TEORIA MONETARIA, 2

Autor: ÁLVAREZ LOIS PEDRO PABLO.
Año: 2000.
Universidad: AUTONOMA DE BARCELONA .
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: ESCOLA DOCTORAT I FORMACIO CONTINUADA.

Resumen: La tesis está organizada en dos partes. La primera de ellas cubre los tópicos de macroeconomía monetaria, y está dividida a us vez en dos capítulos. El primer capítulo concierne al estudio del papel de las restricciones de capacidad a la hora de determinar la magnitud de la respuesta de las principales magnitudes macroeconómicas a una política monetaria. Para ello, se desarrolla un modelo de equilibrio general estocástico que combina imperfecciones en el accesoa los mercados financieros, para crear no neutralidades del dinero, con inflexibilidades en el sector real de la economía. De esta forma, se presenta un aparato teórico que, basado en los fundamentos micoreconómicos, es capaz de reproducir el comprotameitno de las principales magnitudes macroeconómicas ante una medida de política monetaria. El capítulo número dos lleva a cabo una evaluaicón empírica de la relación entre capacidad e inflación, dos elementos claves en el análisis monetario.En este ámbito, un procedimeinto econométrico útil para la estimación de modelos de expectativas racionales con componentes no observados es desarrollado. Una curva de Phillipis híbrida que relaciona inflación con la capacidad agregada, y que incorpora componentes backward y forward looking, es estimada.Los resultados obtenidos muestran que dicha relación es no lineal: la pendiente de la curva de Phillips depende de forma significativa en la magnitud de la capacidad utilizada. La segunda part de la tesis es sobre macroeconomía internacional, analizándose la dinámica de los flujos de capital en una economía abierta cuando la economía se ve afectada por una alteración de los tipos de interés mundiales.Tmbién se analiza cómo las imperfecciones en la movilidad del capital, a nivel internacional, van a efectar dicha dinámica.

Autor: ORDÓÑEZ MONFORT JAVIER.
Año: 2000.
Universidad: JAUME I DE CASTELLON.
Centro de lectura: CIENCIAS JURÍDICAS Y ECONÓMICAS .
Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS JURÍDICAS Y ECONÓMICAS.

Resumen: La presente tesis doctoral se centra en el análisis del proceso de integración financiera y monetaria ocurrido en la Unión Europea y cómo el mismo afecta al mecanismo de transmisión de la política monetaria. Los resultados de la tesis permiten concluir, en primer lugar, que los canales del tipo de interés y del tipo de cambio son aún explicaciones válidas de los mecasnismos de transmisión de la política monetaria. En segundo lugar, del análisis de la interdependencia de las políticas monetarias se deduce que el SME funcionó de modo más simétrico de los generalmente aceptado, si bien tras analizar el proceso de convergencia se observa que existe un núcleo de países europeos cuya integración se produjo antes. Finalmente, se analiza la transmisión de la política monetaria en el área del Euro. La conclusión principal es que, dada la integración y convergencia anteriormente señalada, no cabría esperar grandes diferencias en los efectos que la política monetaria común tenga en los distintos países de la UEM.

Autor: SOTO PACHECO GLORIA M..
Año: 2000.
Universidad: MURCIA.
Centro de lectura: ECONOMIA Y EMPRESA .
Centro de realización: FACULTAD DE CC. ECONOMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: Esta investigación se encuadra en el campo del riesgo de interes de las carteras de renta fija persiguiendo varios objetivos. Por una parte, ofrecemos una vision critica y razonada de las tecnicas de gestión del riesgo de interes en general y de los modelos de duracion en particular en un marco homogeneo. Tras la exposicion teorica de los diferentes modelos de duracion que se han planteado en los ultimos treinta años y de un analisis en profundidad de la evidencia empirica existente en torno a ellos, se identifican los viculos que los unen y sus elementos diferenciales y se considera su extensión para el calculo del VaR. Nos centramos, por su mayor interes, en los modelos empiricos de duraciones multifactoriales, en donde se enmarcan los modelos de duraciones parametricas (exponencial y polinomial), de duraciones direccionales (de tipos optimos y de factores comunes) y de duraciones parciales. Como segunda tarea en nuestra investigación, se someten a examen empirico los modelos multifactoriales anteriores utilizando como base informativa las series de tipos cupon cero del mercado español de deuda publica y de cotizaciones de los Bonos y obligaciones del Estado español durante el periodo 1992-1999. El objetivo de esta parte de la investigacion es contrastar la aplicabilidad y validez de dichos modelos para recoger la dinamica de la curva de tipos y la rentabilidad de la renta fija publica española. Las limitaciones detectadas en los modelos estudiados en este analisis empirico y la evidencia obtenida en relacion con la existencia de agrupamiento en la volatilidad de las series historicas de tipos cupon cero, nos conducen a la tercera parte de nuestra de investigacion, en donde consideramos la idoneidad de un planteamiento basado los modelos de varianza condicionada autorregresiva(ARCH y extensiones) con estructura factorial. Este modelización presenta ventajas significativas en relacion con las anteriores, no solo por su mayor capacidad de ajuste de los desplazamientos y rendimientos, sino tambien por la posibilidad que ofrece de obtener las direcciones independientes del cambio en la curva de tipos ante las cuales gestionar la cartera y las predicciones de la volatilidad necesarias para las tareas de gestión y medicion de riesgos. Finalmente, los modelos parametricos, direccionales y el modelo de factores latentes con estructura ARCH se emplean para la inmunizacion de carteras de deuda publica anotada tras llevar a cabo un analisis sobre la influencia que la estructura de cartera tiene sobre los resultados de un programa de inmunización. Nuestros resultados desvelan que la inclusion en las carteras de un bono con vencimiento cercano al fin del horizonte de planificación reduce significativa el riesgo de interes, pero que per se no es garantia de una inmunizacion casi perfecta en las carteras inmunizadas con la duracion tradicional. Para alcanzar elevadas cuotas de inmunización es necesario, adicionalmente, imponer una estructura bullet o barbell en las carteras o bien considerar estrategias de inmunización que aislan las carteras de las tres primeras fuentes de riesgo identificadas en los modelos.

Autor: RODRIGUEZ LOPEZ M. ARACELI.
Año: 2000.
Universidad: VALLADOLID.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: La decada de los 90 ha sido testigo de algunas de las crisis monetarias y financieras calificadas de dramaticas. El objetivo de este trabajo es el estudio y analisis de los procesos especulativos que han sacudido a la peseta española desde su incorporacional Mecanismo de Tipos de Cambio e Intervencion del SME, el 19 de Junio de 1989 y el paso a la fase de Union Monetaria, en Enero de 1999. A pesar de los numerosos intentos de la literatura empirica de "Currency Crises" no existe consenso sobre las razones que conducen a fenomenos de tal magnitud. La explicacion de estos procesos especulativos se han centrado, por un lado, en la posible inconsistencia de las politicas economicas articuladas y el mantenimiento de la estabilidad cambiaria y, por otro en la posibilidad de crisis "self-fulfilling" por expectativas autorrealizables de los agentes economicos. La evidencia empirica para el caso de la Peseta, se obtiene a traves de la aplicación de Modelo de markov con Saltos de Regimen (Markov-Switching Models). Este procedimiento nos permite realizar algunas aportaciones novedosas sobre la genesis de los procesos especulativos sufridos por nuestra moneda. Los resultados obtenidos permiten situar las diferentes marea especulativas sufridas por la moneda española en el primer grupo de teorias sobre la determinacion de tales procesos asi como enfatizar la importancia de la naturaleza censurada del tipo de cambio y los "sentimientos de mercado" sobre la credibilidad de las bandas de oscilacion.

Autor: HIDALGO DE LOS SANTOS VILMA.
Año: 2000.
Universidad: BARCELONA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: En el trabajo se parte deque el enfoque convencional sobre eleccion cambiario es suficiente pero la teoria de pais en desarrollo, por lo tanto se profundizo en otras dimensiones monetarias, fiscales e instituciones. Se examinan varios casos de America Latina y se extraen lecciones de politica para Cuba.

Autor: MAHIA CASADO RAMON.
Año: 2000.
Universidad: AUTONOMA DE MADRID.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: El tradicional análisis de estancionariedad y cointegración, de tanta trascendencia en la modelizacion de series temporales, se ha visto complementado recientemente con una variante tecnica de gran utilidad: la utilizacion de datos de panel para la detección de raices unitarias y la exploracion de relaciones estables a largo plazo entre variables no estacionarias. En la tesis que se resume aquí, se expone de modo sintético el desarrollo teórico los más importantes contrastes tanto de estacionariedad como de cointegración con conjuntos de datos de panel. Asi mismo, se ilustra la aplicación de estos procedimientos para el análisis de los tipos de cambio nominales y precios de 13 paises latinoamericanos en el contexto de la contrastación de la Paridad de Poder Adquisitivo, mediante la utilizacion del programa E-Views y la realizacion de una serie de programas informaticos creados ad-hoc para poner en practica los distintos procedimientos propuestos por todos los autores analizados.

Autor: SANCHEZ GONZALEZ JULIAN.
Año: 2000.
Universidad: AUTONOMA DE MADRID.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: EN 1933, IRVING FISHER PUBLICA "UNA TEORIA DE LA DEFLACION CON DEUDA DE LAS GRANDES DEPRESIONES". VEINTE AÑOS DESPUES, HYMAN PHILIP MINSKY DESARROLA LA IDEA DE FISHER BAJO EL NOMBRE DE "HIPOTESIS DE LA FRAGILIDAD FINANCIERA". EL TEMA DE LA FRAGILIDAD FINANCIERA TIENE ANTECEDENTES DISPERSOS EN EL PENSAMIENTO ECONOMICO OCCIDENTAL: MARX, JOSEPH ALLOIS SCHUMPETER, HENRY C.SIMONS, ENTRE OTROS. "LAS FORMAS DEL DINERO EN LA GENESIS DE LA FRAGILIDAD FINANCIERA" SE INSCRIBE EN EL AMBITO DE LA TEORIA ECONOMICA QUE DELIMITARA MINSKY. EL CONCEPTO DE DINERO EMPLEADO EN LA TESIS ES EL DE CREDITO, DENTRO DE UNA DEFINICION CIRCULAR DEL DINERO. LA NATURALEZA CIRCULAR DEL DINERO ES UN SIMBOLO DE RECIPROCIDAD EN LAS RELACIONES ECONOMICAS, A PARTIR DEL CUAL CONSTRUIMOS LOS MODELOS DE ECONOMIA PRIVADO, DE ESTADO Y MIXTA. EN CADA UNO DE ELLOS SE EXAMINA UNA FORMA DEL DINERO, UN MODELO DE LA DINAMICA GENERAL DE LA EXPANSION FINANCIERA, Y LA APARICION DE LOS AGENTES DEL DINERO O BANCOS. EL PAPEL DOMINANTE DE LAS FINANZAS EN LA ECONOMIA OBLIGA A SU CONCEPCION EVOLUTIVA, POR TANTO, INSTITUCIONAL. EL MODELO DE ECONOMIA INSTITUCIONAL QUE RESULTA DEL ANALISIS SE ALEJA DE LOS MODELOS DE TRUEQUE ACEPTADOS, Y REMITE A MODELOS HETERODOXOS DE ECONOMIAS, LLAMADAS MONETARIAS DE PRODUCCIÓN O CAPITALISTAS. LA SINTESIS DEL ANALISIS MATEMATICO Y LAS CONSIDERACIONES DE RAIZ INSTITUCIONAL DAN COMO RESULTADO QUE LA EVOLUCIÓN DE LA ECONOMIA GENERA ESTRUCTURAS FINANCIERAS, RELACIONES DE FLUJOS DE CAJAS FUTUROS ENTRE ACREEDORES Y DEUDORES, FRAGILES, ES DECIR DE DIFICIL VALIDACION. EN CONCLUSION, LA ECONOMIA ES INESTABLE PORQUE EN SU EVOLUCION NATURAL, QUE INCLUYE CAMBIOS ESPONTANEOS EN SUS INSTITUCIONES Y EN SUS FORMAS DEL DINERO Y DEUDA, REDUCE EL DOMINIO DE SU ESTABILIDAD, ES DECIR, DE SU CAPACIDAD DE RESISTIR PERTURBACIONES EXTERNAS, O ASIMILARLAS, DESDE UN PUNTO DE VISTA FORMAL, EL CICLO ES DINAMICO Y NO LINEAL, Y NO ESTA EXPLICADO, POR CONSIGUIENTE, COMO PROCESO DE REGRESO AL EQUILIBRIO DE UN SISTEMA LINEAL QUE ASIMILA CHOQUES EXOGENOS EN FISHER, UN SISTEMA QUE ES INESTABLE NO VUELVE A SU EQUILIBRIO INICIAL DESPUES DE LA PERTURBACION EXOGENA. LAS IDEAS TEORICAS DE LA INESTABILIDAD SISTEMATICA ESTAN FINALMENTE CONTRASTADAS CON LA REALIDAD DEL CICLO ESPAÑOL RECIENTE: 1985-1998.

Autor: PEREZ GARCIA JAVIER JOSÉ .
Año: 1999.
Universidad: COMPLUTENSE DE MADRID.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: FACULTAD DE CC. ECONOMICAS Y EE..

Resumen: La investigación original realizada en esta tesis doctoral se divide en dos bloques claramente diferenciados. En primer bloque, que ocupa dos terceras partes del total, es de tipo instrumental y metodológico, y consiste en un estudio comparativo de los distintos utilizados actualmente enla literatura macroeconómica para resolver modelos dinámicos estocásticos de equilibrio general. El segundo bloque, con un volumen aproximado de una tercera parte del total, se centra en analizar distintos experimentos de política monetaria, y su compatibilidad con las reglas de política fiscal, apoyándose en los resultados obtenidos en el bloque anterior.

Autor: HROMCOVÁ JANA.
Año: 1999.
Universidad: AUTONOMA DE BARCELONA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS, UAB.

Autor: CASARES POLO MIKEL.
Año: 1999.
Universidad: PUBLICA DE NAVARRA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES .
Centro de realización: UNIVERSIDAD PÚBLICA DE NAVARRA.

Resumen: El objetivo de esta tesis doctoral es analizar el papel del dinero y de la política monetaria en las economías modernas. Para ello, se presentan modelos basados en el comportamiento optimizador de los individuos en los que éstos pueden utilizar saldos monetarios en los intercambios para reducir los costes de transacción. Los efectos de la política monetaria son estudiados en el corto y en el largo plazo. En el corto plazo, los bancos centrales ponen en práctica una regla de política monetaria con el objetivo de estabilizar la economía de tal forma que la variabilidad de la tasa de inflación y del producto sea mínima. Este tipo de análisis se lleva a cabo para proporcionar una serie de recomendaciones en el diseño de la política monetaria en la Unión Monetaria Europea. En el largo plazo, los bancos centrales definen una tasa de crecimiento de la masa monetaria que determina la tasa de inflación y que produce ciertos efectos negativos en el producto. Esta tesis describe el mecanismo de transmisión por el cual estos efectos reales se llegan a producir y estima los costes asociados a posibles altas tasas de inflación en los Estados Unidos.

Autor: MARIA-DOLORES PEDRERO RAMON.
Año: 1999.
Universidad: CARLOS III DE MADRID.
Centro de lectura: CIENCIAS SOCIALES Y JURIDICAS .
Centro de realización: C.E.M.F.I-UNIVERSIDAD CARLOS III DE MADRID.

Resumen: Se realiza un analisis de las actuaciones y efectos de la politica monetaria en España durante el tiempo en el que ha existido una politica activa por parte del Banco de España. Se resume la literatura existente sobre los efectos asimétricos que produce la politica monetaria en la actividad real de la economía y se plantea una versión modificadora del modelo de AGHION,BACHETIA Y BANERJEE en el que se recogen tres tipos diferentes de asimetría. Se analiza la presencia de asimetrías de tipo Keynesiano y de "Costes de menu" para el caso español. Se analiza si la politica monetaria tiene efectos asimétricos sobre la producción en las distintas fases del ciclo económico en España. Se utiliza la metodología de series temporales sujetas a cambio de régimen propuesta por Hamilton y modificada para incluir variables explicativas, de forma que los "shocks" puedan afectar al crecimiento de la producción y a la probabilidad de cambiar de una fase a otra del ciclo económico. Finalmente se estudian los determinantes de las actuaciones de politica monetaria llevadas a cabo por el Banco Central a través de un "proceso de puntos mareados" explicando la probabilidad de intervención en cada momento del tiempo y la magnitud de dichas intervenciones si se decide intervenir.

Autor: CLIMENT DIRANZO FRANCISCO JOSE.
Año: 1998.
Universidad: VALENCIA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: El objetivo de esta tesis es analizar las interrelaciones entre los mercados bursátiles internacionales. Para ello, en primer lugar, se estudian de forma detallada las conexiones entre los principales mercados a partir de la información disponible, para constatar su comportamiento pasado y extrapolar los resultados alcanzados a los movimientos futuros. En segundo lugar, se intenta dar respuesta a la cuestión de si los mercados están o no integrados, es decir, de si se produce (o se está produciendo) una aproximación de los rendimientos de los activos financieros de distintos mercados en estos años de aceleración del proceso de globalización financiera. En tercer lugar, se busca determinar cuáles son (si existen) las relaciones de dominancia y dependencia entre los mercados, precisando qué mercados son más líderes o más influyentes y cuáles los más fácilmente influenciables o sensibles. También se trata de precisar si las relaciones detectadas son fruto de situaciones pasajeras y a corto plazo o si, por el contrario, se detectan relaciones estables que, a largo plazo, tiendan en media a una relación básica o fundamental de equilibrio.

Autor: FERNANDEZ CASILLAS M. ESTHER.
Año: 1998.
Universidad: COMPLUTENSE DE MADRID.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: Se estudia el efecto provocado por cambios en distintos instrumentos monetarios (tasa de crecimiento monetario, coeficiente legal de caja y coeficiente de inversión obligatoria), sobre las variables macroeconómicas más relevantes. Además, se analiza el valor óptimo, desde el punto de vista del bienestar social, de esos instrumentos. Un supuesto importante en el estudio es que las políticas monetaria y fiscal son interdependientes, ya que la primera contribuye a financiar el gasto público. El análisis se efectúa en un modelo de equilibrio general dinámico, en el que se explicitan los fundamentos de la economía (preferencias, tecnología, dotaciones iniciales) pero también las restricciones existentes sobre las transacciones, que dan lugar a diferentes necesidades de liquidez por parte de los agentes económicos. Se realizan diferentes ejercicios de robustez en tres dimensiones relevantes, relativas al conjunto de restricciones de liquidez al que se enfrentan los agentes, así como al comportamiento del gobierno, tanto desde el punto de vista de los ingresos (impuestos de suma fija, deuda o impuestos distorsionantes) como de los gastos (fijado exógenamente o como un porcentaje fijo del nivel de producción).

Autor: FERNANDEZ SERRANO JOSE LUIS.
Año: 1998.
Universidad: COMPLUTENSE DE MADRID.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: En esta Tesis Doctoral se analiza la influencia de la inestabilidad paramétrica sobre dos de las herramientas más frecuentemente utilizadas en el estudio de series económicas no estacionarias: los contrastes de raíces unitarias y los contrastes de cointegración. En relación a los contrastes de raíces unitarias se estudia en profundidad el comportamiento de algunos de los contrastes propuestos en la literatura e ilustramos algunos resultados paradójicos a la vez que proponemos estadísticos más robustos que también proporcionan estimaciones acerca de la localización del punto de corte. Un estudio similar al anterior ha sido llevado a cabo para analizar el comportamiento de los contrastes de cointegración en presencia de cambios estructurales. Terminamos el trabajo con una aplicación empírica en la que se analiza la influencia de inestabilidad paramétrica en la demanda de dinero sobre el cumplimiento a largo plazo del modelo monetario del tipo de cambio para las relaciones bilaterales entre la peseta y las monedas de los países del G-7 y Suiza.

Autor: VARA CRESPO OSCAR.
Año: 1998.
Universidad: AUTONOMA DE MADRID.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES .

Resumen: Lo que la presente tesis pretende demostrar es lo siguiente: Que las teorías económicas en sí mismas, y en concreto las de los economistas más importantes de este siglo, difieren esencialmente en cómo caracterizan la figura del agente económico. Por tanto, se propone una metodología de análisis y comparación de las teorías que las divide en 3 grupos de elementos: El agente económico, el medio de operación y el principio de comportamiento económico. Esta metodología la tomamos del trabajo teórico del catedrático Rafael Rubio de Urquía y la aplicamos a las teorías de John Mamnard Keynes, Ludwig von Mises y Friedricha Hayek, Milton Friedman y finalemnte, Roberte Lucas Jr. Concluyendo que la principal diferencia teórica en sus respectivas predicciones de estado radica en una muy diferente concepción del hombre.

Autor: BERGANZA GARCIA JUAN CARLOS.
Año: 1998.
Universidad: ALCALA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONMICAS Y EMPRESARIALES.

Resumen: El principal objetivo de esta tesis en realizar una contribución teórica a la literatura sobre interacciones estratégicas entre instituciones públicas y agentes privados. Consideraremos qué tipo de incentivos rigen el comportamiento de los policymakers en diferentes entornos institucionales. Se incorporarán elementos tanto positivos como normativos. Desde una perspectiva positiva, una teoría de estas características describe el comportamiento del policymaker suponiendo que toma sus decisiones bajo una serie de incentivos que actúan como restricciones. Desde un punto de vista normativo, se sugiere cómo incorporar los incentivos adecuados en las instituciones económicas y políticas del mundo real, de tal forma que los responsables de la toma de decisiones implementan una política económica que maximice los intereses colectivos. Todas estas cuestiones básicas de política económica se analizan utilizando el instrumental proporcionado por la teoría económica, en particular, la teoría de juegos no cooperativos y la teoría de contratos.#

Autor: BAÑOS PINO JOSÉ FRANCISCO.
Año: 1998.
Universidad: OVIEDO.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES .
Centro de realización: FACULTAD CC. ECONOMICAS-OVIEDO.

Resumen: El objetivo de la tesis es tratar de identificar el patrónde conducta que caracteriza las retaciones entre los dos grupos de entidades más importantes del sistema financiero español, bancos y cajas de ahorros. Dado que este problema se ha anlizado más intensamente en el mercado de depósitos, y no tranto en el de créditos, se selecciona este último como objeto del estudio. Con este fin se especifica un modelo estructural que consta, básicamente, de una demanda de créditos de nueva concesión y una retación de oferta, que permite determinar emíricamente el grado de competencia productiva en el sector a lo largo del periodo 1982-1997, discriminando entre diversos modelos teóricos de comprotamiento. El sistema de ecuaciones resultante se estima con técnicas de análisis de cointegración, lo que posibilita contrastar adecuadamente las propiedades no estacionarias de las series temporales empleadas, facilitando a su vez la identificación consistente del equilibrio a largo plazo y del proceso de ajuste seguido por la industria. Los resutlados obtenidos ponen de manifiesto que de los modelos de comportamiento estudiados, el de conclusión generalizada es el único que no puede rechazarse.

Autor: FUERTES SANTOS ANA M..
Año: 1997.
Universidad: VALLADOLID.
Centro de lectura: INGENIEROS INDUSTRIALES.
Centro de realización: DEPARTAMENTO: ECONOMIA Y ADMINISTRACION DE EMPRESAS PROGRAMA DE DOCTORADO: NUEVAS TENDENCIAS EN DIRECCION DE EMPRESAS.

Resumen: La contrastación empírica de la PPA no ha proporcionado hasta ahora una clara evidencia que justifique su amplia utilización. Más aún, en el actual régimen de tipos de cambio los resultados han estado bastante polarizados. En este trabajo hacemos tres modestas pero renovadas contribuciones a la literatura sobre PPA. Primero, validamos una versión débil de la hipótesis PPA, que tiene en cuenta errores de medición, costes de transacción y otras imperfecciones en los mercados. Segundo, analizamos la dinámica a corto plazo del sistema formado por tipos de cambio nominales y precios internos y externos, mediante técnicas que analizan el impacto de perturbaciones sobre dicho sistema. Los resultados indican que los efectos de las perturbaciones desaparecen lentamente, a un ritmo consistente con las vidas medias de unos 4 a 5 años, ampliamente consensuadas en la literatura. Por último, validamos la hipótesis conjunta de PPA y paridad de intereses al descubierto, lo cual confirma la existencia de un alto grado de integración en los mercados tanto de bienes como de capitales a nivel Internacional. Nuestros resultados en conjunto rehabilitan el enfoque monetarista global de los tipos de cambio.

Autor: MERINO GINES BEATRIZ.
Año: 1997.
Universidad: AUTONOMA DE BARCELONA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES.
Centro de realización: DEPARTAMENTO: ECONOMIA E HISTORIA ECONOMICA PROGRAMA DE DOCTORADO: INTERNATIONAL DOCTORATE IN ECONOMIC ANALYSIS.

Resumen: En esta tesis estudiamos políticas monetarias activas en un modelo de generaciones solapadas. En el capítulo 2 analizamos reglas monetarias activas en un modelo de intercambio puro. El capítulo 3 considera un modelo con producción. Nuestros resultados contrastan con los obtenidos con una política de crecimiento cero de la oferta monetaria. La existencia de un equilibrio monetario eficiente es un resultado más robusto en nuestro caso. En el capítulo cuatro comparamos clases de políticas activas versus pasivas. Los resultados indican que la autoridad monetaria requiere menos información para implementar un equilibrio monetario eficiente cuando se consideran políticas activas.

Autor: PARDO TORNERO ANGEL.
Año: 1997.
Universidad: VALENCIA.
Centro de lectura: CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES .
Centro de realización: DEPARTAMENTO: ECONOMIA FINANCIERA Y MATEMATICA PROGRAMA DE DOCTORADO: ECONOMIA FINANCIERA 115 B.

Resumen: Los últimos años han sido testigos de la proliferación de diferentes contratos de futuro y de opción sobre los índices bursátiles de las principales plazas financieras. Existen diferentes motivos que justifican su tremendo desarrollo pero, entre todos ellos, destaca la importante reducción de costes que la utilización de los activos derivados supone para el inversor. Ahora bien, para que la negociación con los activos derivados permita la deseada reducción de costes se necesita la ausencia de arbitraje y, de aquí, la importancia del estudio de la correcta valoración de los activos derivados y del análisis del nivel de integración financiera de ellos con sus respectivos activos subyacentes. El principal objetivo de la tesis es el estudio de las ventajas y limitaciones de las diferentes medidas de integración propuestas en la literatura financiera y en su aplicación al caso español con el fin de comprobar el grado de integración y arbitraje existente entre los mercados derivados sobre IBEX-35 y su activo subyacente. Para ello, se han utilizado diferentes medidas que se han agrupado función de su metodología en medidas basadas en técnicas estadísticas y econométricas y medidas basadas en los principios básicos de la valoración de activos. El estudio de la integración financiera a través de los diferentes métodos permitirá comprobar la capacidad predictiva del mercado de futuros sobre el mercado de contado, verificar el cumplimiento de la Ley del Precio Unico entre ambos mercados y detectar las oportunidades de arbitraje entre el mercado de derivados sobre IBEX-35 y su activo subyacente.