GESTION FINANCIERA, 5

Autor: GARCIA LOPEZ DE MENESES M. TERESA.
Año: 1997.
Universidad: PUBLICA DE NAVARRA.
Centro de lectura: INGENIEROS AGRONOMOS.
Centro de realización: DEPARTAMENTO: GESTION DE EMPRESAS PROGRAMA DE DOCTORADO: GESTION DE EMPRESAS.

Resumen: Dadas las dificultades que se plantean a la hora de valorar una finca de carácter rústico, tanto en actuaciones individuales como de la propia Administración esta investigación se plantea como objetivo diseñar un modelo de valoración de carácter operativo, aplicable a una valoración masiva como puede ser la catastral. Comienza el trabajo con una revisión bibliográfica de los métodos y modelos de Valoración Agraria, detectándose la conveniencia de evolucionar desde los métodos clásicos a métodos factoriales y modelos de dependencia. A continuación, se han efectuado análisis de distintos tipos conducentes a construir el Sistema Analógico, elección de valores, variables, etc. A partir de aquí se han obtenido criterios para el desarrollo del modelo de valoración buscado. Los valores obtenidos serán un erferente para actuaciones diversas.

Autor: GONZALEZ SANCHEZ MARIANO.
Año: 1997.
Universidad: SAN PABLO CEU .
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: DEPARTAMENTO: ECONOMIA FINANCIERA Y CONTABILIDAD PROGRAMA DE DOCTORADO: GESTION DE EMPRESAS EN UNA ECONOMIA INTERNACIONALIZADA.

Resumen: La tesis aborda el problema de la medición de riesgo a partir de los modelos aplicados en entidades financieras para desarrollarlos en las no financieras. Analiza los diversos métodos de estimación de riesgo de mercado (simulación histórica, simulación de Monte Carlo, matrices de covarianzas, etc.) y emplea diferentes sistemas de estimación de la volatilidad de los precios (garch, exponencial, semidesviación, error típico, etc.). Este trabajo aparece dividido en dos partes. La primera parte recoge la definición de riesgo, una extensa clasificación del mismo, un estudio sobre la operativa y la valoración de los diversos instrumentos financieros derivados, un estudio de las normativas contables americana y española sobre estos instrumentos y una propuesta contable sobre el riesgo, así como su efecto fiscal. En la segunda parte de la tesis se analizan las diversas metodologías sobre la medición del riesgo aplicando la propuesta Value at Risk y se ponen en práctica dichas propuestas sobre datos de mercado, con la intención de evidenciar posibles problemas, ventajas y fundamentalmente, determinar el modo de actuar obteniendo los mejores resultados. En este sentido se articulan los métodos más convenientes según el factor riesgo considerado y la posición o instrumento (desde el contado hasta opciones), se establece un sistema de interpolación de volatilidades, se revisan las medidas de perfomance para adaptarlas a la empresa no financiera y finalmente, se determina la aportación al riesgo global de la empresa por cada posición individual.

Autor: HIDALGO AGUILAR CARMEN.
Año: 1997.
Universidad: OVIEDO.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: DEPARTAMENTO: ADMINISTRACION DE EMPRESAS Y CONTABILIDAD PROGRAMA DE DOCTORADO: ECONOMIA FINANCIERA Y CONTABILIDAD.

Resumen: El tema de investigación de la Tesis está basado en las diferentes estrategias que pueden aplicar las industrias para la disminución del costo de polución medioambiental a través de diferentes tipos de instrumentos, en especial de los fiscales. El inicio del presente trabajo describe factores que generan la contaminación, y las consecuencias que producen tales factores. La Unión Europea hizo un compromiso con las Naciones Unidas de estabilizar las emisiones a través de la aplicación de instrumentos, normativos, económicos y fiscales, horizontales y de apoyo y finalmente los financieros. Al seleccionar los instrumentos fiscales se citan los más utilizados. En cuanto a la aplicación de los cánones, y tasas en los diferentes estados miembros, incluida España, estos son débiles, (actuación similar a los instrumentos normativos) mostrando resultados lentos. Por esta razón la Unión Europea propone la aplicación de un impuesto sobre las emisiones de CO2 y energía, que emiten los productos energéticos de origen fósil sólido, utilizados como combustibles de calefación o carburantes de automoción. Se eligió como sector de anaálisis la industria de la hulla en Asturias y la empresa seleccionada fue Hunosa. Los datos proporcionados por la Consejeria de Economía e Industria fueron: toneladas de producción anuales desde 1975 hasta 1996, estructura de Costos, salarios, subvenciones, nro. De trabajadores, etc., lo que permitió realizar una estimación hasta el año 2002 de acuerdo a los nuevos niveles mínimos de imposición sobre los hidrocarburos y demás gases, propuestos en marzo de 1997 por la Comisión del Impuesto en la Unión Europea. La aplicación del impuesto nos permitió observar el comportamiento que presenta sobre una estructura de costos y confirmar que, cuando los impuestos aumentan progresivamente, afecta incrementado la estructura de costos del agente económico, lo que repercute en el precio del producto contaminante, haciendo de este un producto no competitivo y a corto o medio plazo ser eliminado del mercado. Si el impuesto aplicado es débil, solo representa un gasto ordinario para la empresa lo que no influye en un cambio de comportamiento del agente contaminante hacia la protección del medio ambiente (reducción del nivel de emisiones). Para un adecuado funcionamiento del impuesto medioambiental se debe cumplir con el Principio de neutralidad, es decir que no debe existir uan sobrecarga de impuestos sobre la estructura fiscal. Para evitar que esto suceda se crean las ventajas fiscales en España con la finalidad de cumplir con exigencias de la política económica comunitaria y se establecen medidas que permiten la modernización del sistema tributario incorporando novedades que capacitan para responder a la implantación de instrumentos fiscales medioambientales. La herramienta fiscal se convierte en el instrumento más prometedor a través de la creación de un impuesto medioambiental coactivo, finalista y de doble dividendo que presione el funcionamiento de los demás instrumentos económicos y de mercado permitiendo en un futuro la reducción de las emisiones a nivel global, la introducción de tecnologías limpias al mercado y la creación de certifícados de emisión negociables. Este último permite una reducción en los costos a través de la comercialización de la contaminación y la difusión de las emisiones, así mismo contribuye en la reducción del tipo impositivo del impuesto sobre los productos no contaminantes.

Autor: JIMENEZ ESTEVEZ PEDRO.
Año: 1997.
Universidad: CASTILLA-LA MANCHA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES .
Centro de realización: DEPARTAMENTO: ECONOMIA Y EMPRESA PROGRAMA DE DOCTORADO: ECONOMIA Y EMPRESA .

Resumen: El presente trabajo trata de responder a una sola pregunta, la cual consideramos relevante: Podemos considerar como un factor estratégico la política de dividendos? Tres son las condiciones que pensamos que debe tener, al menos, para que la respuesta sea afirmativa: 1) Que se realice bajo condiciones de información parcial o imperfecta. 2) Que se adapte al entorno cambiante y que trate de esta forma de buscar una ventaja competitiva sostenible en el tiempo. 3) Que influya en el valor de la empresa, o que sea capaz de crear valor para la misma. La primera condición es evidente que se da, pues el entorno en el que se desenvuelven las empresas es muy dinámico y los directivos que toman las decisiones de dividendos no conocen cual va a ser el comportamiento, ni siquiera en términos de probabilidad de ocurrencia. Así pues, para responder a esta pregunta nos hemos planteado dos objetivos que pretendemos alcanzar en el trabajo: 1) Comprobar la adaptabilidad de la política de dividendos a las peculiaridades del sector. 2) Influencia o no de la política de dividendos en el valor de la empresa. Una vez realizado los trabajos empíricos la conclusión más importante que podemos extraer es que la política de dividendos podríamos llamarla estrategia de dividendos, pues cumple, a nuestro juicio, con todas las premisas y requisitos para considerarla como una auténtica estrategia en la medida que: se realiza bajo condiciones de información imperfecta; se adapta al entorno y a las circunstancias internas de la empresa y a través de ella se puede crear valor.

Autor: MONLLAU JAQUES TERESA M..
Año: 1997.
Universidad: POLITECNICA DE CATALUÑA.
Centro de lectura: INGENIEROS INDUSTRIALES .
Centro de realización: DEPARTAMENTO: ORGANITZACIO D'EMPRESES PROGRAMA DE DOCTORADO: ORGANITZACIO D'EMPRESES.

Resumen: El objetivo del presente trabajo ha sido investigar la eficacia del sistema de control interno implantado en las empresas españolas medido en términos del cumplimiento de las expectativas empresariales. El estudio y análisis de la eficacia de los sistemas de control interno implantados en la empresa española se ha realizado en base a un modelo teórico. Este ha sido el resultado de la reconstrucción y coordinación del marco teórico que, referente al sistema de control en la empresa, existe tanto en la literatura auditora como en la literatura organizativa. Una vez definido el modelo, se ha analizado de forma empírica su validez y suficiencia. La conclusión a la que se ha llegado es que, a pesar de que muchas de las empresas analizadas, no tienen implantado un adecuado sistema de control interno, tienen un elevado grado de cumplimiento de los objetivos organizativos; ello nos hace plantear la siguiente cuestión: Es suficiente la teoria que existe hasta ahora sobre los sistemas de control en la empresa?; nosotros creemos que aún queda mucho por hacer.

Autor: MORENO FUENTES MANUEL.
Año: 1997.
Universidad: CARLOS III DE MADRID.
Centro de lectura: CIENCIAS SOCIALES Y JURIDICAS.
Centro de realización: DEPARTAMENTO: ECONOMIA DE LA EMPRESA PROGRAMA DE DOCTORADO: ECONOMIA.

Resumen: Pretende desarrollar nuevos modelos endógenos en tiempo continuo estudiar sus propiedades teóricas en relación con la modelización de los tipos de interés, proceder a la valoración de activos derivados y estudiar su comportamiento empírico. Primero desarrolla un proceso de difusión con saltos, método basado en diferencias finitas que permite la valoración de activos derivados y propone una técnica econométrica para identificar los instantes en que se producen los saltos. Después presenta un modelo en el que el tipo de interes instantáneo sigue un proceso de difusión con saltos y otro modelo en el que los precios de los bonos al descuento libres de riesgo es función de dos variables de estado y del tiempo de crecimiento. Finalmente hay una aplicación de este último modelo a la gestión del riesgo derivado de los tipos de interes. Concluye afirmando que ningún modelo en tiempo continuo reune las propiedades óptimas en relación a la valoración de los derivados y el ajuste a los datos observados en la realidad, mientras el proceso de difusión con saltos se relaciona con las intervenciones de la autoridad monetaria, mostrando también que el modelo de dos factores es más adecuado que el de un factor y permite elegir la cartera correspondiente en función de las expectativas sobre el movimiento futuro de los tipos de interes.

Autor: ORTIZ MARCOS SUSANA.
Año: 1997.
Universidad: POLITECNICA DE MADRID.
Centro de lectura: INGENIEROS INDUSTRIALES.
Centro de realización: DEPARTAMENTO: INGENIERIA DE ORGANIZACION, ADMINISTRACION DE EMPRESAS Y EST PROGRAMA DE DOCTORADO: ADMINISTRACION DE EMPRESAS.

Resumen: La presente tesis realiza la comparación entre las teorías del endeudamiento óptimo o ratio objetivo y de la dominancia entre fuentes de financiación, empleando para ello información de las cuentas anuales de empresas cotizadas en bolsa durante los últimos 13 años, así como información de la Central de Balances del Banco de España. Se obtiene como principal conclusión y aportación que la teoría de la dominancia entre fuentes de financiación (o "pecking order" en la literatura anglosajona) resulta significativamente con mayor poder explicativo de la estructura financiera de las empresas españolas cotizadas en bolsa durante el período analizado.

Autor: SUAREZ MASSA ISABEL.
Año: 1997.
Universidad: A CORUÑA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: DEPARTAMENTO: ECONOMIA FINANCIERA Y CONTABILIDAD PROGRAMA DE DOCTORADO: PROBLEMAS Y PERSPECTIVAS DE LA CONSTRUCCION EUROPEA.

Resumen: Estudio de los mercados de futuros haciendo especial hincapié en las teorías sobre la formación del precio de los contratos de futuros y en los modelos para la determinación del ratio de cobertura. Adicionalmente se realiza un estudio empírico de la situación de algunos mercados de productos agrarios en el ámbito gallego y español, concretamente el mercado de cebada y el de porcino, comparando el nivel de precios, la evolución de los mismos y la volatilidad entre los mercados españoles y gallegos y con los precios y volatilidades de los mercados de futuros européos cuyo subyacente coincida con esos productos, con el fin de comprobar si es viable la utilización de los mercados de futuros extranjeros por los inversores españoles y gallegos en estos mercados, y si la creación de mercados de futuros en España, sobre dichos productos, sería asimismo viable.

Autor: VERONA MARTEL M. CONCEPCION .
Año: 1997.
Universidad: LAS PALMAS DE GRAN CANARIA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: DEPARTAMENTO: ECONOMIA FINANCIERA Y CONTABILIDAD PROGRAMA DE DOCTORADO: FUNDAMENTOS DE CONTABILIDAD Y ECONOMIA FINANCIERA.

Resumen: El presente trabajo tiene como objetivo analizar la relevancia del rating como mecanismo de información al mercado acerca de la calidad crediticia de un emisor en el mercado de valores español. A diferencia de otros estudios, en este trabajo se analiza el impacto del rating sobre el mercado de acciones a lo largo de todo el proceso de elaboración de un rating, que comienza con la concesión de un primer rating, y continúa con las sucesivas revisiones que dan lugar a cambios o cofirmaciones del rating, con inclusión previa en la Lista de Vigilancia o sin tal inclusión. El estudio se ha estructurado en tres capítulos que tratan, respectivamente, el marco conceptual del rating, la aportación del rating a la reducción de asimetrías informativas y la reacción del precio de las acciones en el mercado español ante los distintos anuncios realizados por las agencias de rating en relación a los emisores calificados que cotizan en el mercado español de renta variable. El capítulo 1 tiene por objetivo comentar los aspectos fundamentales del rating. Así se comienza definiendo el concepto de rating, para comentar posteriormente la utilidad del mismo para los distintos participantes en el mercado. A continuación se expone el proceso seguido por las agencias de rating al otorgar un rating, así como los factores determinantes en la elaboración del mismo. Por último, se hace referencia a la evolución del rating en España. El capítulo 2 se centra en analizar la contribución del rating a la reducción de las asimetrías informativas existentes en los mercados. Para ello se procede a realizar una amplia revisión de los estudios empíricos precedentes, distinguiendo, por un lado, los que analizan el contenido informativo recogido en la posesión de un rating, y por otro lado, la información que se transmite cuando el rating es modificado. Con objeto de verificar si los mercados reaccionan ante otro tipo de señales informativas relativas a la empresa, se analiza la evidencia empírica relativa al contenido informativo de las decisiones financieras de la empresa. En el capítulo 3 se recogen los resultados del estudio empírico realizado sobre la reacción del mercado español de acciones ante los anuncios relativos al rating de entidades calificadas que cotizan en el mercado español de renta variable, realizados por las principales agencias de rating que operan en España (Standard & Poor's,Moody's e IBCA). Analizando la reacción de nuestro mercado ante los anuncios de concesión de un rating por primera vez, colocación de un rating en Lista de Vigilancia, confirmación o modificación de un rating previamente otorgado.

Autor: BARRUTIA LEGARRETA JOSE M..
Año: 1996.
Universidad: PAIS VASCO.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: DEPARTAMENTO: ECONOMIA FINANCIERA II PROGRAMA DE DOCTORADO: ANALISIS Y DESARROLLO DE MERCADOS BIENIO 1989/91.

Resumen: LA BANCA ES UN SECTOR MADURA Y CON SOBRE CAPACIDAD. LOS BANCOS EN ESPAÑA, NO ESTAN CREANDO, EN PROMEDIO, VALOR PARA EL ACCIONISTA. SIN EMBARGO, LA CREACION DE VALOR ES UN IMPERATIVO PARA LAS ENTIDADES. LA AUSENCIA DE CREACION DE VALOR NO ES, NO OBSTANTE, UN LUGAR COMUN. LAS ENTIDADES ANGLOSAJONAS ESTAN RETRIBUYENDO SUFICIENTEMENTE LOS FONDOS PROPIOS. NUESTRA TESIS, ES QUE EL MODELO DE GESTION UTILIZADO POR LAS CITADAS ENTIDADES NO ES AJENO A ESTA SITUACION. PERO, ?COMO SE CREA ENTONCES VALOR PARA EL ACCIONISTA?. LA CREACION DE VALOR PARA EL ACCIONISTA EXIGE ENTREGAR ALTO VALOR AL CLIENTE Y A LOS COLABORADORES. DE HECHO, LA CONEXION ENTRE ESTOS TRES ELEMENTOS OCUPA UN LUGAR CENTRAL EN EL DESARROLLO DE LA TESIS. POR ULTIMO, LA IMPLANTACION DE UN ENFOQUE DE GESTION ORIENTADO A LA CREACION DE VALOR EXIGE SELECCIONAR LOS NEGOCIOS EN LOS QUE LA ENTIDAD ES CAPAZ DE COMPETIR CREANDO VALOR PARA EL ACCIONISTA, DEFINIR UNA PROPUESTA DE VALOR AL MERCADO, DESARROLLAR EL VALOR Y, COMUNICARLO.

Autor: GOMEZ ANSON SILVIA.
Año: 1996.
Universidad: OVIEDO.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: DEPARTAMENTO: ADMINISTRACION DE EMPRESAS Y CONTABILIDAD PROGRAMA DE DOCTORADO: DIRECCION DE EMPRESAS.

Resumen: EL OBJETIVO DE ESTE TRABAJO ES ANALIZAR LA CREACION DE RIQUEZA ASOCIADA A LAS OFERTAS PUBLICAS DE ADQUISICION DE ACCIONES EN EL MERCADO DE VALORES ESPAÑOL. SE CONTRASTA LA POSIBLE EXISTENCIA DE UNA MOTIVACION DISCIPLINARIA QUE PROPICIARIA LA ADQUISICION DE EMPRESAS CON UNA GESTION INEFICIENTE Y, AL MISMO TIEMPO, SE ANALIZA SI EXISTEN EN LA EMPRESA ADQUIRENTE MOTIVACIONES GERENCIALES QUE CONDUCIRIAN A ACTUACIONES DISCRECIONALES NO GENERADORAS DE RIQUEZA. LOS RESULTADOS OBTENIDOS INDICAN QUE, POSIBLEMENTE, PUDIERON OPERAR LAS MOTIVACIONES CREADORAS DE RIQUEZA (SINERGIAS Y MOTIVACION DISCIPLINARIA), JUNTO CON UN POSIBLE SOBREPAGO DE LA EMPRESA OBJETIVO POR PARTE DE LA ADQUIRENTE DEBIDO A LA SOBREVALORACION HECHA POR LOS GESTORES DE LA EMPRESA ADQUIRENTE, DE LOS BENEFICIOS DERIVADOS DE LA ADQUISICION, TAL Y COMO PROPONE LA HIPOTESIS DEL ORGULLO DE LOS GESTORES. EN RELACION A LAS HIPOTESIS CONTRASTADAS, SE VERIFICA, LA HIPOTESIS DISCIPLINARIA DE LAS ADQUISICIONES, MIENTRAS QUE LA EVIDENCIA OBTENIDA EN RELACION A LA HIPOTESIS DE LAS MOTIVACIONES GERENCIALES NO ES DEFINITIVA, AUNQUE EXISTAN INDICIOS QUE LA APOYEN.

Autor: IBAÑEZ RODRIGUEZ ALFREDO.
Año: 1996.
Universidad: CARLOS III DE MADRID.
Centro de lectura: CIENCIAS SOCIALES Y JURIDICAS.
Centro de realización: DEPARTAMENTO: ECONOMIA DE LA EMPRESA PROGRAMA DE DOCTORADO: ECONOMIA.

Resumen: ESTUDIA LA INMUNIZACION DE CARTERAS DEBONOS LIBRES DE EJERCICIOS DE OPCION Y LIBRES DE RIESGO DE INCUMPLIMIENTO. PRIMERO DESARROLLA A PARTIR DE UN CONJUNTO PARTICULAR DE SHOCKS UNA NUEVA ESTRATEGIA DE INMUNIZACION; AJUSTAR LA DURACION DE LA CARTERA Y MINIMIZAR LA MEDIDA DE DISPERSION LINEAR, DESPUES DEFIENDE QUE CUALQUIER MEDIDA DE DISPERSION ES UNA MEDIDA DEL RIESGO DE INMUNIZACION Y CALCULA LAS CARTERAS MAXIMIN EN MODELOS DONDE LA INMUNIZACION NO ES FACTIBLE. FINALMENTE DESARROLLA EL MODELO TRATADO AL PRINCIPIO CON DOS EJEMPLOS: EL PRIMERO PARA INMUNIZAR UNA CARTERA DE BONOS, SIN RESTRICCIONES A CORTO EL SEGUNDO PARA CUBRIR UNA OPCION EN EL MODELO DE BLACK-SCHOLES. CONCLUYE AFIRMANDO QUE AUNQUE LA RELACION ENTRE PRECIOS DE BONOS Y FACTORES SEA VALIDA, EXISTE OTRA RELACION MUCHO MAS FUERTE Y DETERMINANTE ENTRE LOS PRECIOS DE LOS BONOS Y LOS CAMBIOS QUE PUEDEN SUFRIR LOS TIPOS DE INTERES, PRUEBA TAL RELACION Y LA APLICA AL PROBLEMA DE LA INMUNIZACION.

Autor: IGLESIAS ANTELO SUSANA.
Año: 1996.
Universidad: A CORUÑA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: DEPARTAMENTO: DERECHO PUBLICO PROGRAMA DE DOCTORADO: COMUNIDAD E EUROPEA E ORDENAMENTOS INTERNOS.

Resumen: EL MODELO DE VALORACION DE ACTIVOS CAPM ES OBJETO DE UNA EXHAUSTIVA SISTEMATIZACION TEORICA, ANALIZANDO SUS CARACTERISTICAS, APLICACIONES Y VARIANTES. EN SU VERTIENTE PRACTICA, SE ANALIZA SU VALIDEZ. EL ESTUDIO SE COMPLETA CON UNA APLICACION PRACTICA SOBRE UNA MUESTRA DE TITULOS GALLEGOS QUE COTIZAN EN LA BOLSA DE MADRID.

Autor: LOZANO FERNANDEZ ASDRUBAL.
Año: 1996.
Universidad: AUTONOMA DE BARCELONA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: DEPARTAMENTO: ECONOMIA DE LA EMPRESA PROGRAMA DE DOCTORADO: CREACION Y DIRECCION DE PEQUEÑA Y MEDIANA EMPRESA (PYMES).

Resumen: BAJO LA TEORIA QUE SE GESTO A PARTIR DE MODIGLIANI - MILLER (1958) SE EMPRENDIO UNA INVESTIGACION PARA BUSCAR RESPUESTA A LAS PREGUNTAS SIGUIENTES: I) COMO SE HA DEFINIDO LA RELACION CUANDO SE EXPLICABA EL EFECTO DEL ENDEUDAMIENTO SOBRE EL VALOR DE LA EMPRESA EN EL MERCADO?; II) CUAL DE ESTAS RELACIONES TEORICAS EXPLICATIVAS SE APROXIMABA MAS A LA REALIDAD DE LA EMPRESA? Y III) QUE PENSABA EL EMPRESARIO SOBRE ESTAS RELACIONES?. SOBRE LA BASE DE UN CUESTIONARIO; 52 CASOS REALES; UNA PRUEBA ESTADISTICA DE SECCION CRUZADA CON 500 EMPRESAS Y UNA SERIE AGREGADA DE ONCE AÑOS (ASUMIENDO IMPLICITAMENTE IMPERFECCIONES EN EL MERCADO DE CAPITALES), SE DEMOSTRO QUE EXISTIA UN ENFOQUE DE SINTESIS CONFORMADO POR LA POSTURA DE MODIGLIANI Y MILLER (1963) Y LA TESIS TRADICIONAL RENOVADA, QUE GUARDA MEJOR CORRESPONDENCIA CON LA REALIDAD DE LA EMPRESA Y LA CREENCIA DEL EMPRESARIO EN LA ACTUALIDAD.

Autor: REQUEJO TOVAR ALEJANDRO.
Año: 1996.
Universidad: COMPLUTENSE DE MADRID.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: DEPARTAMENTO: FUNDAMENTOS DE ANALISIS ECONOMICO I PROGRAMA DE DOCTORADO: ANALISIS ECONOMICO Y ECONOMIA CUANTITATIVA.

Resumen: EL OBJETIVO PRINCIPAL DE ESTA TESIS ES EL ANALISIS TEORICO Y EMPIRICO DE LA RELACION EXISTENTE ENTRE LA ESTRUCTURA DE CAPITAL DE LAS EMPRESAS Y SUS DECISIONES REALES. EN PARTICULAR, SE ESTUDIAN LAS REDUCCIONES DE PLANTILLA ADOPTADAS EN EMPRESAS QUE TIENEN PROBLEMAS DE VIABILIDAD FINANCIERA Y QUE NECESITAN REESTRUCTURAR LA DEUDA PARA NO SER LIQUIDADAS. LOS RESULTADOS OBTENIDOS CONFIRMAR LA EXISTENCIA DE DICHA RELACION Y, POR TANTO, PERMITEN ENTENDER CUALES SON LOS DETERMINANTES DE LA DESTRUCCION DEL EMPLEO PRODUCIDA POR EL FRACASO EMPRESARIAL. ADEMAS, SE ANALIZA EL PAPEL DE DETERMINADAS "INSTITUCIONES", TALES COMO LA LEGISLACION CONCURSAL, LOS FONDOS DE GARANTIA SALARIAL O LA PREFERENCIA DEL CREDITO SALARIAL EN LA EFICIENCIA DE LOS PROCESOS DE REESTRUCTURACION FINANCIERA Y REORGANIZACION EMPRESARIAL.

Autor: REYES PADILLA M. GRACIA.
Año: 1996.
Universidad: LAS PALMAS DE GRAN CANARIA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: DEPARTAMENTO: ECONOMIA FINANCIERA Y CONTABILIDAD PROGRAMA DE DOCTORADO: ASPECTOS ACTUALES DE ECONOMIA FINANCIERA Y CONTABILIDAD.

Resumen: EL OBJETIVO DEL PRESENTE TRABAJO SE CENTRA EN ANALIZAR EL COMPORTAMIENTO FINANCIERO DE LAS EMPRESAS EMISORAS EN ESPAÑA, AL OBJETO DE INTENTAR IDENTIFICAR PAUTAS COMUNES AL COLECTIVO DE EMPRESAS OBJETO DE ESTUDIO Y, TODO ELLO, A LA LUZ DE LA MODERNA TEORIA FINANCIERA. EL COMPORTAMIENTO FINANCIERO SE CONFORMA Y EVIDENCIA A PARTIR DE UN CONJUNTO DE DECISIONES FINANCIERAS; DE HECHO ES EN SI MISMA EL RESULTADO DE DICHAS DECISIONES. ES EL ANALISIS DE LAS CONSECUENCIAS DE LAS DECISIONES ADOPTADAS EN EL AMBITO FINANCIERO, REFLEJADAS TANTO EN LA INFORMACION CONTABLE COMO EN LA INFORMACION PROPORCIONADA POR EL MERCADO, LO QUE NOS PERMITE OBSERVAR EL COMPORTAMIENTO DE LA EMPRESA DESDE UNA PERSPECTIVA DINAMICA. EL CAPITULO I PRETENDE, PUES, OFRECER UNA VISION DE CONJUNTO DE LAS DECISIONES DE FINANCIACION TANTO DESDE UNA PERSPECTIVA TEORICA COMO EMPIRICA, CON ESPECIAL HINCAPIE EN LOS ENFOQUES TEORICOS MAS NOVEDOSOS REFERENTES A LA TEORIA DE LA AGENCIA Y LA TEORIA DE LA INFORMACION. UNA VEZ ANALIZADOS LOS ASPECTOS TEORICOS Y LA EVIDENCIA EMPIRICA RELATIVA A LA DECISION DE LA ESTRUCTURA DE CAPITAL Y A LA POLITICA DE DIVIDENDOS, EL SEGUNDO CAPITULO DE ESTE TRABAJO SE DEDICA A ANALIZAR LA EVOLUCION DEL MERCADO PRIMARIO DE VALORES EN ESPAÑA. BAJO EL SUPUESTO DE QUE EL COMPORTAMIENTO FINANCIERO DE LAS EMPRESAS, EN GENERAL, Y LA DECISION DE EMITIR VALORES, EN PARTICULAR, PUEDE VERSE AFECTADO POR CIRCUNSTANCIAS DE DIVERSA INDOLE, MUCHAS DE ELLAS AJENAS O EXTERNAS A LAS EMPRESAS, EL PROPOSITO DE ESTE CAPITULO SE DESTINA A INTENTAR EXTRAER AQUELLAS CAUSAS QUE, BIEN DE INDOLE GENERAL O SECTORIAL, PUEDAN AFECTAR AL MERCADO EN SU CONJUNTO A UN DETERMINADO SECTOR. POR ULTIMO, EL CAPITULO III Y, DE ACUERDO CON EL OBJETIVO GENERAL PLANTEADO EN ESTE TRABAJO, SE RESERVA PARA EL ANALISIS EMPIRICO RELATIVO A LA EVOLUCION DEL COMPORTAMIENTO FINANCIERO DE LAS EMPRESAS EMISORAS. EL ESTUDIO, PLANTEADO DESDE UNA PERSPECTIVA DINAMICA A LO LARGO DE UN PERIODO DE CINCO AÑOS, TIENE COMO OBJETIVO CENTRAL DETERMINAR LA EXISTENCIA DE UN CONJUNTO DE PAUTAS COMUNES AL COLECTIVO DE EMPRESAS OBJETO DE ESTUDIO, QUE PERMITAN CARACTERIZAR DICHO COMPORTAMIENTO; RECURRIENDO PARA ELLO A UNA COMBINACION DE TECNICAS, RATIOS Y METODOS ESTADISTICOS MULTIVARIANTES.

Autor: VICENTE LORENTE JOSE DAVID.
Año: 1996.
Universidad: CARLOS III DE MADRID.
Centro de lectura: CIENCIAS SOCIALES Y JURIDICAS.
Centro de realización: DEPARTAMENTO: ECONOMIA DE LA EMPRESA PROGRAMA DE DOCTORADO: ECONOMIA.

Resumen: EL OBJETIVO DE LA TESIS ES EL ANALISIS DE LOS FENOMENOS FINANCIEROS QUE ACOMPAÑAN LA CREACION Y ACUMULACION DE RECURSOS ESTRATEGICOS. PARA ELLO, EN PRIMER LUGAR, EL AUTOR PROPONE UN MARCO CONCEPTUAL PARA EL ANALISIS DEL IMPACTO DE LA ESTRATEGIA BASADA EN LA ACUMULACION Y EXPLOTACION DE RECURSOS ESTRATEGICOS SOBRE LA POLITICA DE FINANCIACION DE LA EMPRESA. Y, EN SEGUNDO LUGAR, SE EXAMINA LA FIABILIDAD DE DISTINTOS INDICADORES DE RESULTADOS, CONTABLES Y DE MERCADO, A LA HORA DE APROXIMAR EL VALOR DE RECURSOS ESTRATEGICOS EMPRESARIALES. EL MARCO ANALITICO DEL IMPACTO DE LA INVERSION Y EL DESPLIEGUE DE RECURSOS ESTRATEGICOS SE ASIENTA EN DOS CONCEPTOS: LA ESPECIFICIDAD, O EL VALOR DE LOS RECURSOS EN CASO DE QUIEBRA, Y EN SEGUNDO LUGAR, LA OPACIDAD DE RECURSOS, DEFINIDA COMO LA ASIMETRIA DE INFORMACION INHERENTE A LA ACUMULACION Y EXPLOTACION DE RECURSOS. EN BASE A ESTE ANALISIS, EL AUTOR LLEGA A UNA PRIMERA CONCLUSION: LOS RECURSOS ESTRATEGICOS, EN MEDIDA QUE RESULTAN ESPECIFICOS, RESULTAN MAS CAROS DE FINANCIAR. EN EL ANALISIS DEL SEGUNDO OBJETIVO, LA FIABILIDAD DE LAS DISTINTAS MEDIDAS DE RESULTADOS COMO APROXIMACION AL VALOR DE RECURSOS ESTRATEGICOS, EL AUTOR SE BASA EN VALORES DE MERCADO, EN LA MEDIDA QUE INCORPORAN LAS EXPECTATIVAS ACERCA DE FUTURAS RENTABILIDADES. PARA ELLO, SE HA RECOGIDO UNA MUESTRA DE EMPRESAS ESPAÑOLAS NO FINANCIERAS QUE COTIZARON EN BOLSA DURANTE EL PERIODO 1990-1994. ESTE ANALISIS, SEGUN EL AUTOR, EVIDENCIA CLARAS DIFERENCIAS DE LAS MEDIDAS CONTABLES FRENTE A LA MEDIDA DE MERCADO UTILIZABLE (RATIO DE CREACION DE VALOR). EL TRABAJO SE COMPLEMENTA CON BIBLIOGRAFIA, ESENCIALMENTE ANGLOSAJONA.

Autor: BEL DURAN PALOMA.
Año: 1995.
Universidad: COMPLUTENSE DE MADRID.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: DEPARTAMENTO: ECONOMIA FINANCIERA Y CONTABILIDAD III PROGRAMA DE DOCTORADO: ECONOMIA FINANCIERA DE LA EMPRESA.

Resumen: EL TRABAJO QUE SE PRESENTA ES UN ESTUDIO DE LAS SOCIEDADES COOPERATIVAS AGRARIAS DE PROVEEDORES DESDE LA OPTICA Y METODOLOGIA DE LA "ADMINISTRACION Y DIRECCION DE EMPRESAS", ANALIZANDO PRINCIPALMENTE LA PARTICIPACION DE LOS SOCIOS EN TODOS LOS ASPECTOS DE LA EMPRESA, EN PARTICULAR EN LOS ASPECTOS FINANCIEROS. PARA ELLO, TRAS UNA INTRODUCCION DE LOS FUNDAMENTOS DE LA EMPRESA, DEL SECTOR AGRARIO, DE LAS PECULIARIDADES DE LAS EMPRESAS ASOCIATIVAS AGRARIAS ASI COMO DEL ENTORNO SOCIO-ECONOMICO E INSTITUCIONAL EN EL QUE SE ENCUENTRAN INMERSAS, SE ESTUDIAN LOS FLUJOS INFORMATIVO-DECISIONALES, LOS FLUJOS REALES Y LOS FLUJOS FINANCIEROS DE LA SOCIEDAD COOPERATIVA AGRARIA, ASI COMO LAS POSIBLES FORMULAS DE CONCENTRACION EMPRESARIAL. EL ESTUDIO SE CENTRA EN EL CASO ESPAÑOL EN GENERAL, PERO TAMBIEN SE OCUPA DE LOS CASOS PARTICULARES DE LAS DISTINTAS AUTONOMIAS DEL ESTADO ESPAÑOL; SIN PERDER DE VISTA EL PROYECTO DE CREACION DE LA SOCIEDAD COOPERATIVA EUROPEA COMO MARCO DE ACUMULACION DE INTERESES Y MANIFESTACIONES DE LAS SOCIEDADES COOPERATIVAS DE LOS PAISES MIEMBROS DE LA UNION EUROPEA.

Autor: BORREGO RODRIGUEZ ANGEL MOISES.
Año: 1995.
Universidad: COMPLUTENSE DE MADRID.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: DEPARTAMENTO: DEPARTAMENTO DE ECONOMIA FINANCIERA Y CONTABILIDAD III PROGRAMA DE DOCTORADO: ECONOMIA FINANCIERA DE LA EMPRESA.

Resumen: SE ANALIZAN LOS DIFERENTES METODOS EXISTENTES PARA GESTIONAR DE MANERA ACTIVA CARTERAS DE RENTA FIJA Y DESPUES DE MOSTRAR LOS MODELOS UTILIZADOS PARA ESTUDIAR EL COMPORTAMIENTO DE DICHAS CARTERAS SE PROPONE UN MODELO QUE ANALIZA ESE COMPORTAMIENTO. EL MODELO PROPUESTO ANALIZA ESE COMPORTAMIENTO BASANDOSE EN TRES VARIABLES: RENDIMIENTO, RIESGO Y LIQUIDEZ.

Autor: CALLEJA PASCUAL JOSE LUIS.
Año: 1995.
Universidad: COMPLUTENSE DE MADRID.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: DEPARTAMENTO: ECONOMIA FINANCIERA Y CONTABILIDAD II (CONTABILIDAD) PROGRAMA DE DOCTORADO: CONTABILIDAD Y AUDITORIA.

Resumen: EL PRESENTE ESTUDIO PRETENDE APORTAR UN ANALISIS TEORICO-PRACTICO, A LA VEZ QUE RIGUROSO, DE LA IMPORTANCIA DE LA INFORMACION ECONOMICO-FINANCIERA EN LAS EMPRESAS, ASI COMO DEL PROTAGONISMO QUE LOS SISTEMAS DE INFORMACION AUTOMATIZADOS ESTAN ASUMIENDO AL SER HERRAMIENTAS QUE FACILITAN LA LABOR GERENCIAL. EL OBJETIVO DEL PRESENTE TRABAJO ES PONER DE MANIFIESTO LA CONTRIBUCION DE LOS SISTEMAS DE INFORMACION ASOCIADOS AL CITADO AREA, DESTACANDO POR SU IMPORTANCIA E INTERES PARA LAS EMPRESAS EL SISTEMA DE INFORMACION CONTABLE, POR SER EL ENCARGADO DE RECOPILAR DE FORMA RESUMIDA LA INFORMACION OBJETIVA Y RELEVANTE DE LOS HECHOS ECONOMICOS PRODUCIDOS EN LA ORGANIZACION. LA CONTABILIDAD ES LA DISCIPLINA IDONEA PARA RESOLVER LOS PROBLEMAS DE INFORMACION EN LA EMPRESA, PARA LO CUAL ES NECESARIO CAMBIAR EL CONCEPTO TRADICIONAL DE LA MISMA, AMPLIANDO SU AMBITO DE APLICACION Y ENTENDERLA COMO SISTEMA DE INFORMACION AL SERVICIO DE LA GESTION DE LA EMPRESA.