prevalence (suárez, 1999): A,- La perspectiva de los recursos y capacidades de la empresa, que permite explicar la dirección seguida por la empresa en la expansión y avanzar en la definición y medida de la relación entre los negocios. B,- El enfoque de la agencia, que permite explicar por qué las empresas van más allá de su límite eficiente. Es en este punto precisamente donde encontramos las justificaciones al trabajo que aquí presentamos, donde se trata de estudiar conjuntamente las características del gobierno corporativo y las decisiones de diversificación empresarial, valiéndonos de la teoría de la agencia como marco teórico básico para tal propósito. En el contexto de las decisiones estratégicas, la alta dirección y el consejo de administración-gobierno corporativo-, junto con el personal de planificación, suelen ser los grupos internos más involucrados y que más influencia ejercen sobre el proceso de dirección estratégica -estrategias de diversificación- (Mintzberg, 1983). Sobre los antecedentes teóricos expuestos, el objeto del presente trabajo de investigación es analizar la influencia de la estructura de gobierno de las empresas -propiedad, consejo de administración y alta dirección- sobre la dirección de crecimiento empresarial seguida por las mismas y sobre los resultados, planteándose los siguientes objetivos de investigación: 1,- Desarrollar un marco teórico para el estudio de la estructura de gobierno corporativo de las empresas y el desarrollo de estrategias de diversificación empresarial. 2,- Estudiar la relación entre los diferentes mecanismos de control interno de la empresa. 3,- Entre los mecanismos de control interno y los resultados de la misma. 4,- Entre los mecanismos de control interno de la organización y la diversificación empresarial. 5,- Entre la estrategia de diversificación adoptada por la empresa y los resultados. Por último, se busca. 6,- Identificar perfiles de organizaciones que muestren un comportamiento similar para su estructura de gobierno y diversificación empresarial, observándose asimismo la incidencia de estos elementos sobre los resultados.

Autor: GARCÍA CASAREJOS M. NIEVES.
Año: 2002.
Universidad: ZARAGOZA.
Centro de lectura: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: La tesis se plantea como objetivos teóricos, la recopilación y síntesis de las aportaciones más relevantes realizadas en la literatura sobre cooperación entre empresas y más concretamente de aquellos que investigan la creación de valor para los inversores a través de la participación de la empresa en acuerdos de cooperación. Como objetivos empíricos se pretende determinar las características de los acuerdos de cooperación suscritos por las entidades bancarias que cotizan en la bolsa española e investigar si las alianzas crean valor para los accionistas que las empresas socio en este sector, así como las fuentes de dicha creación de valor. Para abordar los objetivos de carácter empírico se ha construido una base de datos que recoge todos aquellos acuerdos en los cuales participa, al menos, un banco que cotizó en la Bolsa de Madrid durante el periodo de estudio 1996-1999. Las relaciones de dependencia observadas a nivel global y entre las variables que caracterizan los acuerdos de cooperación permiten confirmar que los acuerdos suponen para la banca española una importante opción para conseguir complementariedades, principalmente con otros socios locales, buscando reforzar sus posiciones en sus negocios actuales y ello mediante acuerdos poco estructurados. Por otro lado, se pretende detectar, a nivel agregado, si las alianzas generan valor para los accionistas de los bancos que participan en ellas, así como determinar qué factores explicarían el resultado obtenido, analizando individualmente cada uno de los factores determinantes de dicha creación de valor y el efecto conjunto de todos ellos para explicar las ganancias de riqueza. Así, para analizar las consecuencias que para los accionistas de las empresas socio tiene participar en acuerdos se cooperación, se ha utilizado, como viene siendo habitual, la metodología de acontecimientos o event studies. Se concluye que es posible afirmar que la formación de alianzas genera valor para los accionistas de los bancos implicados y que las ganancias porcentuales obtenidas en la fecha del anuncio son similares a las observadas en estudios previos. La influencia de las asimetrías entre los socios en la generación de valor se investiga a partir de cuatro factores que de forma recurrente han aparecido a lo largo de la literatura. Dichos factores se refieren a la influencia que en las expectativas de creación de valor de la alianza tienen las a/simetrías en cuanto a: el grado de relación existente entre las actividades de los socios; la coincidencia o no del país de procedencia de los socios; el grado de relación de los negocios de los socios con los de la alianza; el ámbito geográfico de operaciones al que se destina la alianza; y la experiencia previa en la gestión de alianzas. De la contrastación de las once hipótesis que a este respeto han sido formuladas, así como de la estimación del modelo de regresión lineal múltiple se detecta que: las alianzas que mayores rendimientos anormales proporcionan a los accionistas son: las de tipo financiero, con socios relacionados, mediante acuerdos altamente estructurados y cuyo socio bancario posee elevada experiencia previa en cooperación. Por lo que, se demuestra la existencia de determinados factores que contribuyen a explicar la generación de valor a través de acuerdos de cooperación.

Autor: FERNÁNDEZ LAVIADA ANA .
Año: 2002.
Universidad: CANTABRIA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: FACULTAD DE CC. ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: Desde la década de los 90 venimos asistiendo a numerosos e importantes escándalos financieros, como una clara consecuencia del nuevo entorno en el que se mueven las entidades, particularmente las financieras, marcado por el constante cambio, por el aumento generalizado de los riesgos y por el estrechamiento de los márgenes. En este contexto, una gestión del riesgo adecuada, eficaz y eficiente se ha convertido en un factor clave de éxito, garantizando la permanencia de estas entidades en el mercado. Una de las herramientas más utilizadas para hacer frente a la gestión de los riesgos, son los derivados, Sin embargo, su empleo también conlleva la exposición a otros riesgos que deben tenerse en cuenta a la hora de optar por su empleo ya que los derivados han protagonizado buena parte de esos fracasos financieros. A pesar de lo que hasta ahora se venía manteniendo no son los instrumentos en si mismos los causantes de las pérdidas, sino los fallos en la gestión de dichas herramientas, y en especial son los fallos operacionales y dentro de estos, los fallos en los controles internos de las entidades que los manejan. Además, y tras años de culpar a los riesgos de mercado y de crédito de dichas pérdidas, se ha podido comprobar que no fueron estos, o al menos no en su totalidad, los causantes directos sino que la verdadera y más importante causa fue, sin lugar a dudas, el riesgo operacional. Considerado como el "último eslabón" en la cadena de los riesgos, es un riesgo, que a pesar de no ser nuevo y haber estado siempre presente en cualquier actividad, hasta hace relativamente poco tiempo no contaba ni tan siquiera con una definición formal y tampoco era identificado como tal, pero que ha ido en aumento, llevando a las entidades a una situación sino de alarma cuanto menos de preocupación. Por eso, mantenemos la tesis de que tanto la correcta identificación de los componentes del riesgo operacional como el establecimiento de los controles internos apropiados, son los mecanismos que pueden garantizar el empleo adecuado de los derivados para así poder reducir o mitigar la posibilidad de incurrir en riesgos operacionales que desemboquen en cuantiosas pérdidas. En consecuencia, los objetivos de nuestro trabajo de investigación han sido, desde un punto de vista teórico, primero desarrollar y proponer un marco de gestión adecuado para el riesgo operacional, y segundo y desde la perspectiva de los derivados, desarrollar lo que a nuestro entender son los elementos que componen un adecuado sistema de control interno, tomando como referencia el Informe COSO, para reducir o mitigar el riesgo operacional, destacando en todo momento el papel de la auditoría y de los supervisores como garantes del correcto funcionamiento de dicho sistema. Para finalmente contrastar nuestros planteamientos teóricos con la realidad de las entidades financieras españolas en particular las Cajas de Ahorro de nuestro país.

Autor: PAVON CUELLAS LILIANNE ISABEL.
Año: 2002.
Universidad: ALCALA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS.

Autor: LÓPEZ MERCADÉ MANUEL JORGE.
Año: 2002.
Universidad: RAMON LLULL.
Centro de lectura: ECONOMÍA .
Centro de realización: FACULTAT D'ECONOMÍA IQS.

Resumen: El objetivo principal de esta investigación es el estudio de las actuales y potenciales aportaciones de la Formación y la Gestión del Conocimiento a la realidad presente y futura de las entidades financieras españolas. La tesis consta de tres partes diferenciadas. La primera es la de Introducción y Aspectos Generales, la segunda titulada Aproximaciones Contextuales es el cuerpo y la fundamentación teórica del estudio y la tercera incluye el Estudio de Casos. La metodología seguida consiste en un estudio cualitativo, y procura desarrollar un estilo de investigación de carácter aplicado y próximo a las entidades. Siguiendo este enfoque, en primer lugar se lleva a cabo una investigación aplicada en una entidad financiera concreta, para realizar a continuación el resto del Estudio de Casos a partir de entrevistas en profundidad. En base a todo ello se efectúa el análisis, resumen de referentes destacables y conclusiones.

Autor: BROTONS MARTÍNEZ JOSÉ MANUEL.
Año: 2002.
Universidad: MIGUEL HERNANDEZ.
Centro de lectura: CIENCIAS SOCIALES Y JURÍDICAS.
Centro de realización: UNIVERSIDAD DE MIGUEL HERNÁNDEZ.

Resumen: El objetivo de la tesis es la elaboración d eun modelo de costes y financiación que permita una mejora de la eficacia y eficiencia del sector mediante una correcta asignación de los recursos basadas costes medios por proceso, niveles de calidad de los efluentes e influentes, calificación de las zonas de vertidos, etc. Dada la necesidad de conocimiento del precio del agua depurada, y ante la inexsitencia de un mercado sobre la misma, se ha procedido a su estimación mediante la matemática borrosa, recurriendo a las opiniones subjetivas de los expertos. La aplicación del modelo propuesto permitirá mejorar los problemas hídricos de las cuencas hidrográficas, que de acuerdo con los estudios publicados y la encuesta realizada se encuentran más necesitadas.

Autor: GARCIA LOIRA PATRICIA.
Año: 2001.
Universidad: VALENCIA.
Centro de lectura: ECONOMIA.
Centro de realización: FACULTAD DE ECONOMIA.

Resumen: Esta tesis Doctoral tiene como objeto la sistematizacion de la casuistica de las distintas estructuras financieras utilizadas en el mercado español de Fondos de Inversion Garantizados. Para ello seha desarrollado un modelo teorico que se ha ido aplicando a las diversas estructuras conforme se han ido analizando. En todas las modalidades de Fondos Garantizados estudiadas se han analizado los activos que forman su cartera asi como los metodos de valoracion utilizados. Ademas se ha realizado un analisis comparativo de 8 estructuras hipoteticas de Fondos Garantizados de renta variables, tomando una serie historica de Ibex 35 desde el año 87, para a traves de los resultados obtenidos determinar que la estructura resulta mas deseable en cualquier escenario bursatil. Finalmente se profundiza en la estructura juridica de esta familia de Fardos, que viene representada por un contrato de garantia. Asimismo se analizan los riesgos que soporta el garante. Para concluir se realiza un estudio para calcular los costes que supone la existencia de una garantia para compararlos con los fondos homologos no garantizados y analizar si estan en linea con los segundos.

Autor: JUAN DIAZ REBECA DE.
Año: 2001.
Universidad: NACIONAL DE EDUCACION A DISTANCIA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: FACULTAD DE CC. ECONOMICAS Y EMPRESARIALES-UNED.

Resumen: El tema generico de esta tesis doctoral es la estructura de los mercados y, en especial, el grado de concentracion de los mismos. Mas en concreto, en esta tesis se aplican y contrastan las predicciones del modelo de "submercados independientes", desarrollado en Sutton (1998), en el marco de la explicacion de distintos rasgos estructurales del mercado bancario español al por menor (concentracion, entrada…). Como resultado de este ejercicio, la tesis pone ademas de relieve varios aspectos economicos intereses de la competencia bancaria en España. Esta tesis doctoral consta de tres analisis empiricos relacionados entre si. El primero se centra en analizar la estructura del mercado bancario al por menor, contrastando la relevancia de las predicciones teoricas del modelo de submercados independientes. En el segundo, se examinan las decisiones de entrada y salida (apertura y cierre) de sucursales en los submercados. En el tercero se analiza el tipo de competencia existente intramunicipio. La evidencia empirica obtenida en esta tesis confirma tal y como el modelo predice, por una parte, que a escala de submercado, el grado de desigualdad de tamaño entre entidades es cero, mientras que a escala de mercado, este grado de desigualdad es elevado. Por la otra, que las decisiones de las entidades,. Una vez que se controla por ciertos fenómenos de ajuste a nuevos equilibrios, dependen basicamente de los efectos presentes(beneficios, costes…) en cada submercado particular, sin que sus estrategias dependan de lo que ocurra o haya ocurrido en otros submercados. La aplicación realizada en esta tesis doctoral pone ademas de relieve una serie de aspectos economicos interesantes de la competencia bancaria en España. En primer lugar, cuando se analiza el mercado en su conjunto se observa que globalmente los bancos y cajas han seguido optando globalmente por la apertura de sucursales durante el periodo 1994-98. En segundo lugar, pone de manifiesto la heterogeneidad del proceso de expansion de las entidades (cajas de ahorros y bancos) atendiendo al carácter local, regional o nacional de la entidad. El tercer y ultimo lugar, los resultados son consistentes con la hipotesis de que los bancos y cajas compiten en precios (tipos) a escala nacional, mientras que la extension de los sucursales implica la prolongacion de la competencia a escala local por otros medios distintos del precio (como, por ejemplo, la publicidad, localizacion, promociones).

Autor: TRUJILLO PONCE ANTONIO.
Año: 2001.
Universidad: SEVILLA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: FACULTAD DE CC. ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: En nuestro trabajo, analizamos los cambios generados en la gestión del reisgo de crédito en préstamos comerciales que ha supuesto una nueva situación de reducidos márgenes y creciente competencia entre entidades financieras. Para ello, hemos dividido la Tesis Doctoral en tres partes, que generan un continuo: una primera parte, en la que analizamos y discutimos los diversos tipos de distemas de valuación de créditos y su importancia relativa.Estos sistemas pueden ser clasificados como primarios (aquellos cuya vase de análisis la constituye fundamentalmente una serie de ratiso extraídos de los estados financieros del cliente) o suplementarios o adicionales (aquellos cuya informacion proviene del mercado). En la segunda parte del trabajo, nos centramos en la utilidad de los sistemas RAROC en la actividad crediticia y vemos como el salto cualitativo en esta nueva etapa de gestión del riesgo se produce cuando la entidad financiera decide incorporar el riesgo de crédito en la fijación de precios en préstamos comerciales. Ello nos permitirá aceptar operaciones que, pese a su excesivo riesgo, pueden ser atractivas si se les ha cargado un precio suficiente. En esta labor nos será de gran utilidad la ayuda proprocionada por los modelos analizados en los capítulos anteriores. En este sentido, hemos desarrollado, a partir de una muestra de empresas extraída de una entidad financiera andaluza, una serie de modelos estadísticos, cuyo objetivo será estimar la tasa de insolvencia de un potencial prestatario de la entidad, elemento primoridal de cualquier modelo de fijación de precios. En concreto, analizamos la posibildiad de utilizar un modelo de análisis discriminante, de regresión logística (logit) o probil. La última parte de la Tesis Doctoral la hemos dedicado a los nuevos contratos derviados que han aparecido en estos últimos años y que pretenden convertirse en modernos mecanismos de gestión y cobertura del riesgo crediticio. Así, analizamos las principales clases de contratos existentes y hacemos especial hincapié en aquellas utilidades que se relacionan, en mayor medida, con la gestión del riesgo de crédito en una cartera de préstamso comerciales, aunque sin dejar de comentar sus posibles aplicaciones en la gestión de dicho resigo en general. Finalmente, se establecen una serie de conclusiones sobre el trabajo realizado, que tratan de dar respuesta a los objetivos y razones que justifican la elaboración de la presente Tesis Doctoral,

Autor: GOSALBEZ RAULL M. BEGOÑA.
Año: 2001.
Universidad: COMPLUTENSE DE MADRID.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: FACULTAD DE CC. EE Y EE.

Resumen: Esta tesis doctoral aborda el estudio de las Tablas de Mortalidad tanto desde el punto de vista de los fundamentos teóricos-demográficos y actuariales que sustentan su construcción, como desde su incidencia en la práctica aseguradora. El objetivo de este trabajo consiste en el análisis de las consecuencias que de ello se deriven. El desarrollo del objetivo propuesto lo conseguimos a través de cuatro grandes capítulos. El primero de ellos contiene un análisis demográfico de la Unión Europea, con el fin de demostar que ésta no es sólo una unidad política, económica y social cuya homogeneidad proviene de la imposición legislativa sino que tiene características intrínsecas que al definen como tal y que hace posible, por tanto, proponer la construcción de tablas de mortalidad para este colectivo más amplio. El segundo capítulo se centra en el sector asegurador y especialmente en el Ramo de Vida que es en el que inciden directamente las variaciones que se pueden presentar en la mortalidad. Este sector está sufriendo en los últimos años un proceso de globalización que afecta a los aspectos organizativos, comerciales y de gestión de las compañías de seguros, que van a suponer la necesidad de adaptar los aspectos técnicos a las nuevas situaciones respetando el rigos científico que les son propios. A lo largo del tercer capítulo hemos hecho dos grandes apartados par, en definitiva; alcanzar un objetivo común: la elaboración de las tablas de mortalidad. La definición y clarificación sobre algunos aspectos de la clasificación de las tablas atendiendo a los elementos conceptuales y metodológicos que inciden en su elaboración, nos simplifica el camino para saber qué tablas debemos emplear en cada caso. Los pasos para la construcción y algunas consideraciones sobre los ajustes actuariales, junto a los avances en el tratamiento científico de la mortalidad cierran el capítulo. El último capítulo muestra el análisis, mediante técnicas demográficas sencillas, de las semejanzas y diferencias entre los diferentes países de la Unión Europea en cuanto a mortalidad se refiere.

Autor: FERNANDEZ LOPEZ SARA.
Año: 2001.
Universidad: SANTIAGO DE COMPOSTELA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: FACULTADE CIENCIAS ECONOMICAS.

Resumen: Los importantes cambios sufridos por la universidad en los ultimos treinta años, imponen la necesidad de meditar acerca de su situacion actal y de sus retos futuros. Esta afirmacion resulta particularmente cierta para la universidad española, donde, durante este periodo los cambios han sido, sin cabe, mas rapidos, ha dejado de ser una universidad de minorias para convertirse en una universidad de masas, ha abandonado el tradicional modelo napoleonico para estrenar en 1983 una autonomia todavia reciente y hoy mas que nunca, cuestionable y actualmente se enfrenta al desfio de colaborar en la sociedad del conocimiento. Esta evolucion ha precisado y precisa de numerosos recursos humanos y financieros, siendo este ultimo aspecto, el financiero, donde el atraso de la universidad española resulta mayor y mas evidente. Nuestro trabajo se centra en el estudio de la financiacion de los sistemas de educacion superior y sus consecuencias sobre sus esquemas organizativos. Cumple, asi con dos objetivos, por una parte, el analitico que consiste en conocer, mediante un estudio comparativo , la situacion y los mecanismos de financiacion utilizados por la educacion universitaria de paises OCDE, de España y de Galicia. Este primer objetivo no deja de ser un medio o un punto de partida para el desarrollo del segundo, fundamentalmente normativo, cuyo proposito principal es diseñar medidas que corrijan los problemas que presenta el actual acuerdo de financiacion del Sistema Universitario Gallego. Para ello se estructura en siete capitulos, en el primero de ellos, tras delimitar nuestro ambito de estudio a la educacion superior, fundamentalmente universitaria y realizar un breve recorrido historico por sus alternativas de financiacion, abordamos el debate que constituye su nucleo central: el carácter publico o privado de los recursos utilizados para financiar la educacion universitaria. Equidad, fallos de mercado y la naturaleza de la educacion con necesidad preferente seran los principales argumentos que justifiquen el uso de recursos publicos frente a la elevada rentabilidad individual, que proporciona la educacion universitaria y que defenderia la aportacion de mayores recursos privados de acuerdo con la postura de "quien se beneficia, paga". Para finalizar este capitulo analizamos los distintos modelos organizativos que han caracterizado a los sistemas universitarios. Los recursos que finalmente llegan a las universidades, sean publicos o privados, pueden canalizarse a trves de dos vias, las instituciones y los estudiantes. Ello justifica un segundo y tercer capitulo con una estructura similar, ya que ambos estudian de forma minuciosa las principales fuentes de ingresos del sistema universitario canalizados a traves de las instituciones y de los estudiantes, respectivamente. El capitulo cuarto cierra la parte propiamente teorica de nuestro trabajo. En el se combinan todos los conceptos anteriormente expuestos para determinar el modelo de financiacion y consecuentemente organizativo, de un sistema de educacion superior. Los ultimos tres capitulos integran la parte mas practica de nuestra investigacion. En el capitulo quinto realizamos un analisis descriptivo de los modelos de financiacion utilizados por una selección de seis paises entre los que evidentemente se encuentra España, selección que pretende ejemplificar los modelos teoricos de financiacion y organizacion introducidos anteriormente. En el siguiente capitulo realizamos este mismo analisis desde una perspectiva comparada y dinamica. Conocida la situacion en España en relacion a algunos de los paises con sistemas universitarios mas avanzados, estamos en condiciones de analizar el caso particular del Sistema Universitario Gallego, aspecto que abarcara el ultimo capitulo de nuestro trabajo. Los diez años transcurridos desde la segregacion de la universidad de Santiago de Compostela, que dio lugar a la Universidad de Vigo y A Coruña, han permitido el desarrollo de diferentes acuerdos financieros. Sera una analisis en profundidad el que nos permita finalizar realizando propuestas que mejoran la calidad y el funcionamiento del Sistema Universitario Gallego.